Lời kêu gọi thận trọng chung hiếm có của các ông lớn AI va chạm với cú sốc dầu mỏ
TREE NEWS đưa tin: Các tài sản rủi ro toàn cầu chịu áp lực vào thứ Hai khi hai cú sốc riêng biệt đồng thời giáng vào thị trường: lời kêu gọi chung chưa từng có từ các nhà phát triển trí tuệ nhân tạo hàng đầu thế giới nhằm làm chậm tốc độ phát triển các mô hình tiên tiến nhất, và giá dầu thô tăng vọt sau biến động địa chính trị mới tại Trung Đông. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 1,5%, S&P 500 giảm 0,6%, và Dow giảm 0,1%, trong khi dầu Brent tăng 3% lên 107,48 USD/thùng và vàng giao ngay giảm 0,6% xuống 4.318,99 USD/ounce.
Tín hiệu AI làm chấn động thị trường cổ phiếu
Cuối tuần qua, giám đốc điều hành Anthropic, Dario Amodei, đã công bố tuyên bố cho biết công ty sẽ áp dụng các biện pháp bảo vệ bổ sung, bao gồm đánh giá độc lập của bên thứ ba, và kêu gọi ngành tự nguyện làm chậm phát triển các mô hình tiên tiến nhất. Sam Altman của OpenAI đã công khai ủng hộ lập trường này, và Elon Musk của xAI nói Amodei đúng. Sự đồng thuận hiếm có giữa ba nhân vật nổi bật nhất ngành lập tức làm dấy lên câu hỏi về định giá đã thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu năm nay.
“Tuần này có thể khởi đầu đầy biến động khi nhà đầu tư đánh giá tác động của sự chuyển hướng chiến lược lớn giữa các công ty AI hàng đầu đối với định giá,” Nick Twidale, nhà phân tích thị trường trưởng tại AT Global Markets ở Sydney, cho biết. Ông nói thêm rằng các công ty công nghệ lớn châu Á cung cấp cho những nhà dẫn đầu AI này có khả năng cảm nhận tác động đầu tiên.
Không phải ai cũng coi đây là sự đứt gãy cấu trúc. Kerry Craig, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JPMorgan Asset Management, lập luận động thái này “nhiều khả năng là yếu tố tâm lý hơn là yếu tố định giá hay lợi nhuận” cho đến khi nỗ lực làm chậm phát triển thực sự chuyển thành hướng dẫn chi tiêu vốn thấp hơn hoặc trì hoãn ra mắt mô hình.
Tin tức doanh nghiệp bổ sung sắc thái: Anthropic được cho là đã chọn Nasdaq cho một IPO có thể lập kỷ lục, trong khi Altman nói OpenAI sẽ không theo đuổi niêm yết trong năm nay, với lý do tập trung vào các vấn đề an toàn AI.
Dầu mỏ, lạm phát và Fed diều hâu
Cú sốc năng lượng làm trầm trọng thêm bối cảnh vốn đã mong manh. Ả Rập Saudi đóng một đường ống dầu quan trọng sau cuộc tấn công bằng drone, và cuộc gặp theo kế hoạch giữa Iran và các quốc gia vùng Vịnh đã bị hoãn. Dầu West Texas Intermediate tăng 2,5% lên 102,51 USD/thùng, đẩy dầu thô trở lại trên 100 USD.
Động thái này cộng hưởng với dữ liệu lạm phát Mỹ hôm thứ Sáu tuần trước, khi CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước và 2,4% so với cùng kỳ, CPI tổng thể tăng lần lượt 0,4% và 3,4% — đều cao hơn kỳ vọng. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng 4 điểm cơ bản vào thứ Sáu, và lợi suất kỳ hạn 10 năm dao động quanh 4,96%, gần ngưỡng tâm lý quan trọng 5%. Thị trường hoán đổi hiện định giá xác suất hơn 90% Fed tăng lãi suất vào thứ Tư.
“Việc FOMC tăng lãi suất tháng 9 hiện đã được định giá rất đầy đủ ở mức 90%,” Martin Whetton, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tài chính tại Westpac Banking Corp, cho biết. “Sau CPI thứ Sáu, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng rộng khắp, và thu nhập cố định châu Á hôm nay sẽ bị chi phối bởi điều đó.”
Lợi suất trái phiếu bund kỳ hạn 10 năm của Đức tạm thời tăng 1,9 điểm cơ bản lên 3,5215%, cao nhất kể từ tháng 8/2009. Tại châu Á, Nikkei 225 của Nhật Bản đóng cửa giảm 0,8% xuống 63.492,99, trong khi Kospi của Hàn Quốc giảm 3,3% xuống 6.684,37. Cổ phiếu châu Âu mở cửa giảm, với Stoxx 50 giảm 0,6%.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro hai chiều: Thị trường đang hấp thụ đồng thời cú sốc tâm lý AI và cú sốc lạm phát do năng lượng, một tổ hợp mà trong lịch sử gây áp lực mạnh nhất lên cổ phiếu tăng trưởng có bội số định giá cao.
- Lãi suất là trục xoay: Với lợi suất 10 năm gần 5% và việc Fed tăng lãi suất được định giá hơn 90%, các tài sản nhạy cảm với duration — trái phiếu dài hạn, công nghệ chưa có lợi nhuận, tiền mã hóa nhạy cảm với lãi suất — đối mặt rủi ro định giá lại mạnh nhất.
- Hãy nhìn capex, không phải lời nói: Câu chuyện AI chậm lại chỉ trở thành sự kiện lợi nhuận nếu các hyperscaler cắt giảm hướng dẫn chi tiêu vốn hoặc trì hoãn ra mắt mô hình. Cho đến lúc đó, hãy coi đó là nén bội số định giá, không phải hạ dự báo lợi nhuận.
- Năng lượng là ẩn số: Dầu thô duy trì trên 100 USD làm sống lại câu chuyện lạm phát và cho các ngân hàng trung ương ít dư địa nới lỏng hơn, giữ chi phí vay cao lâu hơn.
- Tuần ngân hàng trung ương: Các quyết định từ Fed, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Nhật Bản có thể thiết lập lại lộ trình chính sách toàn cầu cho phần còn lại của năm 2026.
