Hai nạn nhân nữa trong một năm khắc nghiệt đối với các dự án tiền mã hóa
TREE NEWS đưa tin: Tuần này, hai dự án tiền mã hóa đã thông báo đóng cửa cách nhau một ngày, làm nổi bật áp lực ngày càng sâu sắc trong ngành tài sản kỹ thuật số. Linera, một mạng layer-1 được Andreessen Horowitz (a16z) hậu thuẫn, và Switchboard, một giao thức oracle không cần cấp phép, đều tuyên bố sẽ ngừng hoạt động. Các vụ đóng cửa liên tiếp này diễn ra trong một năm mà theo trình theo dõi dự án RootData, đã chôn vùi hơn 260 dự án tiền mã hóa, và danh sách năm 2026 của họ vẫn tiếp tục được bổ sung.
Linera hết đường trước khi ra mainnet
Việc Linera đóng cửa đặc biệt gây sốc nếu xét đến xuất thân của nó. Dự án đã huy động vốn đầu tư mạo hiểm từ một trong những công ty nổi bật nhất Thung lũng Silicon và dành nhiều năm phát triển kiến trúc layer-1 thông lượng cao, phân mảnh. Nhưng nó chưa bao giờ đạt đến mainnet — một lời nhắc nhở rằng tham vọng kỹ thuật và sự hậu thuẫn hàng đầu không đảm bảo sự sống còn trong một thị trường đã trở nên thù địch với các cược hạ tầng dài hạn. Không có mạng lưới hoạt động tạo ra sử dụng, phí hoặc nhu cầu token, nguồn lực cạn kiệt.
Việc Switchboard rút lui báo hiệu sự hợp nhất thị trường oracle
Việc Switchboard đóng cửa kể một câu chuyện khác: sự hợp nhất trong lĩnh vực oracle. Các mạng oracle không cần cấp phép đã nở rộ trong chu kỳ tăng giá trước, nhưng thị trường ngày càng tập trung vào một số ít người chơi thống trị. Khi hoạt động DeFi thu hẹp, phần đuôi dài của các nhà cung cấp oracle — đặc biệt là những bên không tích hợp sâu vào các giao thức cho vay và phái sinh hàng đầu — gặp khó khăn trong việc biện minh cho sự tồn tại. Việc Switchboard rút lui cho thấy cuộc chiến oracle có thể đang bước vào giai đoạn cuối.
Tác động ngành: Một cuộc thanh lọc kiểu Darwin
Bối cảnh rộng lớn hơn rất quan trọng. Hơn 260 dự án thất bại trong năm nay phản ánh một thị trường nơi thanh khoản khan hiếm, giá token vẫn ảm đạm và vốn đầu tư mạo hiểm đã thắt chặt đáng kể. Các động lực chính bao gồm:
- Hạn hán tài trợ: Các quỹ VC đang giữ vốn cho các công ty trong danh mục đã ra thị trường, khiến các dự án trước khi ra mắt bị mắc kẹt.
- Áp lực mainnet hoặc chết: Các dự án không thể tung ra sản phẩm hoạt động tạo ra sử dụng thực sự đang bị cắt bỏ.
- Hợp nhất lĩnh vực: Oracle, L2 và các lớp hạ tầng đang hợp nhất quanh những người thắng cuộc, chèn ép các người chơi tầm trung.
- Sự thờ ơ của nhà đầu tư bán lẻ: Không có dòng vốn đầu cơ, các đợt ra mắt token không còn là lối thoát cho các đội ngũ đang gặp khó khăn.
Góc nhìn hướng tới tương lai
Thị trường gấu tàn nhẫn nhưng làm rõ mọi thứ. Các dự án sống sót qua chu kỳ này có thể sẽ là những dự án có sản phẩm hoạt động, doanh thu thực và cấu trúc chi phí tinh gọn — không phải những dự án được duy trì bằng câu chuyện và vốn đầu tư mạo hiểm. Đối với nhà đầu tư, bài học là phải xem xét kỹ lưỡng nguồn lực, tiến độ mainnet và độ sâu tích hợp thay vì những nhà hậu thuẫn tên tuổi. Đối với nhà sáng lập, thông điệp thẳng thắn hơn: tung ra sản phẩm, tạo ra sử dụng, hoặc chết. Với việc RootData vẫn đang bổ sung tên vào danh sách năm 2026, cuộc thanh lọc còn lâu mới kết thúc.
