Phần cứng AI chìm, An toàn và Y tế tăng vọt khi thị trường Trung Quốc chia rẽ
TREE NEWS đưa tin: Chứng khoán Trung Quốc đóng cửa trái chiều vào ngày 14 tháng 9, với chỉ số chuẩn Thượng Hải Composite giảm 0,07% trong khi sàn ChiNext và STAR 50 đều giảm hơn 1%. Phiên giao dịch được đặc trưng bởi sự luân chuyển mạnh mẽ: cổ phiếu phần cứng AI lao dốc, cổ phiếu an ninh mạng tăng vọt, và các nhà phát triển thuốc đổi mới/CRO tăng mạnh. Tổng khối lượng giao dịch trên Thượng Hải và Thâm Quyến co lại còn 1,63 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm hơn 340 tỷ nhân dân tệ so với phiên trước và đánh dấu mức khối lượng một ngày thấp thứ hai trong năm.
Hồng Kông cũng cho thấy sự chia rẽ tương tự. Chỉ số Hang Seng tăng 0,45%, nhưng Chỉ số Hang Seng Tech giảm 0,06% khi cổ phiếu chip và AI mô hình lớn bị bán tháo. Chỉ số Hang Seng Biotech tăng vọt 3,84%, dẫn đầu bởi WuXi AppTec và mức tăng hơn 15% của InnoCare Pharma sau khi ứng viên ADC kháng thể kép của họ được phê duyệt thử nghiệm lâm sàng.
Tại sao phần cứng AI bị bán tháo
Ngòi nổ là tín hiệu an toàn phối hợp từ các công ty AI hàng đầu thế giới. CEO Anthropic Dario Amodei đã công bố một bài luận được lan truyền rộng rãi lập luận rằng ngành cần điều chỉnh tốc độ phát triển mô hình tiên phong để cho phép nghiên cứu căn chỉnh và an toàn bắt kịp. Elon Musk và Sam Altman của OpenAI đã công khai ủng hộ thông điệp này. Altman riêng rẽ nói rằng OpenAI sẽ không theo đuổi IPO vào năm 2026, với lý do tập trung hiện tại vào an toàn AI.
Thị trường đọc điều này như một phanh tiềm năng đối với chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu. Nhà phân tích Mark Mahaney của Evercore ISI lưu ý rằng kế hoạch đầu tư và tuyển dụng của OpenAI và Anthropic có hiệu ứng lan tỏa đáng kể trên toàn bộ lĩnh vực công nghệ, và việc cắt giảm lớn có thể có “tác động đáng kể” đến thị trường tài chính. Đáp lại, các nhà lãnh đạo mô-đun quang học Zhongji Innolight, Eoptolink và TFC Optical đều giảm, với hai công ty đầu giảm hơn 5% trong phiên. Industrial Fulian, GigaDevice và các tên phần cứng khác cũng giảm.
Ngược lại, cổ phiếu an ninh mạng bùng nổ. Yongxin Rucheng chạm trần 20%, trong khi Tianrongxin, Guoan Shares, Zhongxin Saike và Qiming Information đều chạm trần 10%. Logic: khi năng lực AI phát triển, năng lực tấn công tự động cũng tăng, làm sâu sắc thêm lợi thế cạnh tranh của các nhà lãnh đạo bảo mật và tăng sự sẵn lòng chi trả của doanh nghiệp cho bảo vệ.
CRO và MLCC: Hai người chiến thắng chuỗi cung ứng
Cổ phiếu CRO và thuốc đổi mới tăng nhờ dữ liệu Trung Quốc kỷ lục tại Hội nghị Ung thư Phổi Thế giới 2026 ở Seoul, nơi 19 bài trình bày miệng và 45 bài trình bày miệng ngắn giới thiệu thuốc Trung Quốc. CITIC Securities lập luận ngành CDMO Trung Quốc đang bước vào kỷ nguyên “động lực lõi kép” gồm cổ tức kỹ sư cộng với lãnh đạo đổi mới, với khối lượng và giá CRO cùng tăng.
Linh kiện MLCC cũng tăng vọt do siết cung cầu. Murata sẽ ngừng chín dòng MLCC trong năm tài chính 2026, giải phóng năng lực cho linh kiện dung lượng cao cấp AI. Samsung Electro-Mechanics đã ký hợp đồng cung cấp dài hạn MLCC cho máy chủ AI trị giá 1,07 nghìn tỷ won — lớn nhất từ trước đến nay — với đơn hàng rõ ràng đến cuối năm 2027. Taiyo Yuden tăng giá từ ngày 1 tháng 9, và Samsung tăng giá tất cả dòng 30% vào tháng 8 với kế hoạch tăng thêm 10-30%. Thời gian chờ MLCC cao cấp đã kéo dài từ 8-10 tuần lên 20-26 tuần, với một số linh kiện khan hiếm lên 5-10 tháng. Các nhà phân tích tại Guojin, Kaiyuan và GF Securities đều nhận thấy một chu kỳ giá hệ thống đang diễn ra.
Các thị trường khác
Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Trung Quốc chủ yếu tăng, với hợp đồng 10 năm tăng 0,03%. Hàng hóa chủ yếu giảm — thủy tinh giảm 5,79%, tro soda giảm 5,56%, thiếc giảm 3,81% — nhưng dầu thô tăng vọt 11,71% trên hợp đồng tương lai trong nước giữa căng thẳng địa chính trị dai dẳng, trong khi dầu thô quốc tế tăng 3%. Lĩnh vực ô tô tăng sau khi chín bộ ngành ban hành Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 cho xe năng lượng mới kết nối thông minh, nhắm mục tiêu tỷ lệ thâm nhập NEV 70% ở xe chở khách vào năm 2030.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Phần bù rủi ro chi tiêu vốn AI đang tăng. Sự thận trọng do an toàn từ OpenAI và Anthropic có thể làm nguội giao dịch xây dựng trung tâm dữ liệu. Theo dõi hướng dẫn chi tiêu vốn từ các hyperscaler và nhà cung cấp quang học/phần cứng.
- An ninh mạng là hàng rào cho giao dịch AI. AI mạnh hơn đồng nghĩa nhiều cuộc tấn công tự động hơn, nâng chi tiêu bảo mật một cách cấu trúc.
- Y tế và linh kiện cung cấp cơ hội luân chuyển. Cổ phiếu CRO và MLCC được thúc đẩy bởi các chất xúc tác riêng biệt — dữ liệu lâm sàng và thắt chặt nguồn cung — ít tương quan với tâm lý AI.
- Dầu là quân bài địa chính trị. Mức tăng hơn 9% của dầu thô trong nước báo hiệu rủi ro nguồn cung có thể ảnh hưởng đến lạm phát và kỳ vọng lãi suất.
