TREE NEWS 报道， 摩根资产管理投资组合经理Arjun Vij表示，在收益率经历大幅重估后，全球政府债券的久期已处于合理估值水平。他指出，市场预期已从降息转向进一步加息。Vij同时认为，受持续财政赤字、量化宽松向量化紧缩转变，以及人工智能和基础设施支出带来的高资本支出需求影响，实际收益率可能仍将结构性地高于过去十年的水平。
摩根资产管理：全球政府债久期已处合理估值水平
AI 解读
这条判断的关键在于估值锚的切换：久期从“贵”回到“合理”，并非因为风险消失，而是收益率重估已把降息预期挤出、转向进一步加息。对久期敏感型配置者而言，这意味着定价逻辑正从政策转向预期转向财政与供需结构。Vij点出的赤字、QT与AI及基建资本开支，共同指向实际收益率的结构性抬升，这会压制长久期资产的估值弹性。后续值得观察的是，市场加息预期是否继续强化，以及实际收益率能否在高位稳住。
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