Lợi nhuận S&P 500 vượt ước tính với biên độ hẹp nhất trong bốn năm
TREE NEWS đưa tin: Các con số lợi nhuận của doanh nghiệp Mỹ chỉ vừa đủ vượt kỳ vọng của Phố Wall. Các công ty trong S&P 500 phần lớn đang vượt ước tính của giới phân tích trong mùa báo cáo lợi nhuận này, nhưng với biên độ hẹp nhất trong khoảng bốn năm, cho thấy ngưỡng chuẩn cho hiệu quả doanh nghiệp đã tăng mạnh và những bất ngờ tích cực đang trở nên khó đạt được hơn.
Chuyện gì đã xảy ra
Theo dữ liệu của FactSet, mức bất ngờ lợi nhuận tích cực trung bình của các công ty S&P 500 tính đến nay trong quý này là khoảng 3,5%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm là 8,5% và là mức thấp nhất kể từ quý 4 năm 2019. Mặc dù phần lớn các công ty vẫn vượt ước tính, nhưng mức độ vượt đã thu hẹp đáng kể. Bất ngờ về doanh thu cũng khiêm tốn, khi các công ty chỉ vượt ước tính doanh số khoảng 1% tính trung bình.
Xu hướng này phản ánh sự kết hợp của nhiều yếu tố: giới phân tích đã dự báo chính xác hơn sau nhiều quý bất định cao, các công ty đưa ra hướng dẫn thận trọng, và biên lợi nhuận đang chịu áp lực từ chi phí gia tăng. Ngoài ra, ngưỡng chuẩn để vượt trội đã được nâng cao khi nhà đầu tư đòi hỏi tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong bối cảnh kinh tế chậm lại.
Hàm ý thị trường
Việc biên độ vượt lợi nhuận thu hẹp có một số hàm ý đối với thị trường tài chính:
- Cổ phiếu: Khi tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, định giá cổ phiếu có thể bị soi xét. S&P 500 đang giao dịch với P/E dự phóng khoảng 20 lần, cao hơn mức trung bình lịch sử. Nếu mức vượt lợi nhuận tiếp tục thu hẹp, thị trường có thể dễ bị điều chỉnh giảm, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế yếu đi thêm.
- Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc có thể phản ứng với dấu hiệu tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, vì điều này có thể báo hiệu sự suy giảm kinh tế rộng hơn. Tuy nhiên, nếu Cục Dự trữ Liên bang vẫn tập trung vào lạm phát, lợi suất có thể duy trì ở mức cao, tạo môi trường khó khăn cho trái phiếu.
- Tiền mã hóa: Các tài sản rủi ro như tiền mã hóa nhạy cảm với những thay đổi trong tâm lý thị trường. Một mùa báo cáo lợi nhuận đáng thất vọng có thể làm giảm khẩu vị rủi ro, gây áp lực lên bitcoin và các tài sản số khác, mặc dù thị trường tiền mã hóa gần đây đã cho thấy sức chống chịu trong bối cảnh các tổ chức tăng cường áp dụng.
- Hàng hóa: Các hàng hóa công nghiệp như đồng và dầu có thể đối mặt với thách thức nếu lợi nhuận doanh nghiệp báo hiệu nhu cầu yếu đi. Tuy nhiên, các hạn chế nguồn cung và căng thẳng địa chính trị có thể mang lại sự hỗ trợ.
- Tiền tệ: Đồng USD có thể mạnh lên nếu lợi nhuận gây thất vọng và nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn, mặc dù hướng đi của đồng tiền này cũng sẽ phụ thuộc vào chính sách của Fed và điều kiện kinh tế toàn cầu.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Việc biên độ vượt lợi nhuận thu hẹp là dấu hiệu cảnh báo rằng giai đoạn tiền dễ dàng từ quá trình phục hồi sau đại dịch đã kết thúc. Nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có sức mạnh định giá, bảng cân đối lành mạnh và triển vọng tăng trưởng bền vững. Việc luân chuyển ngành có thể tăng tốc, với các ngành phòng thủ như y tế và hàng tiêu dùng thiết yếu được ưa chuộng hơn so với cổ phiếu chu kỳ. Ngoài ra, quản lý chủ động có thể trở nên quan trọng hơn khi các chiến lược thụ động có thể gặp khó khăn trong môi trường tăng trưởng thấp.
Cuối cùng, biên độ vượt hẹp cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp đang bình thường hóa, và nhà đầu tư nên điều chỉnh kỳ vọng của mình cho phù hợp. Thị trường có thể cần tái cân chỉnh cho một thế giới nơi các bất ngờ lợi nhuận nhỏ hơn và tăng trưởng khó đạt được hơn.
