Nhu cầu bộ nhớ AI phá vỡ kinh tế học smartphone: Foldable trở thành phương tiện tăng giá
TREE NEWS đưa tin: Trong tuần đầu tháng 9 năm 2026, ba trong số những công ty phần cứng giá trị nhất thế giới lần lượt ra mắt chiếc smartphone đắt nhất từ trước đến nay — và cả ba đều là foldable. Mate XT 2 ba lần gập của Huawei khởi điểm từ 19.999 nhân dân tệ, 18 Fold của Xiaomi từ 10.999 nhân dân tệ, và chiếc foldable đầu tiên của Apple, iPhone Duo, từ 15.999 nhân dân tệ cho bản 256GB. Sự hội tụ này không phải là sự trùng hợp về thiết kế. Đây là cơ chế duy nhất còn lại của ngành để tăng giá.
Điều gì đã xảy ra
Thỏa thuận ngầm 20 năm của ngành smartphone — rằng thời gian làm linh kiện rẻ hơn — đã bị phá vỡ. Các trung tâm dữ liệu AI đang cạnh tranh với thiết bị điện tử tiêu dùng để giành cùng một dung lượng bộ nhớ, và các nhà sản xuất bộ nhớ đang ưu tiên HBM và DRAM máy chủ có biên lợi nhuận cao hơn. Giá hợp đồng DRAM di động tăng hơn 50% so với quý trước trong Q1 2026, với NAND tăng hơn 90%. Đến Q2, giá bộ nhớ smartphone tổng hợp đã tăng hơn 80% so với quý trước. DRAM đã vượt qua SoC để trở thành linh kiện đắt nhất trong một chiếc flagship, chiếm khoảng 23% BOM, với NAND ở mức 18% — tổng cộng hơn 40%.
Để đối phó, Huawei, Xiaomi, Honor và những hãng khác đã tăng giá các mẫu hiện có vào cùng một ngày trong tháng 9 năm 2026, với mức tăng lên tới 1.000 nhân dân tệ mỗi thiết bị. Xiaomi đã tăng giá vào tháng 8, đánh dấu lần đầu tiên trong ký ức khi nhiều nhà cung cấp điều chỉnh giá tồn kho hiện tại trong một khoảng thời gian ngắn như vậy.
Hàm ý thị trường
Cổ phiếu: Các nhà sản xuất bộ nhớ (Samsung, SK Hynix, Micron) là những bên hưởng lợi rõ ràng nhất, với sức mạnh định giá có khả năng duy trì khi capex AI lấn át nguồn cung tiêu dùng. Các OEM điện thoại đối mặt với áp lực biên lợi nhuận ngay cả sau khi tăng giá — một hãng nghiên cứu ước tính biên lợi nhuận gộp flagship năm 2026 vẫn sẽ thấp hơn một chút so với mức năm 2025. Quyết định của Apple hoãn iPhone 18 tiêu chuẩn sang mùa xuân 2027 và dẫn đầu bằng foldable cho thấy ngay cả thương hiệu mạnh nhất cũng không thể chuyển chi phí sang một chiếc điện thoại dạng thanh.
Trái phiếu: Sự thắt chặt bộ nhớ là triệu chứng của cường độ vốn do AI thúc đẩy. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu tiếp tục hỗ trợ nhu cầu tín dụng từ các hyperscaler, nhưng đặt ra câu hỏi về độ bền của chuỗi cung ứng điện tử tiêu dùng vốn là nền tảng cho các nền kinh tế xuất khẩu châu Á.
Hàng hóa: Sự dịch chuyển sức mạnh định giá về phía bộ nhớ mang tính cấu trúc chứ không phải chu kỳ. Không giống chu kỳ bộ nhớ 2017-2018, lần này được thúc đẩy bởi nhu cầu huấn luyện và suy luận AI không có mức trần rõ ràng trong ngắn hạn.
Tiền mã hóa và tiền tệ: Gián tiếp. Các nhà xuất khẩu công nghệ châu Á (KRW, TWD) hưởng lợi từ giá bộ nhớ nhưng đối mặt với rủi ro sản lượng điện thoại. Thị trường tiền mã hóa không bị ảnh hưởng trực tiếp, mặc dù các token compute liên quan đến AI có thể chứng kiến tâm lý lan tỏa.
Những điểm chính
- Mô hình giảm phát chi phí của ngành smartphone đã bị phá vỡ bởi một lực lượng ngoại sinh — nhu cầu bộ nhớ AI — mà không có thời gian rõ ràng để khắc phục.
- Foldable là một câu chuyện định giá, không phải giải pháp chi phí. Lượng xuất xưởng tấm nền thực tế đã giảm 13% trong nửa đầu 2026; tăng trưởng hoàn toàn phụ thuộc vào sự tham gia của Apple.
- Một khi mọi OEM lớn áp dụng cùng kiểu dáng book-style 7-8 inch, phần bù khan hiếm biện minh cho mức giá 10.000-16.000 nhân dân tệ sẽ tan biến.
- AI hiện là một khoản chi phí (nhiều bộ nhớ hơn) chứ không phải một khoản cao cấp đối với điện thoại. Nhà đầu tư nên theo dõi giá bộ nhớ, lượng xuất xưởng tấm nền foldable, và bất kỳ dấu hiệu ổn định biên lợi nhuận nào của OEM.
