Cuộc tranh luận giao dịch 23 giờ: Phố Wall cân nhắc cổ phiếu giao dịch suốt ngày đêm với rủi ro thị trường

TREE NEWS đưa tin: Ngành tài chính đang tham gia vào một cuộc tranh luận gay gắt về việc có nên mở rộng giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ lên 23 giờ một ngày hay không, một đề xuất sẽ định hình lại cơ bản cách mua bán cổ phiếu Mỹ. Cuộc thảo luận diễn ra khi sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ vẫn ở mức cao và nhu cầu toàn cầu đối với cổ phiếu Hoa Kỳ tiếp tục tăng, đặc biệt từ các nhà đầu tư ở châu Á và châu Âu, những người hiện phải giao dịch trong giờ thị trường Hoa Kỳ.

Những người ủng hộ lập luận rằng giờ giao dịch mở rộng sẽ dân chủ hóa khả năng tiếp cận thị trường Hoa Kỳ, cho phép nhà đầu tư nước ngoài giao dịch trong giờ ban ngày địa phương của họ và mang lại cho nhà giao dịch bán lẻ sự linh hoạt hơn để phản ứng với tin tức sau giờ. Họ chỉ ra sự thành công của các phiên trước giờ mở cửa và sau giờ đóng cửa, cũng như sự phát triển của thị trường tiền điện tử 24/7, như bằng chứng cho thấy nhà đầu tư muốn truy cập suốt ngày đêm.

Quan điểm lạc quan: Tiếp cận, thanh khoản và cạnh tranh toàn cầu

Những người ủng hộ giờ mở rộng nhìn thấy một số lợi thế chính. Thứ nhất, nó sẽ tạo sân chơi bình đẳng cho các nhà đầu tư quốc tế, những người hiện phải đối mặt với khung giờ giao dịch bất tiện. Thứ hai, nó có thể nâng cao khả năng khám phá giá bằng cách cho phép thị trường phản ứng ngay lập tức với tin tức qua đêm, công bố thu nhập và các sự kiện địa chính trị. Thứ ba, nó sẽ giúp các sàn giao dịch Hoa Kỳ cạnh tranh với các địa điểm nước ngoài và nền tảng tiền điện tử đã hoạt động suốt ngày đêm.

Tiếp cận toàn cầu: Nhà đầu tư châu Á và châu Âu có thể giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ trong giờ làm việc địa phương của họ
Khám phá giá nhanh hơn: Thị trường có thể hấp thụ ngay lập tức thu nhập qua đêm và tin tức vĩ mô
Định vị cạnh tranh: Các sàn giao dịch Hoa Kỳ có thể bảo vệ thị phần trước các địa điểm tiền điện tử 24/7 và nền tảng nước ngoài
Linh hoạt cho nhà đầu tư bán lẻ: Nhà đầu tư cá nhân có nhiều quyền kiểm soát hơn đối với thời điểm họ thực hiện giao dịch

Quan điểm bi quan: Phân mảnh thanh khoản và rủi ro hệ thống

Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc mở rộng giờ giao dịch có thể tạo ra những vấn đề đáng kể. Thanh khoản mỏng hơn trong giờ ngoài có thể dẫn đến chênh lệch giá mua-bán rộng hơn, biến động gia tăng và dễ bị thao túng hơn. Các nhà tạo lập thị trường có thể miễn cưỡng cam kết vốn trong các phiên qua đêm, có khả năng tạo ra thị trường mong manh dễ bị tổn thương trước các cuộc sụp đổ chớp nhoáng.

Cũng có những lo ngại về vận hành. Cơ sở hạ tầng thanh toán, giám sát quy định và giám sát thị trường sẽ cần nâng cấp đáng kể. Các hành động của công ty, thanh toán cổ tức và tái cân bằng chỉ số thường xảy ra ngoài giờ giao dịch, và việc mở rộng phiên có thể làm phức tạp các quy trình này. Ngoài ra, rủi ro gọi ký quỹ qua đêm và thanh lý bắt buộc có thể khuếch đại căng thẳng thị trường trong các giai đoạn bất ổn toàn cầu.

Lo ngại về thanh khoản: Giao dịch ngoài giờ có thể thấy chênh lệch rộng hơn và độ sâu giảm
Rủi ro biến động: Thị trường mỏng dễ bị biến động mạnh, mất trật tự hơn
Áp lực vận hành: Hệ thống thanh toán, giám sát và tuân thủ sẽ cần đầu tư lớn
Bảo vệ nhà đầu tư: Thị trường kém thanh khoản hơn có thể gây bất lợi cho người tham gia bán lẻ

Hàm ý thị trường

Đối với cổ phiếu, giờ mở rộng có thể thúc đẩy khối lượng giao dịch cho các sàn giao dịch và nhà môi giới lớn, có khả năng mang lại lợi ích cho các công ty như Nasdaq, Intercontinental Exchange và Charles Schwab. Tuy nhiên, nó cũng có thể gây áp lực lên mô hình kinh doanh tạo lập thị trường truyền thống và tăng chi phí tuân thủ trong toàn ngành.

Đối với trái phiếu và hàng hóa, tác động có thể sẽ gián tiếp. Giao dịch cổ phiếu liên tục hơn có thể dẫn đến khám phá giá xuyên tài sản tốt hơn, nhưng nó cũng có thể làm tăng rủi ro tương quan trong các giai đoạn biến động. Thị trường tiền điện tử, vốn đã giao dịch 24/7, có thể đối mặt với sự cạnh tranh gia tăng để thu hút sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ, mặc dù loại tài sản này vẫn khác biệt về mặt cấu trúc.

Đối với tiền tệ, giao dịch cổ phiếu mở rộng có thể ảnh hưởng đến mô hình thanh khoản đồng đô la và dòng vốn xuyên biên giới, đặc biệt trong giờ giao dịch châu Á khi thị trường Hoa Kỳ sẽ mới mở cửa.

Điểm chính cho nhà đầu tư

Giờ giao dịch mở rộng có thể cải thiện khả năng tiếp cận nhưng có thể phải trả giá bằng thanh khoản và ổn định thị trường
Nhà đầu tư bán lẻ nên thận trọng khi giao dịch trong các phiên qua đêm mỏng, nơi chênh lệch giá rộng hơn
Các nhà điều hành sàn giao dịch và nhà môi giới có thể thấy lợi ích về khối lượng, trong khi các nhà tạo lập thị trường đối mặt với thách thức mới
Phê duyệt quy định và nâng cấp cơ sở hạ tầng có thể sẽ mất nhiều năm, khiến đây trở thành một chủ đề cấu trúc dài hạn
Nhà đầu tư nên theo dõi điều kiện thanh khoản cẩn thận nếu giờ mở rộng được thực hiện

Cuộc tranh luận phản ánh xu hướng rộng lớn hơn hướng tới thị trường liên tục, toàn cầu hóa. Mặc dù lợi ích của việc tiếp cận và tiện lợi là rõ ràng, nhưng rủi ro về thanh khoản phân mảnh và phức tạp vận hành không thể bỏ qua. Bất kỳ động thái nào hướng tới giao dịch 23 giờ sẽ đại diện cho một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất đối với thị trường cổ phiếu Hoa Kỳ trong nhiều thập kỷ.