Quy định mới về tài sản tiền mã hóa của SEC: Phao cứu sinh cho việc tạo token gốc hay ách kìm kẹp quy định?
TREE NEWS đưa tin: Tóm tắt tin tức: SEC đã đề xuất một gói quy định toàn diện, ‘Regulation Crypto Assets’, nhằm cung cấp một lộ trình pháp lý rõ ràng cho các dự án tiền mã hóa để huy động vốn, phát triển và cuối cùng thoát khỏi tình trạng chứng khoán. Đề xuất này giới thiệu hai trường hợp miễn trừ và một bến đỗ an toàn, nhằm hồi sinh khả năng tạo ra tài sản kỹ thuật số gốc của ngành.
Phân tích đề xuất
Cốt lõi của đề xuất bao gồm ba phần: miễn trừ khởi nghiệp cho phép huy động tối đa 5 triệu đô la trong bốn năm với yêu cầu công bố thông tin tối thiểu, miễn trừ huy động vốn mô phỏng theo Quy định A với các cấp lên tới 20 triệu đô la và 75 triệu đô la (cần báo cáo tài chính đã kiểm toán cho Cấp 2), và bến đỗ an toàn cho hợp đồng đầu tư sẽ chính thức tuyên bố token không còn là chứng khoán khi các cam kết của dự án được hoàn thành. Con đường khởi nghiệp đặc biệt thân thiện với các đội ngũ giai đoạn đầu, cho phép chào bán công khai, sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ và không có hạn chế bán lại, mà không yêu cầu tổ chức đăng ký hoặc báo cáo tài chính.
Ý nghĩa đối với ngành: Xây dựng lại đường ống tài sản
Tầm quan trọng vượt ra ngoài cơ chế quy định. Kể từ sự sụp đổ của FTX, ngành tiền mã hóa đã gặp khó khăn trong việc ươm tạo các tài sản gốc mới, với các loại tiền mã hóa hàng đầu hầu hết ra đời trước năm 2022. Sự mơ hồ về quy định đã buộc các dự án phải chuyển ra nước ngoài hoặc không tuân thủ, kìm hãm sự tăng trưởng của thị trường. Đề xuất này, cùng với Đạo luật Clarity, báo hiệu khả năng mở lại kênh tạo tài sản ‘từ con số không’. Mặc dù ngành đã dựa vào việc token hóa RWA để thúc đẩy khối lượng giao dịch trên chuỗi, điều này thường đại diện cho một thị trường phụ có đòn bẩy cho tài sản truyền thống, không phải là sự đổi mới gốc thực sự. Khung pháp lý của SEC cung cấp một lộ trình có cấu trúc cho các dự án trong lĩnh vực AI, robot và hơn thế nữa để ra mắt một cách tuân thủ trên chuỗi, có khả năng khôi phục cốt lõi sáng tạo của ngành.
Quan điểm hướng tới tương lai
Con đường này không được đảm bảo. Tỷ lệ thất bại dự kiến trên 95% trong ‘bộ lọc vĩ đại’ hiện tại sẽ vẫn tiếp diễn, và hai trường hợp miễn trừ có thể được kết hợp tuần tự—bắt đầu với con đường khởi nghiệp, sau đó mở rộng quy mô thông qua miễn trừ huy động vốn, và cuối cùng thoát ra thông qua bến đỗ an toàn. Số phận của Đạo luật Clarity vẫn không chắc chắn; nếu không có nó, giao dịch trên thị trường thứ cấp sẽ vẫn nằm trong vùng xám quy định ngay cả sau khi token đạt được trạng thái không phải chứng khoán. Nếu được hiện thực hóa đầy đủ, khung pháp lý này có thể giảm gian lận và tăng sự tham gia của các tổ chức, mặc dù đầu cơ có thể vẫn còn. Đề xuất này là một thử nghiệm quan trọng về việc liệu tiền mã hóa có thể trưởng thành mà không mất đi sức sống tạo tài sản gốc của nó hay không.
