Đột phá lịch sử trên thị trường trái phiếu Nhật Bản
TREE NEWS đưa tin: Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã vượt qua ngưỡng 3% vào thứ Ba lần đầu tiên kể từ năm 1996, đánh dấu một bước ngoặt lịch sử đối với nền kinh tế lớn thứ ba thế giới. Lợi suất kỳ hạn 40 năm tăng 6,5 điểm cơ bản lên 4,265%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng 5,5 điểm cơ bản lên 4,185%. Cột mốc này diễn ra trong bối cảnh làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu, với lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ cũng chạm mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025 khi căng thẳng Trung Đông leo thang.
Áp lực từ Mỹ và kỳ vọng thị trường
Động thái này được khuếch đại bởi áp lực công khai hiếm hoi từ Washington. Theo NHK, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã gặp Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda trong cuộc họp Bộ trưởng Tài chính G20, kêu gọi Nhật Bản tăng lãi suất một cách rõ ràng. Bessent sau đó nói với CNBC: ‘Tôi có thông tin mà thị trường không có. Tôi tin tưởng chính phủ Nhật Bản và ngân hàng trung ương sẽ hành động để củng cố đồng yên.’ Đây là tín hiệu rõ ràng nhất từ Washington về chính sách tiền tệ của Nhật Bản.
Các nhà tham gia thị trường đã định giá xác suất cao về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 18 tháng 9 của BOJ, với hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm cho thấy khoảng 90% khả năng. Phó Thống đốc BOJ Ryozo Himino gần đây đã để ngỏ khả năng tăng lãi suất, và các nguồn tin cho biết chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi ủng hộ việc thắt chặt trong thời gian tới, có thể vào tháng 9 hoặc tháng 10.
Phân tích tác động thị trường
Trái phiếu
Mức lợi suất 3% rất quan trọng đối với kế hoạch tài khóa của Nhật Bản, vì giả định ngân sách của chính phủ cho năm tài chính tới là 3,8%. Lợi suất duy trì trên 3% có thể đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về tính bền vững tài khóa. Quan trọng hơn, lợi suất trong nước cao hơn có thể khiến các công ty bảo hiểm nhân thọ Nhật Bản rút vốn khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ, có khả năng gây ra hiệu ứng lan tỏa trên thị trường trái phiếu toàn cầu.
Tiền tệ
Đồng yên đã yếu trở lại quanh mức 160 yên đổi 1 đô la, xóa hơn một nửa mức tăng từ can thiệp chung kỷ lục 964 tỷ yên (6,4 tỷ đô la) với Mỹ vào tháng trước. Áp lực từ Bessent cho thấy Mỹ muốn đồng yên mạnh hơn để giảm bớt tình trạng hỗn loạn thị trường có thể buộc thanh lý và làm tăng chi phí vay của Mỹ. Việc BOJ tăng lãi suất có khả năng hỗ trợ đồng yên, nhưng tác động có thể hạn chế nếu không có hành động phối hợp.
Chứng khoán và cổ phiếu
Lợi suất Nhật Bản tăng có thể gây áp lực lên chứng khoán Nhật Bản, đặc biệt là cổ phiếu trả cổ tức cao và cổ phiếu tăng trưởng, khi tỷ lệ chiết khấu tăng. Trên toàn cầu, nếu nhà đầu tư Nhật Bản rút vốn, nhu cầu đối với cổ phiếu Mỹ và châu Âu có thể giảm, làm tăng biến động. Tuy nhiên, cổ phiếu tài chính có thể được hưởng lợi từ biên lãi ròng được cải thiện.
Hàng hóa và tiền điện tử
Lợi suất cao hơn thường củng cố đồng yên và có thể giảm nhu cầu đô la, có khả năng gây áp lực lên hàng hóa định giá bằng đô la như vàng và dầu. Tiền điện tử, vốn nhạy cảm với điều kiện thanh khoản, có thể đối mặt với gió ngược nếu lợi suất toàn cầu tiếp tục tăng, mặc dù mối tương quan của chúng với các yếu tố vĩ mô vẫn không nhất quán.
Điểm mấu chốt cho nhà đầu tư
- Theo dõi cuộc họp tháng 9 của BOJ: Khả năng tăng lãi suất là rất cao; ngôn ngữ của nó sẽ quyết định liệu lợi suất có tăng thêm trên 3% hay không.
- Quan sát nhu cầu đấu thầu trái phiếu Nhật Bản: Phiên đấu thầu trái phiếu 10 năm hôm thứ Ba có tỷ lệ đặt mua là 3,29, trên mức trung bình 12 tháng là 3,26, làm giảm bớt lo ngại. Nhưng phiên đấu thầu trái phiếu 30 năm vào thứ Năm sẽ là bài kiểm tra quan trọng.
- Rủi ro lan tỏa trái phiếu toàn cầu: Các công ty bảo hiểm Nhật Bản có thể bán trái phiếu kho bạc Mỹ để rút vốn, có khả năng đẩy lợi suất Mỹ tăng và ảnh hưởng đến thu nhập cố định toàn cầu.
- Lo ngại về tính bền vững tài khóa: Nếu lợi suất duy trì trên 3%, động lực nợ của Nhật Bản có thể bị xem xét kỹ lưỡng, ảnh hưởng đến đánh giá rủi ro quốc gia.
- Chi phí phòng ngừa tiền tệ: Đối với nhà đầu tư nước ngoài, lợi suất Nhật Bản cao hơn làm tăng chi phí phòng ngừa, ảnh hưởng đến quyết định đầu tư xuyên biên giới.
