Thị trường hỗn loạn khi nỗi lo quy định AI bao trùm cổ phiếu toàn cầu
TREE NEWS đưa tin: Thị trường chứng khoán toàn cầu chứng kiến đợt bán tháo mạnh vào thứ Sáu, do lo ngại gia tăng rằng một chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ có thể dẫn đến quy định chặt chẽ hơn đối với lĩnh vực công nghệ và trí tuệ nhân tạo. Chỉ số MSCI châu Á – Thái Bình Dương lao dốc 3,8%, Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 5,96% xuống 57.434,77, và KOSPI của Hàn Quốc giảm 6,02% xuống 5.059,65, tạm thời kích hoạt cơ chế ngắt mạch. Chỉ số gia quyền của Đài Loan giảm 4,5%, bước vào thị trường gấu kỹ thuật, giảm hơn 20% so với mức đỉnh tháng 10. Đợt bán tháo diễn ra sau một phiên thứ Năm khốc liệt trên Phố Wall, khi S&P 500 lao dốc 4,4% và Nasdaq 100 mất 6,4%, xóa sổ 2,3 nghìn tỷ USD giá trị thị trường. Chỉ số bán dẫn Philadelphia đã giảm gần 16% trong tuần này, mức hiệu suất tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 4/2025.
Hợp đồng tương lai Mỹ và cổ phiếu lưu trữ phục hồi
Bất chấp bầu không khí ảm đạm, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cho thấy mở cửa cao hơn. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng 0,8%, và giao dịch trước giờ mở cửa chứng kiến sự phục hồi của các tên tuổi công nghệ lớn: Nvidia tăng gần 3%, Micron tăng hơn 5%, Intel tăng hơn 3%, và Marvell Technology tăng hơn 6%. SanDisk tăng vọt 8% trong giao dịch trước giờ mở cửa, dẫn đầu đà phục hồi rộng khắp của cổ phiếu liên quan đến lưu trữ. Thị trường châu Âu mở cửa giảm, với Euro Stoxx 50 giảm 1,1%, DAX của Đức giảm 1,3%, và FTSE 100 của Anh giảm 1,2%.
Chất xúc tác: Chiến thắng của đảng Dân chủ và lệnh tạm dừng trung tâm dữ liệu
Ngòi nổ cho đợt bán tháo toàn cầu là chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Ban đầu, nhà đầu tư đặt cược rằng một chiến thắng hoàn toàn của đảng Dân chủ sẽ đẩy nhanh việc chấm dứt chiến tranh Iran, nhưng sự lạc quan đó nhanh chóng phai nhạt khi lo ngại về quy định chặt chẽ hơn đối với ngành trung tâm dữ liệu chiếm ưu thế. Ở cấp tiểu bang, Thống đốc Texas mới đắc cử Gina Hinojosa đã kêu gọi tạm dừng ngay lập tức các dự án trung tâm dữ liệu trong tiểu bang, đưa ra kịch bản tồi tệ nhất cho các nhà phát triển địa phương. Những tuyên bố tương tự từ các thống đốc đảng Dân chủ mới đắc cử khác đã làm dấy lên viễn cảnh giám sát chặt chẽ hơn đối với việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI trên toàn quốc. Theo công ty thông tin thị trường Cleanview, khoảng 40% công suất trung tâm dữ liệu theo kế hoạch của Mỹ nằm ở các tiểu bang nơi thống đốc mới đắc cử đã cam kết dừng hoặc trì hoãn việc xây dựng như vậy. Nvidia, Qualcomm và Arm Holdings nằm trong số những cổ phiếu giảm mạnh nhất trong đợt lao dốc 12% của chỉ số bán dẫn.
Nhà chức trách Hàn Quốc vào cuộc
Để đối phó với đà giảm mạnh, cơ quan quản lý Hàn Quốc đã công bố các biện pháp khẩn cấp. Chính phủ sẽ tạm thời miễn cho các công ty môi giới việc duy trì tài sản thế chấp cho vay ký quỹ ít nhất 140%, nhằm ngăn chặn việc thanh lý bắt buộc làm trầm trọng thêm biến động thị trường. Trong khi đó, TSMC của Đài Loan, công ty đã cung cấp hỗ trợ tương đối cho chỉ số chuẩn nhờ mức độ tiếp xúc rộng với chuỗi cung ứng AI, chứng kiến cổ phiếu giảm khoảng 5%, làm suy yếu một trụ cột hỗ trợ quan trọng.
Phân hóa thị trường: Kết thúc đợt tăng giá AI hay điều chỉnh tạm thời?
