Thống đốc Fed Waller tín hiệu sẵn sàng ủng hộ tăng lãi suất 50bp vào tháng 12
TREE NEWS đưa tin: Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller hôm thứ Ba cho biết ông ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 12 và cảnh báo rằng nếu áp lực lạm phát vẫn tiếp diễn, ông sẽ ủng hộ mức tăng 50 điểm cơ bản để bảo vệ uy tín chống lạm phát của ngân hàng trung ương. Những phát biểu này đại diện cho tín hiệu mạnh nhất từ trước đến nay từ một quan chức Fed về sự cần thiết của hành động quyết liệt tại cuộc họp tháng 12.
Phát biểu tại London, Waller cho biết nếu báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 tối nay cho thấy cải thiện, ông sẽ nghiêng về việc ủng hộ mức tăng 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, nếu CPI lõi so với tháng trước vẫn ở mức khoảng 0,3% hoặc cao hơn—tương tự như các số liệu của hai tháng qua—thì “chúng ta cần có hành động chính sách mạnh mẽ hơn”, và nên xem xét mức tăng 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12. Waller cảnh báo rằng lạm phát vẫn quá cao và Fed cần ít nhất phải đảo ngược “ba lần cắt giảm lãi suất phòng ngừa” trước đó.
Đồng thuận thị trường dự báo CPI lõi tháng 10 tăng 0,20% so với tháng trước, với Goldman Sachs dự báo chỉ 0,16%, phần lớn do các “yếu tố mềm” như biến dạng thống kê bảo hiểm y tế và giá xe đã qua sử dụng giảm. Do việc chính phủ đóng cửa năm ngoái khiến Cục Thống kê Lao động không thể thu thập dữ liệu tháng 10, tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước sẽ không thể tính toán được, và giao dịch thị trường sẽ tập trung vào con số CPI lõi so với tháng trước đến hai chữ số thập phân.
Sau phát biểu của Waller, vàng giao ngay và hợp đồng tương lai Nasdaq đều lao dốc, trong khi đồng đô la tăng giá. Các nhà giao dịch tăng cược vào việc Fed tăng lãi suất, định giá đầy đủ mức tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Dữ liệu việc làm tuần trước cho thấy tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp tháng 10 mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ, cho thấy nền kinh tế tiếp tục có sức chống chịu.
Sẵn sàng cho mức tăng 50 điểm cơ bản
Waller đặt ra ngưỡng dữ liệu rõ ràng cho cuộc họp tháng 12. Ông nói rằng nếu lạm phát tháng 10 cải thiện theo tháng, ông sẽ nghiêng về ủng hộ mức tăng 25 điểm cơ bản; nhưng nếu CPI lõi so với tháng trước vẫn ở mức khoảng 0,3% hoặc cao hơn—phù hợp với hai tháng qua—thì nên xem xét mức tăng 50 điểm cơ bản. “Chỉ tăng 25 điểm cơ bản sẽ đặt uy tín của chúng ta vào rủi ro, và đó là rủi ro tôi không sẵn sàng chấp nhận”, Waller nói. Ông cũng lưu ý rằng mức tăng 0,3% hàng tháng của CPI tháng 10 sẽ cho thấy lạm phát đang lệch khỏi mục tiêu và cần hành động chính sách quyết liệt hơn.
Waller cũng cho biết lãi suất thực phải tăng để duy trì lập trường thắt chặt hiện tại của chính sách tiền tệ. Ông đề cập rằng những lợi ích năng suất rộng lớn từ trí tuệ nhân tạo sẽ không được thấy trong ngắn hạn, nghĩa là không thể dựa vào các yếu tố phía cung để tự nhiên giải quyết áp lực lạm phát.
