全球债市遭遇历史性抛售，美债收益率飙升至多年高位
TREE NEWS 报道， 周四，全球债券市场遭遇同步抛售，10年期美国国债收益率上涨2个基点至5.14%，为2007年以来最高；30年期美债收益率升至2004年以来最高水平。此前，700亿美元五年期美债拍卖需求疲软，叠加强劲的美国经济数据，迫使市场重新定价美联储的加息路径。
风险资产承压。纳指期货日内跌幅扩大至1%，Meta盘前跌超2%，闪迪、美光科技跌超2%，英伟达跌超1%。欧股低开，欧洲斯托克50指数跌0.53%，德国DAX指数跌0.57%。MSCI亚太指数跌0.6%。
抛售潮蔓延至全球。日本10年期国债收益率飙升10个基点至3.075%，创1996年8月以来新高；5年期和30年期收益率分别升至2.37%和4.134%。澳大利亚、新西兰及新兴市场债券价格普遍下跌。
市场影响：真正的重新紧缩周期
富国银行投资研究所的托尼·米亚诺表示：“市场正在告诉我们，我们已经进入了一个真正的重新紧缩周期。整个收益率曲线都在同时重新定价，这意味着股票的贴现率上升，抵押贷款和企业借贷成本上升，风险资产的门槛也更高。”
此轮抛售由内外因素叠加驱动。外部方面，油价反弹加剧通胀担忧，强劲的美国经济数据令美联储降息预期降温，五年期美债标售需求疲软直接推升收益率。内部方面，日本央行上周加息但未明确后续节奏，令市场对进一步收紧的预期升温。
日元汇率方面，美元兑日元扭转跌势，上涨0.1%至158.49，距离160关口仅一步之遥。日本央行行长植田和男的表态未能满足市场对进一步紧缩的预期，日元两周累计跌幅显著，干预风险重燃。
商品与外汇：油价上涨，黄金走低
地缘局势牵动市场。布伦特原油涨幅扩大至2.48%。据伊朗法尔斯通讯社，伊朗官员称与美国的冲突可能进一步扩大，下一阶段行动可能延伸至印度洋。与此同时，美国柴油价格升至每加仑6.50美元的历史新高，能源成本已成为白宫中期选举前的政治包袱。特朗普表态支持禁止柴油出口，但多名高级官员质疑其效果。
现货黄金跌0.12%至4281.9美元/盎司，随着利率上升，这类不产生收益的资产吸引力有所下降。彭博美元即期指数徘徊在7月以来高位附近，交易员押注美联储将进一步加息。
投资者要点
- 股市面临估值压力：更高的贴现率压缩市盈率，尤其是对长久期成长股和科技股。
- 全球债市重新定价：同步抛售意味着投资者应重新评估所有固定收益组合的久期风险。
- 汇率波动加剧：日元逼近160关口，干预概率上升；美元受利差支撑可能维持强势。
- 商品走势分化：油价受地缘政治和供应担忧推动上涨，黄金则因实际收益率上升而承压。
- 政策不确定性高企：美联储下一步行动将取决于经济数据，但市场正在定价“更高更久”的利率环境。
随着全球借贷成本重新走高，投资者应为各类资产的持续波动做好准备。如果重新紧缩周期持续，可能挑战今年以来支撑风险资产的软着陆叙事。
