PBOC và CSRC công bố các biện pháp thanh khoản mới để ổn định thị trường Trung Quốc

TREE NEWS đưa tin: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) ngày 2/11 thông báo sẽ triển khai nghiệp vụ hoán đổi cho các công ty chứng khoán, quỹ và bảo hiểm bắt đầu từ ngày 3/11, với kỳ hạn một năm có thể gia hạn. Lô thứ ba của Công cụ hoán đổi cho công ty chứng khoán, quỹ và bảo hiểm (SFISF) đã nhận được đơn đăng ký từ 31 công ty chứng khoán và quỹ, với hạn mức yêu cầu vượt 100 tỷ nhân dân tệ. Cùng tối hôm đó, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã ban hành một Q&A chi tiết nêu rõ các biện pháp gần đây nhằm ổn định thị trường và kỳ vọng, tiết lộ rằng hai lô hoán đổi trước đó và 1.110 lệnh vay mua lại và tăng vốn đã được sắp xếp, với hạn mức hoạt động và trần cho vay lần lượt đạt 105 tỷ và 440 tỷ nhân dân tệ. Các động thái mới nhất là một phần trong nỗ lực có hệ thống nhằm bơm thanh khoản mới vào thị trường vốn.

Hàm ý thị trường

Các hành động chính sách phối hợp có khả năng tác động đáng kể đến các loại tài sản. Đối với cổ phiếu, thanh khoản mới từ các công cụ hoán đổi và vay mua lại sẽ hỗ trợ, đặc biệt là đối với cổ phiếu vốn hóa lớn và doanh nghiệp nhà nước, vì tiền được chuyển qua nhà đầu tư tổ chức và cổ đông lớn. Việc chuyển đổi chính sách tái cấp vốn cho mua lại cổ phiếu và tăng vốn thành một thỏa thuận thể chế dài hạn, cùng với việc giảm lãi suất tái cấp vốn từ 1,25% xuống 1%, làm giảm chi phí vốn cho việc mua lại và tăng vốn, khuyến khích hỗ trợ thị trường mạnh mẽ hơn. Điều này có thể giúp ổn định giá cổ phiếu và thúc đẩy niềm tin nhà đầu tư.

Trên thị trường trái phiếu, việc bơm thanh khoản có thể gây áp lực giảm nhẹ lên lợi suất, nhưng tác động tổng thể sẽ hạn chế vì tiền được nhắm vào cổ phiếu. Công cụ hoán đổi của PBOC không trực tiếp mở rộng cơ sở tiền tệ mà cung cấp thanh khoản tạm thời cho các tổ chức tài chính phi ngân hàng, có thể giảm bớt căng thẳng tài trợ trên thị trường liên ngân hàng. Đối với hàng hóa, tâm lý thị trường được cải thiện và kỳ vọng ổn định kinh tế có thể hỗ trợ giá kim loại công nghiệp và năng lượng, mặc dù tác động có thể là gián tiếp.

Trên thị trường tiền tệ, các biện pháp khó có thể ảnh hưởng đáng kể đến đồng nhân dân tệ trong ngắn hạn, vì đây là các hoạt động thanh khoản trong nước. Tuy nhiên, nếu chúng thành công trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và dòng vốn vào, đồng nhân dân tệ có thể mạnh lên theo thời gian. Đối với tiền điện tử, tác động ít trực tiếp hơn, nhưng một nền kinh tế Trung Quốc ổn định hơn và khẩu vị rủi ro toàn cầu được cải thiện có thể có lợi nhẹ cho tài sản số, mặc dù thái độ quản lý vẫn là yếu tố chính.

CSRC cũng công bố tối ưu hóa cơ chế mua lại để ổn định thị trường, bao gồm cho phép mua lại khi giá cổ phiếu giảm dưới giá trị tài sản ròng (“phá phát”), loại bỏ một số hạn chế và yêu cầu các công ty có vốn huy động vượt mức sử dụng một phần để mua lại. Các biện pháp này nhằm tăng cường cơ chế ổn định nội bộ của thị trường và cải thiện lợi nhuận nhà đầu tư.

Điểm chính cho nhà đầu tư

Kỳ vọng tăng cường hỗ trợ thanh khoản cho cổ phiếu Trung Quốc, đặc biệt từ người mua tổ chức và nhà nước, có thể tạo cơ hội mua vào các lĩnh vực bị định giá thấp.
Việc giảm chi phí tái cấp vốn và thể chế hóa các khoản vay mua lại làm cho việc mua lại cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn, có khả năng hỗ trợ giá cổ phiếu và cải thiện lợi nhuận cổ đông.
Các biện pháp chính sách được thiết kế để ổn định kỳ vọng thị trường và có thể dần dần tăng cường cơ chế ổn định nội bộ của thị trường, giảm rủi ro giảm giá.
Mặc dù tác động tức thời lên trái phiếu và tiền tệ có thể khiêm tốn, nhưng sự cải thiện tổng thể về tâm lý thị trường có thể mang lại lợi ích cho tài sản rủi ro, bao gồm hàng hóa và tiền điện tử, dù là gián tiếp.
Nhà đầu tư nên theo dõi việc thực hiện các chính sách này và phản ứng của các bên tham gia thị trường, vì hiệu quả sẽ phụ thuộc vào việc sử dụng các công cụ và sự sẵn lòng của các công ty trong việc mua lại cổ phiếu.