Leapmotor mở rộng hợp tác cấp nền tảng với FAW và Stellantis
TREE NEWS đưa tin: Chủ tịch Leapmotor, Zhu Jiangming, ngày 17/9 cho biết nhà sản xuất xe điện Trung Quốc này đang thắt chặt hợp tác cấp nền tảng với tập đoàn quốc doanh FAW và nhà sản xuất ô tô toàn cầu Stellantis, trong đó một dự án liên doanh với FAW đã đi vào sản xuất hàng loạt. Các linh kiện cốt lõi — bộ pin, hệ thống truyền động điện, bộ điều khiển và hệ thống chiếu sáng — có thể được Leapmotor phát triển, sản xuất và cung cấp dưới dạng gói tích hợp.
Thông tin này được đưa ra sau thông báo một ngày trước đó rằng đăng ký chào bán riêng lẻ của công ty đã được phê duyệt, nhắm huy động khoảng 6,744 tỷ nhân dân tệ, trong đó FAW dự kiến đăng ký mua khoảng 3,744 tỷ nhân dân tệ. Nhà sản xuất ô tô truyền thống này đang song song thúc đẩy hợp tác đầu tư và công nghệ với Leapmotor, làm nổi bật sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong cách ngành ô tô Trung Quốc tái cấu trúc.
Hợp nhất chuỗi cung ứng chạm tới tầng R&D
Các linh kiện truyền động điện và điện tử công suất của Leapmotor đã giành được thiết kế thắng thầu từ tám nhà sản xuất ô tô, trong khi hệ thống pin và hệ thống điện tử lần lượt tham gia 10 và 5 hợp tác bên ngoài. Ông Zhu ước tính rằng việc cung cấp một bộ linh kiện xe điện cốt lõi theo gói mang lại cho khách hàng lợi thế chi phí khoảng 1.000–2.000 nhân dân tệ mỗi xe so với việc thu mua từ nhiều nhà cung cấp, đồng thời rút ngắn thời gian khớp nối hệ thống.
Công ty đã xây dựng 18 nhà máy linh kiện, với R&D và sản xuất tự kiểm soát bao phủ khoảng 65% tổng chi phí xe. Kiến trúc LEAP 5.0 mới ra mắt tích hợp quản lý nhiệt, hệ truyền động đặt sau, thiết kế sàn thấp phẳng và mui bật nảy nguyên bản để giải phóng không gian cabin. Các linh kiện nhiệt giảm từ 69 xuống 21, trong khi pin tích hợp cao áp-thấp áp CTC 3.0 hợp nhất các chức năng điện áp thấp vào bộ pin động lực. Leapmotor cũng bổ sung hệ truyền động hybrid đa chế độ MM-i nhắm chủ yếu vào các thị trường nước ngoài nơi hạ tầng sạc còn chưa hoàn thiện.
Chiến lược này không giới hạn ở Trung Quốc. Thương hiệu Opel của Stellantis đã công bố vào tháng 5 kế hoạch đồng phát triển một mẫu SUV phân khúc C thuần điện sử dụng kiến trúc cốt lõi và công nghệ pin của Leapmotor, nhắm chu kỳ phát triển dưới hai năm và ra mắt sớm nhất vào năm 2028. Ban lãnh đạo Stellantis đã chỉ ra tỷ lệ sử dụng năng lực công nghiệp châu Âu ở mức khoảng 60%, khiến việc chia sẻ nguồn lực sản xuất trở thành đòn bẩy cho khả năng cạnh tranh chi phí.
Hàm ý thị trường
Đối với nhà đầu tư cổ phiếu, diễn biến này cho thấy nguồn cung nền tảng và linh kiện xe điện đang trở thành một mô hình kinh doanh riêng biệt, tách khỏi quyền sở hữu thương hiệu. Các công ty có thể bán công nghệ xe điện tích hợp cho nhiều nhà sản xuất ô tô có thể thu về doanh thu định kỳ với rủi ro tiếp thị và phân phối thấp hơn so với bán xe thành phẩm. Điều này có thể định giá lại các nhà cung cấp có năng lực tích hợp đã được chứng minh, đồng thời gây áp lực lên các nhà sản xuất ô tô truyền thống vẫn tiếp tục tài trợ cho việc phát triển nền tảng trùng lặp.
- Cổ phiếu: Cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của Leapmotor và các đối tác có thể nhận được hỗ trợ tâm lý từ việc xác nhận sản xuất hàng loạt và vốn mới. Hiệu ứng lan tỏa rộng hơn có lợi cho các cổ phiếu chuỗi cung ứng xe điện có năng lực cấp nền tảng hơn là các thương hiệu thuần túy.
- Trái phiếu và tín dụng: Việc FAW đăng ký mua trong đợt chào bán của Leapmotor cho thấy vốn gắn với nhà nước đang hỗ trợ công nghệ xe năng lượng mới. Các nhà sản xuất ô tô truyền thống chuyển hướng chi tiêu vốn sang nền tảng bên ngoài có thể chứng kiến chi tiêu cho nền tảng riêng chậm lại, một yếu tố tích cực nhẹ về tín dụng.
- Hàng hóa: Các tế bào pin tiêu chuẩn hóa và hệ thống nhiệt tích hợp có thể hỗ trợ nhu cầu đối với lithium, đồng và vật liệu quản lý nhiệt, dù lợi ích hiệu suất có thể làm dịu tăng trưởng hàm lượng mỗi xe.
- Tiền tệ: Hợp tác công nghệ xuyên biên giới liên quan đến Stellantis và sản xuất ở nước ngoài có thể ảnh hưởng đến dòng chảy euro-nhân dân tệ, nhưng tác động tỷ giá trực tiếp vẫn hạn chế.
- Tiền mã hóa: Không có tác động trực tiếp. Câu chuyện này bắt nguồn từ tái cấu trúc công nghiệp chứ không phải tài sản kỹ thuật số.
Điểm mấu chốt cho nhà đầu tư
Ngành ô tô đang hợp nhất ở tầng R&D và linh kiện mà không cần sáp nhập thương hiệu. Các nhà sản xuất ô tô có thể chia sẻ nền tảng điện và linh kiện cốt lõi trong khi vẫn giữ các thương hiệu hướng tới người tiêu dùng riêng biệt và đặc tính sản phẩm khác biệt. Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa giá trị của công nghệ xe điện ngày càng có thể tách rời khỏi giá trị của một thương hiệu ô tô — một sự chuyển dịch tưởng thưởng cho các công ty có khả năng chuẩn hóa và bán lại kỹ thuật của mình, đồng thời thách thức những công ty chỉ dựa vào quy mô trong bán xe thành phẩm.