Lạm phát vẫn quá cao, cần đảo ngược ‘ba lần cắt giảm phòng ngừa’
Waller mô tả nền kinh tế Mỹ đang trong tình trạng tốt với thị trường lao động ổn định, nhưng nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn quá cao. Đánh giá này được củng cố bởi dữ liệu việc làm tuần trước—tăng trưởng việc làm tháng 10 mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp giảm thêm—cho thấy không có dấu hiệu rõ ràng về việc hạ nhiệt từ các đợt tăng lãi suất. Kể từ cuộc họp tháng 11, một số quan chức Fed đã nhấn mạnh sự cần thiết của việc tăng lãi suất thêm. Phát biểu của Waller là mạnh nhất trong loạt tín hiệu diều hâu này, mở rõ ràng cuộc thảo luận về mức tăng 50 điểm cơ bản.
Tháng trước, Fed đã bỏ phiếu 10-2 để tạm dừng tăng lãi suất, giữ lãi suất chuẩn trong phạm vi mục tiêu 3,75%-4%, sau khi nhất trí bỏ phiếu cho mức tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Một số quan chức kể từ đó đã nhấn mạnh rằng vẫn cần tăng thêm. Waller tuyên bố rõ ràng: “Chúng ta cần ít nhất phải đảo ngược ba lần cắt giảm phòng ngừa trước đó”, đồng thời đặt ra giới hạn—”Chúng ta sẽ không tăng lãi suất 150 hoặc 200 điểm cơ bản”—mô tả hành động này không phải là “siêu diều hâu”.
Khi được hỏi liệu biến động thị trường chứng khoán có ảnh hưởng đến phán đoán lãi suất của ông không, Waller cho biết biến động cổ phiếu thường không ảnh hưởng đáng kể đến lập trường chính sách của ông, cho thấy việc ra quyết định của ông vẫn neo vào lạm phát và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế.
Hàm ý thị trường
- Cổ phiếu: Sự sụt giảm ngay lập tức của hợp đồng tương lai Nasdaq phản ánh mức độ nhạy cảm gia tăng với các tín hiệu diều hâu của Fed. Mức tăng 50 điểm cơ bản sẽ gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là các lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu, trong khi các lĩnh vực giá trị và phòng thủ có thể hoạt động tốt hơn.
- Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn có khả năng tăng khi thị trường định giá một Fed quyết liệt hơn. Đường cong lợi suất có thể phẳng hơn nữa nếu kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ.
- Tiền mã hóa: Các tài sản rủi ro như tiền mã hóa có thể đối mặt với áp lực bán khi chính sách tiền tệ thắt chặt hơn làm giảm thanh khoản và khẩu vị rủi ro. Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác thường tương quan với cổ phiếu công nghệ trong môi trường như vậy.
- Hàng hóa: Sự sụt giảm của vàng phản ánh đồng đô la mạnh hơn và lợi suất thực cao hơn. Kim loại công nghiệp có thể được hỗ trợ bởi sức chống chịu kinh tế nhưng có thể đối mặt với ngược gió từ đồng đô la mạnh hơn.
- Tiền tệ: Đồng đô la tăng giá sau tin tức, và sức mạnh hơn nữa có thể xảy ra nếu Fed vượt các ngân hàng trung ương khác trong việc thắt chặt. Điều này có thể gây áp lực lên tiền tệ thị trường mới nổi và các nước xuất khẩu hàng hóa.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Phụ thuộc dữ liệu là tối quan trọng: Con số CPI lõi so với tháng trước tối nay là rất quan trọng. Mức đọc từ 0,3% trở lên làm tăng đáng kể xác suất tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 12.
- Tập trung vào uy tín của Fed: Việc Waller nhấn mạnh uy tín cho thấy Fed sẵn sàng chấp nhận rủi ro biến động thị trường để giảm lạm phát, điều này có thể dẫn đến lãi suất cuối kỳ cao hơn so với dự kiến trước đó.
- Định vị danh mục đầu tư: Nhà đầu tư nên xem xét phòng ngừa rủi ro biến động lãi suất hơn nữa, có thể thông qua việc giảm thời gian đáo hạn trong danh mục trái phiếu và đa dạng hóa sang các tài sản hưởng lợi từ đồng đô la mạnh hơn.
- Theo dõi thị trường lao động: Sức mạnh tiếp tục trong dữ liệu việc làm sẽ củng cố trường hợp thắt chặt quyết liệt, khi Fed tìm cách hạ nhiệt nhu cầu.
