탈중앙화 거래소, 2세기 된 두 거래소를 능가하다
TREE NEWS 보도: 유니스왑은 8월에 약 1억 4천만 건의 거래를 처리했으며, 이 월간 거래량은 미국의 전통 주식 거래소인 Cboe BZX와 NYSE American의 합산 거래 건수를 초과한다. 이 수치는 ARK Invest의 디지털 자산 전략가 로렌조 발렌테에 의해 공개되었으며, 2018년 프로토콜 출시 이후 온체인 거래가 얼마나 확장되었는지를 보여준다.
5년 전 유니스왑은 월 약 200만 건의 거래를 처리했다. 이는 70배 증가한 것이다. 반면 NYSE American은 1908년에 뿌리를 두고 있어 1세기 이상 지속적으로 운영되어 왔지만, 이제는 일련의 스마트 계약보다 거래 건수가 적다.
거래소 계층에서 유니스왑의 위치
유니스왑 바로 위에 있는 전통 거래소는 NYSE Arca로, 8월에 약 2억 3,200만 건의 거래를 기록했다. 이 격차는 더 이상 극복할 수 없는 것이 아니다. 유니스왑의 거래 건수가 최근 속도로 계속 복리 성장한다면, NYSE Arca를 추월하는 것은 수십 년이 아니라 몇 분기의 문제다.
여기서 맥락이 중요하다. 주식 거래소는 체결된 주문을 집계하지만, 유니스왑은 스왑을 집계하며, 여기에는 차익거래 봇, MEV 서처, 소매 사용자, 애그리게이터 라우팅 흐름이 포함될 수 있다. 이 비교는 사과 대 사과라기보다 방향성 측면에서 유용하다. 그럼에도 불구하고 이 규모는 자동화된 마켓 메이커가 틈새 실험이 아니라 진정한 시장 인프라가 되었음을 보여준다.
거래 건수가 중요한 지표인 이유
- 접근성: 유니스왑은 무허가형이며 24시간 365일 운영되는 반면, NYSE American은 시장 시간 내에 운영되고 브로커 중개가 필요하다.
- 조합 가능성: 모든 지갑, 봇 또는 프로토콜이 유니스왑 유동성에 연결될 수 있어 DeFi의 결제 계층이 된다.
- 비용 구조: 레이어2 배포로 가스 비용이 고빈도 온체인 활동에 충분할 만큼 낮아졌다.
- 글로벌 도달 범위: 사용자는 미국 관할권이나 거래 세션에 국한되지 않는다.
TradFi와 DeFi 융합에 대한 시사점
이 헤드라인 수치는 토큰화된 주식, 머니마켓 펀드, 국채가 온체인으로 이동하는 가운데 나왔다. 전통 자산이 점점 더 AMM이나 하이브리드 오더북을 통해 거래된다면, ‘암호화폐 거래소’와 ‘주식 거래소’의 경계는 흐려질 것이다. 규제 당국은 이미 이 문제와 씨름하고 있다. AMM을 증권 거래소로 보는 SEC의 입장은 아직 확정되지 않았으며, 공식적인 분류가 이루어지면 유니스왑의 경쟁적 위치가 재편될 수 있다.
현재로서는 데이터가 단순한 이야기를 들려준다. 본사도, 상장 심사 위원회도, 폐장 종도 없는 프로토콜이 연방준비제도보다 오래된 기관보다 더 많은 거래를 청산하고 있다. 이는 주목할 만한 구조적 변화이며, 전통 거래소들이 결국 답해야 할 문제다.
