Takata của BOJ gợi ý tăng lãi suất lớn hơn; Yên tăng vọt, thị trường toàn cầu căng thẳng

Takata của BOJ gợi ý tăng lãi suất lớn hơn; Yên tăng vọt, thị trường toàn cầu căng thẳng

TREE NEWS đưa tin: Trong một tín hiệu diều hâu bất ngờ, thành viên hội đồng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Hajime Takata hôm thứ Tư cho biết đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể vượt mức 0,25 điểm phần trăm tiêu chuẩn, thậm chí không loại trừ khả năng tăng liên tiếp. Phát biểu trong cuộc họp báo tại Sapporo đã phá vỡ kỳ vọng của thị trường về một chu kỳ thắt chặt đều đặn, có kiểm soát và đẩy đồng yên tăng mạnh.

Takata, người đã bỏ phiếu chống lại quyết định giữ lãi suất ở mức 1% của BOJ vào tháng 7 (ưu tiên tăng 25 điểm cơ bản lên 1,25%), nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương cần áp dụng ‘cách tiếp cận linh hoạt hơn’ để bình thường hóa chính sách. ‘Tại thời điểm này, tôi không thể nói liệu đó là 0,5 hay 0,75 điểm phần trăm’, ông nói. ‘Nhưng như tôi đã nhấn mạnh nhiều lần, môi trường đã thay đổi.’ Ông nói thêm rằng khả năng tăng lãi suất liên tiếp là có thể nói chung.

Nhận xét này được đưa ra chỉ vài ngày trước cuộc họp chính sách ngày 17-18 tháng 9 của BOJ, nơi thị trường đã định giá gần như 100% khả năng tăng lãi suất. Thống đốc BOJ Kazuo Ueda trước đó đã ám chỉ rằng việc thắt chặt hơn nữa đang được xem xét, với lý do điều kiện tiền tệ vẫn nới lỏng và rủi ro lạm phát gia tăng.

Tác động thị trường: Ý nghĩa đối với cổ phiếu, trái phiếu, tiền điện tử và tiền tệ

Tiền tệ: Đồng yên mạnh lên ngay lập tức, giao dịch quanh mức 159,80 so với đồng đô la, khi các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế cho một BOJ tích cực hơn. Một lộ trình thắt chặt nhanh hơn có thể hỗ trợ đồng yên hơn nữa, có khả năng đảo ngược một phần sự mất giá đã đẩy chi phí nhập khẩu và lạm phát lên cao.

Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) có khả năng tăng khi thị trường định giá một BOJ diều hâu hơn. Takata bác bỏ lo ngại về việc lợi suất dài hạn tăng, gọi đó là ‘xu hướng toàn cầu’ và không phải là lý do để trì hoãn tăng lãi suất. Điều này cho thấy BOJ sẽ chấp nhận lợi suất cao hơn, có thể lan sang thị trường trái phiếu toàn cầu, đặc biệt nếu nó thúc đẩy sự thay đổi trong phân bổ tài sản ở nước ngoài của các nhà đầu tư Nhật Bản.

Cổ phiếu: Cổ phiếu Nhật Bản có thể đối mặt với những cơn gió ngược từ đồng yên mạnh hơn, gây tổn hại đến thu nhập của các công ty xuất khẩu. Quan trọng hơn, một đợt tăng lãi suất lớn bất ngờ có thể kích hoạt một đợt bán tháo rủi ro rộng hơn, gợi nhớ đến đợt bán tháo ngày 5 tháng 8 đã ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu. Việc tháo dỡ các giao dịch carry trade bằng đồng yên là một kênh quan trọng—khi đồng yên tăng giá mạnh, các nhà đầu tư đòn bẩy buộc phải bù đắp, dẫn đến bán tháo trên các tài sản rủi ro trên toàn thế giới, bao gồm cả cổ phiếu công nghệ Mỹ.

Tiền điện tử: Tiền điện tử, vốn nhạy cảm với điều kiện thanh khoản toàn cầu, có thể thấy biến động gia tăng. Một BOJ diều hâu, đặc biệt là cùng với một Fed diều hâu (như gợi ý từ các bình luận gần đây của các quan chức Fed), có thể thắt chặt điều kiện tài chính toàn cầu, gây áp lực lên các tài sản rủi ro bao gồm Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, đồng đô la yếu hơn (nếu đồng yên mạnh lên) có thể cung cấp một số hỗ trợ trong trung hạn.

Hàng hóa: Vàng, thường được coi là hàng rào chống lại sự mất giá tiền tệ, có thể được hưởng lợi từ đồng đô la yếu hơn và sự không chắc chắn gia tăng của thị trường. Dầu và kim loại công nghiệp có thể phải đối mặt với lo ngại về nhu cầu nếu một đợt bán tháo rủi ro toàn cầu dẫn đến kỳ vọng tăng trưởng chậm lại.

Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư

Việc BOJ bình thường hóa chính sách đã trở thành một yếu tố quan trọng trên thị trường toàn cầu. Sau nhiều năm chính sách cực kỳ nới lỏng, ngân hàng trung ương hiện đang tháo dỡ gói kích thích khổng lồ của mình, và tốc độ tháo dỡ đó là không chắc chắn. Nhận xét của Takata thêm một lớp khó lường mới cho cuộc họp tháng 9. Nếu BOJ thực hiện một đợt tăng lãi suất lớn, nó có thể kích hoạt một sự định giá lại mạnh mẽ đối với tài sản Nhật Bản và một đợt tháo dỡ carry trade toàn cầu, với những tác động lan tỏa trên tất cả các loại tài sản.

Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động gia tăng xung quanh cuộc họp BOJ ngày 17-18 tháng 9. Các tín hiệu chính cần theo dõi bao gồm cuộc họp báo sau cuộc họp của Thống đốc Ueda, bất kỳ bình luận bổ sung nào từ các thành viên hội đồng trước đó (chẳng hạn như Masayoshi Kazumasa vào ngày 10 tháng 9), và phản ứng của đồng yên và lợi suất JGB. Đa dạng hóa và các chiến lược phòng ngừa rủi ro có thể trở nên quan trọng hơn khi sự phân kỳ và hội tụ chính sách của các ngân hàng trung ương tạo ra các dòng chảy chéo trên thị trường toàn cầu.