OpenAI dự báo đốt 278 tỷ USD tiền mặt đến năm 2030, nhắm mục tiêu doanh thu 350 tỷ USD

TREE NEWS đưa tin: Theo một tài liệu thuyết trình gần đây, OpenAI dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền tự do âm lên tới 278 tỷ USD trong 5 năm tới khi công ty mở rộng mạnh mẽ năng lực tính toán và cơ sở hạ tầng. Công ty mẹ của ChatGPT đồng thời dự báo doanh thu đạt 350 tỷ USD vào năm 2030, tăng từ mức ước tính 36 tỷ USD vào năm 2026 — tăng gần gấp mười lần trong sáu năm, với tổng doanh thu từ 2026 đến 2030 vào khoảng 840 tỷ USD.

Công ty đang đàm phán với các nhà đầu tư cho một vòng gọi vốn mới với mức định giá tiềm năng 1,2 nghìn tỷ USD, với các nguồn tin thân cận cho biết OpenAI đang thúc đẩy mức định giá thậm chí còn cao hơn. Sau khi hoàn tất khoản huy động 122 tỷ USD vào tháng 3, công ty dự kiến sẽ cạn kiệt số tiền đó sớm nhất vào năm 2028 với tốc độ đốt tiền hiện tại, đặt các thỏa thuận tài chính đã thiết lập và hợp đồng mua sắm phần cứng của mình vào tình trạng căng thẳng trực tiếp.

Tăng trưởng doanh thu không thể theo kịp chi tiêu

Triển vọng doanh thu của OpenAI không phải không có điểm sáng. Doanh thu hàng năm tăng khoảng 20% so với tháng trước trong tháng 7 sau khi phát hành các mô hình mới. Các dự báo ban đầu từ tháng 5 đã ước tính khoảng cách dòng tiền tự do trong 5 năm là 305 tỷ USD, con số này đã thu hẹp lại, phản ánh tiến độ thương mại hóa tốt hơn mong đợi.

Tuy nhiên, quy mô chi tiêu của OpenAI vượt xa mức tăng trưởng doanh thu. Chỉ riêng năng lực tính toán và cơ sở hạ tầng được dự báo sẽ chiếm khoảng 856 tỷ USD chi tiêu tích lũy trước năm 2030 — hạng mục chi phí lớn nhất của công ty.

Áp lực cạnh tranh buộc phải giảm giá, nhu cầu vốn cấp bách

OpenAI đối mặt với sự cạnh tranh thị trường ngày càng gay gắt ngay cả khi doanh thu tăng trưởng. Để cạnh tranh khách hàng doanh nghiệp, công ty đã giảm đáng kể giá sản phẩm, tranh giành thị phần với đối thủ Mỹ Anthropic đồng thời đối mặt với thách thức từ các mô hình “trọng số mở” chi phí thấp. Cuộc chiến giá cả làm thu hẹp biên lợi nhuận đồng thời tăng thêm sự phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài.

Tình hình tài chính của OpenAI ảnh hưởng đến một chuỗi công nghiệp rộng lớn. Các tập đoàn công nghệ lớn bao gồm Nvidia, Oracle và mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của SoftBank đều đã đặt cược phần lớn doanh thu tương lai của họ vào các hợp đồng với OpenAI. Nếu tốc độ gọi vốn của OpenAI chững lại, kỳ vọng hiệu quả kinh doanh của các công ty liên quan cũng sẽ chịu áp lực.

Về phía thị trường vốn, OpenAI đã lên kế hoạch niêm yết vào mùa thu này và đã nộp hồ sơ bảo mật lên SEC vào tháng 6, nhưng sau đó đã hoãn quá trình này. Lý do chính thức được đưa ra là mối lo ngại ngày càng tăng của công chúng về những rủi ro liên quan đến sự phát triển nhanh chóng của AI. Tuy nhiên, theo một số nhà đầu tư, có một cân nhắc khác đằng sau sự chậm trễ: lo ngại nội bộ về việc liệu thị trường có thể cung cấp mức định giá hợp lý cho một công ty thua lỗ liên tục hay không.

Trong khi đó, đối thủ Anthropic dự kiến sẽ niêm yết vào mùa thu này và có thể lập kỷ lục IPO công nghệ lớn nhất trong lịch sử, làm phức tạp thêm quyết định về thời điểm của OpenAI.

Tác động thị trường

Cổ phiếu: Nvidia, Oracle và SoftBank chịu ảnh hưởng trực tiếp từ quỹ đạo chi tiêu của OpenAI. Bất kỳ dấu hiệu chậm trễ gọi vốn nào cũng có thể kích hoạt việc điều chỉnh giảm kỳ vọng doanh thu đối với các bên hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng AI này, có khả năng gây áp lực lên toàn bộ lĩnh vực công nghệ.
Trái phiếu: Việc xây dựng cơ sở hạ tầng quy mô lớn được tài trợ bằng nợ liên quan đến AI có thể gây áp lực lên thị trường tín dụng doanh nghiệp nếu dòng tiền của OpenAI vẫn âm sâu lâu hơn dự kiến.
Tiền mã hóa: Các token tiền mã hóa liên quan đến AI và mạng lưới tính toán phi tập trung có thể chứng kiến sự thay đổi tâm lý khi thị trường đánh giá lại tính bền vững của chu kỳ đầu tư AI.
Hàng hóa: Chuỗi cung ứng năng lượng và chất bán dẫn vẫn chịu ảnh hưởng từ việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI. Sự chậm lại trong gọi vốn có thể làm suy yếu kỳ vọng nhu cầu đối với điện năng và chip tiên tiến.

Điểm chính cho nhà đầu tư

Dự báo đốt 278 tỷ USD tiền mặt của OpenAI nhấn mạnh tính chất thâm dụng vốn của phát triển AI tiên phong và sự phụ thuộc của công ty vào nguồn vốn bên ngoài liên tục.
Sự liên kết giữa OpenAI và các công ty công nghệ lớn có nghĩa là gián đoạn gọi vốn sẽ có hiệu ứng lan tỏa khắp chuỗi cung ứng AI.
Sự không chắc chắn về thời điểm IPO và áp lực cạnh tranh từ Anthropic thêm một lớp rủi ro cho các nhà đầu tư đang đánh giá mức độ tiếp xúc với chủ đề AI.
Theo dõi tiến độ gọi vốn của OpenAI và bất kỳ sửa đổi nào đối với dự báo doanh thu như các chỉ báo hàng đầu cho giao dịch AI rộng lớn hơn.