미 국채 수익률이 수십 년 만의 최고치에 도달하며 글로벌 채권 매도 가속화
TREE NEWS 보도: 목요일 글로벌 채권 매도가 동조화되며 심화되어, 미국 10년물 국채 수익률이 5.14%로 상승해 2007년 이후 최고치를 기록했고, 30년물 수익률은 2004년 이후 처음 보는 수준으로 올랐다. 이는 실망스러운 700억 달러 규모의 5년물 국채 입찰과 예상을 뛰어넘는 미국 경제 지표에 따른 것으로, 두 요인이 겹치면서 시장은 연방준비제도(Fed)의 금리 경로를 재조정할 수밖에 없었다.
주식 선물은 이에 반응해 하락했다. 나스닥 선물은 장중 1% 하락했고, 메타는 장전 거래에서 2% 이상 하락했으며, 반도체 기업 마이크론과 샌디스크도 각각 2% 이상 떨어졌다. 엔비디아는 1% 이상 하락했다. 유럽 증시는 하락 출발해 스톡스50이 0.53% 하락했고 독일 DAX는 0.57% 빠졌다. MSCI 아시아태평양 지수는 0.6% 하락했다.
고통은 미국 시장에만 국한되지 않았다. 일본 10년물 국채 수익률은 10bp 급등해 3.075%로 1996년 8월 이후 최고치를 기록했다. 휴일 이후 시장이 흐름을 따라잡은 결과다. 5년물과 30년물 일본 국채 수익률은 각각 2.37%와 4.134%로 올랐다. 호주, 뉴질랜드, 신흥국 채권도 매도세를 보였다.
왜 중요한가: 진정한 재긴축 사이클
“시장은 우리가 진정한 재긴축 사이클에 진입했음을 말해주고 있다”고 웰스파고 인베스트먼트 인스티튜트의 토니 미아노는 말했다. “수익률 곡선 전체가 동시에 재조정되고 있으며, 이는 주식의 할인율 상승, 모기지와 기업 차입 비용 상승, 위험자산에 대한 더 높은 허들을 의미한다.”
수익률 급등은 여러 요인의 결합을 반영한다. 금리 인하 기대를 약화시킨 견조한 미국 경제 지표, 인플레이션 우려를 자극하는 유가 반등, 미국 국채에 대한 수요 감소를 시사하는 약한 5년물 입찰이다. 이후 매도세는 전 세계로 확산됐다.
일본에서는 일본은행(BOJ)의 지난주 금리 인상이 시장에 명확한 긴축 경로를 설득하지 못해 엔화는 취약한 상태로 남았다. 달러-엔 환율은 빠르게 158을 넘어 이전에 개입을 촉발했던 160 수준에 접근했다. 엔화의 2주간 하락은 개입 리스크를 다시 불러일으켰다.
원자재와 통화: 유가 상승, 금 하락
브렌트유는 지정학적 긴장 속에 2.48% 상승했다. 한 이란 관리자는 미국과의 분쟁이 확대되어 인도양까지 번질 수 있다고 시사했다. 한편 미국 디젤 가격은 갤런당 6.50달러의 기록적 고점을 찍어 중간선거를 앞두고 정치적 부담이 되고 있다. 트럼프 대통령은 디젤 수출 금지를 지지한다고 밝혔으나, 고위 관리들은 그 실효성에 의문을 제기했다.
수익률 상승이 무수익 자산의 매력을 떨어뜨리면서 현물 금은 0.12% 하락해 온스당 4,281.90달러를 기록했다. 블룸버그 달러 스팟 지수는 7월 이후 최고치 부근에서 움직였고, 트레이더들은 Fed의 추가 긴축에 베팅하고 있다.
투자자 시사점
- 주식은 밸류에이션 압력에 직면: 할인율 상승은 주가수익비율(PER)을 압축하며, 특히 장기 듀레이션 성장주와 기술주에 타격을 준다.
- 채권 시장은 전 세계적으로 재조정 중: 동조화된 매도세는 투자자들이 모든 채권 포트폴리오에서 듀레이션 리스크를 재평가해야 함을 시사한다.
- 통화 변동성이 상승 중: 160 부근의 엔화 약세는 개입 가능성을 높이고, 달러 강세는 금리차로 인해 지속될 수 있다.
- 원자재는 양극화: 원유는 지정학과 공급 우려로 상승하고, 금은 실질 수익률 상승에 맞서 고전하고 있다.
- 정책 불확실성은 여전히 높음: Fed의 다음 행보는 향후 데이터에 크게 좌우되겠지만, 시장은 이제 ‘더 높게, 더 오래’ 시나리오를 반영하고 있다.
글로벌 차입 비용이 더 높게 재설정되는 가운데, 투자자들은 자산군 전반에 걸친 지속적인 변동성에 대비해야 한다. 재긴축 사이클이 지속된다면, 올해 대부분 기간 위험자산을 지지해온 연착륙 시나리오를 흔들 수 있다.
