Số việc làm tại Mỹ thấp hơn dự báo tháng thứ hai liên tiếp
TREE NEWS đưa tin: Thị trường lao động Mỹ tiếp tục gửi đi những tín hiệu trái chiều. Báo cáo JOLTS tháng 7 do Cục Thống kê Lao động công bố hôm thứ Ba cho thấy số việc làm tăng lên 7,27 triệu, thấp hơn một chút so với mức kỳ vọng 7,31 triệu của thị trường. Đáng chú ý hơn, số liệu tháng 6 đã được điều chỉnh giảm mạnh gần 200.000, từ 7,359 triệu xuống 7,182 triệu—mức điều chỉnh giảm lớn nhất kể từ năm 2025. Đây là tháng thứ hai liên tiếp số việc làm thấp hơn kỳ vọng, sau chuỗi năm lần vượt dự báo hồi đầu năm.
Thị trường lao động hạ nhiệt, nhưng không nứt vỡ
Trong khi số việc làm tăng nhẹ, chi tiết cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt nhưng không sụp đổ. Số người tự nghỉ việc giảm 157.000 xuống 3,056 triệu, mức thấp nhất trong nhiều tháng, cho thấy người lao động kém tự tin hơn về việc tìm kiếm cơ hội tốt hơn ở nơi khác. Tuyển dụng cũng giảm 278.000 xuống 5,054 triệu, yếu nhất kể từ tháng 2. Trong khi đó, số vụ sa thải giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1, cho thấy các nhà tuyển dụng đang giữ chân người lao động ngay cả khi họ thu hẹp mở rộng.
Tỷ lệ số việc làm trên số người thất nghiệp giữ ổn định ở mức 1,1, giảm từ đỉnh 2,0 vào năm 2022 và hiện gần mức trung bình trước đại dịch. Chủ tịch Fed Warsh, trong bài phát biểu tại Jackson Hole ngày 28/8, mô tả thị trường lao động là “khá ổn định” và “phù hợp với toàn dụng lao động”, cho rằng tỷ lệ luân chuyển thấp là do sự tái khớp nối giữa người sử dụng lao động và người lao động sau đại dịch.
Ý nghĩa thị trường: Trái phiếu, cổ phiếu và Fed
Báo cáo này củng cố câu chuyện về thị trường lao động đang dần suy yếu, có thể ảnh hưởng đến lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Với lạm phát vẫn trên mục tiêu nhưng có xu hướng giảm, Fed đang cân bằng rủi ro giữa ổn định giá cả và việc làm tối đa. Việc điều chỉnh giảm số việc làm tháng 6 và việc thấp hơn dự báo liên tục trong tháng 7 cho thấy thị trường lao động yếu hơn so với suy nghĩ trước đây, có thể mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.
Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc có thể giảm khi các nhà giao dịch tăng cược vào việc Fed nới lỏng. Lợi suất kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm với kỳ vọng chính sách, có thể chứng kiến biến động lớn nhất. Thị trường lao động yếu hơn làm giảm rủi ro quá nóng và hỗ trợ cho việc giảm lãi suất.
Cổ phiếu: Cổ phiếu có thể phản ứng tích cực với triển vọng cắt giảm lãi suất, đặc biệt là các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như công nghệ và bất động sản. Tuy nhiên, nếu thị trường lao động xấu đi hơn nữa, lo ngại về thu nhập doanh nghiệp và chi tiêu tiêu dùng có thể đè nặng lên tâm lý. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu sẽ rất quan trọng trong việc xác định hướng đi ngắn hạn.
Đô la Mỹ: Đồng đô la Mỹ có thể suy yếu so với các đồng tiền chính khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng lên. Đô la yếu hơn có thể có lợi cho các hàng hóa định giá bằng USD như vàng và dầu, nhưng cũng có thể phản ánh tâm lý ngại rủi ro rộng hơn nếu thị trường lao động suy yếu mạnh.
Tiền điện tử và hàng hóa: Bitcoin và các loại tiền điện tử khác thường tương quan với khẩu vị rủi ro. Nếu Fed báo hiệu chuyển hướng nới lỏng, điều kiện thanh khoản có thể cải thiện, có khả năng hỗ trợ tài sản kỹ thuật số. Vàng, như một kênh phòng hộ trước sự không chắc chắn về chính sách, cũng có thể thấy dòng vốn vào.
Điều cần theo dõi: Bảng lương thứ Sáu
Tất cả sự chú ý giờ chuyển sang báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8, dự kiến công bố vào thứ Sáu. Các nhà kinh tế dự báo sẽ phục hồi lên 55.000 việc làm mới, sau khi mất ròng 23.000 trong tháng 7. Một con số mạnh có thể xoa dịu lo ngại suy thoái, trong khi con số yếu có thể củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Dữ liệu JOLTS kết hợp với bảng lương sẽ cung cấp cho Fed một bức tranh toàn diện về thị trường lao động trước cuộc họp chính sách tháng 9.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Thị trường lao động đang hạ nhiệt dần, với số việc làm và tuyển dụng yếu đi, nhưng sa thải vẫn ở mức thấp—cho thấy hạ cánh mềm chứ không phải suy thoái cứng.
- Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed có khả năng sẽ mạnh lên, hỗ trợ trái phiếu và cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, đồng thời gây áp lực lên đồng đô la.
- Báo cáo bảng lương thứ Sáu là chất xúc tác lớn tiếp theo. Hãy chuẩn bị cho biến động trên khắp các loại tài sản.
- Đa dạng hóa vẫn là chìa khóa: cân nhắc thêm thời lượng vào danh mục trái phiếu, đồng thời duy trì tiếp xúc với cổ phiếu chất lượng cao và các tài sản thay thế như vàng.