Những người tham gia thị trường chia rẽ về bản chất của đợt bán tháo. “Thật khó để đánh giá liệu đây có phải là kết thúc của đợt tăng giá AI hay không – điều then chốt là liệu đà giảm có dừng ở mức tâm lý nhà đầu tư xấu đi hay thực sự dẫn đến sự suy giảm lợi nhuận doanh nghiệp”, Kazuki Sawamura, chiến lược gia tại Shinkin Asset Management ở Tokyo, cho biết. “Một khi các yếu tố tiêu cực được phản ánh đầy đủ, có thể xảy ra một đợt phục hồi mạnh ngắn hạn.” John Woods, Giám đốc đầu tư châu Á tại Lombard Odier, nói trên Bloomberg TV rằng câu chuyện AI chưa kết thúc. Ông lưu ý rằng một số đảng viên Dân chủ đã bắt đầu làm dịu lập trường về việc tạm dừng xây dựng trung tâm dữ liệu ở Texas. Woods tin rằng đợt điều chỉnh mạnh của cổ phiếu liên quan đến AI mang tính điều chỉnh do vị thế hơn là dấu hiệu suy giảm cơ bản. Greg Boland, chiến lược gia thị trường tại Moomoo, hoài nghi về sự phục hồi của hợp đồng tương lai Mỹ, coi đó “giống như mua bắt đáy và mua lại vị thế bán hơn là sự thay đổi cơ bản trong tâm lý”, và chỉ ra vấn đề cốt lõi là liệu chi tiêu cơ sở hạ tầng AI khổng lồ cuối cùng có chuyển thành lợi nhuận và dòng tiền mà nhà đầu tư kỳ vọng hay không.
Tổn thất của quỹ phòng hộ làm tăng thêm bất an
Biến động thị trường đã giáng đòn nặng nề vào một số quỹ phòng hộ, làm sâu sắc thêm sự bất an. Walleye Capital đang hoàn trả một phần vốn cho nhà đầu tư sau hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 3/2020. Quỹ vĩ mô Kirkoswald Asset Management của Greg Coffey ghi nhận mức giảm một tháng lớn nhất từ trước đến nay. Arini Capital Management, một trong những quỹ tín dụng tăng trưởng nhanh nhất châu Âu, mất hơn 12% chỉ trong tháng trước. Quỹ phòng hộ định lượng Engineers Gate cũng chia tay một nhóm quản lý phần lớn tài sản của mình trong tuần này.
Tiêu điểm bảng lương phi nông nghiệp, theo dõi lộ trình Fed
Về mặt kinh tế vĩ mô, nhà đầu tư đang hướng sự chú ý đến báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ dự kiến công bố tối thứ Sáu để tìm manh mối về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Bloomberg Economics dự báo mức tăng khiêm tốn 26.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp khoảng 4,18%. Các nhà kinh tế bao gồm Anna Wong lưu ý rằng cả hai con số đều khó có thể ngăn Fed thực hiện kế hoạch tăng lãi suất vào tháng 12. Trong khi đó, trái phiếu kho bạc Mỹ nối dài đà tăng của thứ Năm, và đồng USD mạnh lên so với tất cả các đồng tiền G10. Dầu Brent tăng 1,4% lên 99,70 USD/thùng sau mức tăng 3,9% của ngày hôm trước. Vàng giao ngay giảm 1,1% xuống 4.043,02 USD/ounce, trong khi Bitcoin giảm 0,2% xuống 75.616,34 USD.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro quy định quay trở lại: Chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ làm sống lại lo ngại về quy định chặt chẽ hơn đối với AI và trung tâm dữ liệu, có thể gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ và bán dẫn trong ngắn hạn.
- Biến động mang lại cơ hội: Đợt bán tháo mạnh có thể đã quá đà, bằng chứng là sự phục hồi trước giờ mở cửa của cổ phiếu công nghệ Mỹ. Tuy nhiên, cần thận trọng cho đến khi tác động đến lợi nhuận rõ ràng hơn.
- Theo dõi bảng lương phi nông nghiệp: Báo cáo việc làm có thể ảnh hưởng đến quyết định tháng 12 của Fed, với tác động đến trái phiếu, đồng USD và tài sản rủi ro.
- Phân hóa hàng hóa: Dầu đang tăng do căng thẳng địa chính trị, trong khi vàng đang giảm, phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn trái chiều.
- Căng thẳng quỹ phòng hộ: Tổn thất tại các quỹ lớn có thể dẫn đến giảm đòn bẩy hơn nữa, làm tăng biến động thị trường.
