SECの新暗号資産規則：ネイティブトークン作成への命綱か、それとも規制の束縛か？
TREE NEWS 報道： ニュース概要： SECは包括的な規則パッケージ「Regulation Crypto Assets」を提案しました。これは、暗号プロジェクトが資金調達、開発、そして最終的に証券としての地位を脱するための明確な法的経路を提供することを目的としています。この提案は、2つの免除と1つのセーフハーバーを導入し、ネイティブデジタル資産を作成する業界の能力を活性化させることを目指しています。
提案の詳細
この提案の核心は3つあります：スタートアップ免除（4年間で最大500万ドルの調達を最小限の開示で許可）、資金調達免除（Regulation Aに基づき、最大2000万ドルと7500万ドルのティアがあり、ティア2では監査済み財務諸表が必要）、そして投資契約セーフハーバー（プロジェクトのコミットメントが果たされた場合、トークンがもはや証券ではないと正式に宣言するもの）です。スタートアップの道は初期チームにとって特に有利で、公募、小売参加、再販制限なしを許可し、登録事業者や財務諸表を要求しません。
業界への影響：資産パイプラインの再構築
その重要性は規則の仕組みを超えています。FTXの崩壊以来、暗号業界は新しいネイティブ資産を育成するのに苦労しており、主要な暗号通貨はほとんど2022年以前のものです。規制の曖昧さにより、プロジェクトは海外に移転するか不遵守になり、市場の成長を阻害していました。この提案は、Clarity Actとともに、ゼロから1への資産作成チャネルの再開の可能性を示しています。業界はオンチェーン取引量を促進するためにRWAトークン化に依存してきましたが、これは伝統的資産のレバレッジされたサイドマーケットを表すことが多く、真のネイティブな革新ではありません。SECの枠組みは、AI、ロボティクスなどの分野のプロジェクトがコンプライアンスに準拠してオンチェーンで立ち上げるための構造化された経路を提供し、業界の創造的な核を回復させる可能性があります。
将来展望
この道は保証されていません。現在の「グレートフィルター」で予想される95%以上のプロジェクト失敗率は続くでしょう。2つの免除は順次組み合わせることができます。スタートアップルートから始め、資金調達免除でスケールし、最後にセーフハーバーで退出します。Clarity Actの運命は依然として不確実です。それがなければ、トークンが非証券の地位を達成した後でも、二次市場での取引は規制のグレーゾーンに留まるでしょう。完全に実現されれば、この枠組みは詐欺を減らし、機関投資家の参加を増やす可能性がありますが、投機はおそらく残るでしょう。この提案は、暗号がネイティブ資産作成の活力を失わずに成長できるかどうかの重要な実験です。
