Làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu gia tăng khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ chạm 5,34%, cao nhất kể từ năm 2002
TREE NEWS đưa tin: Thị trường trái phiếu toàn cầu đã trải qua một trong những đợt bán tháo dữ dội nhất trong nhiều thập kỷ vào thứ Năm, khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tạm thời tăng vọt lên 5,34% — mức cao nhất kể từ năm 2002 — trước khi giảm hơn 10 điểm cơ bản sau những phát biểu ôn hòa từ Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm đã vượt qua 6% lần đầu tiên kể từ năm 1998, trong khi chênh lệch lợi suất giữa Pháp và Đức mở rộng lên mức lớn nhất kể từ năm 2012.
Động thái này diễn ra khi dữ liệu ISM sản xuất tháng 9 cho thấy sự mở rộng tiếp tục nhưng giảm tháng thứ hai liên tiếp, với chỉ số phụ giá đã trả tăng mạnh lên mức cao nhất trong bốn tháng. Gần 60% doanh nghiệp được khảo sát báo cáo phải trả giá cao hơn, một động lực làm sống lại lo ngại lạm phát ngay khi giá dầu tăng cao do lo ngại nguồn cung ở Trung Đông.
Fed phản bác làm dịu đà bán tháo
Hai phó chủ tịch Fed đã có giọng điệu thận trọng trong cùng ngày. Jefferson cho biết bất kỳ điều chỉnh chính sách nào trong tương lai nên được quyết định bằng cách xem xét cẩn thận xu hướng dữ liệu và sự cân bằng rủi ro, thêm rằng việc đưa ra phán đoán “có thể mất thêm thời gian”. Phó Chủ tịch Fed phụ trách giám sát Michelle Bowman nói bà không thấy nhu cầu cấp thiết cho hành động thêm. Sau phát biểu của Jefferson, xác suất tăng lãi suất tháng 10 do thị trường ngụ ý giảm xuống 24% từ 35%.
Tuy nhiên, sự hồi phục còn hạn chế. Chỉ số đô la leo lên trên 102, kéo dài đà tăng bốn ngày lên mức cao nhất trong một năm rưỡi. Dầu Brent tăng 4,37% lên 102,31 USD/thùng, trong khi WTI tăng 2,71% lên 92,87 USD. Vàng giao ngay tăng 0,47% lên 4.177 USD/ounce, và bạc tăng 0,93% lên 60,99 USD.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
- Thị trường chứng khoán mong manh bên dưới bề mặt. S&P 500 chỉ tăng 0,19% lên 7.666,45, nhưng đà tăng hẹp. STOXX 600 của châu Âu giảm 1,30%, và chỉ số ngân hàng KBW chạm mức thấp nhất bốn tháng, giảm 14% từ đỉnh tháng 8. Các nhà phân tích lưu ý cổ phiếu tài chính đã có hiệu suất tương đối tệ nhất trong tháng 9 kể từ năm 1990.
- Tài sản nhạy cảm với lãi suất đối mặt với chế độ định giá lại. Với lợi suất 10 năm tăng hơn 50 điểm cơ bản chỉ trong tháng 9, một số chiến lược gia cảnh báo động thái này có thể báo hiệu sự kết thúc của kỷ nguyên lãi suất thấp. Một nhà đầu tư trái phiếu nổi tiếng đã cảnh báo S&P 500 giống như một “cây rỗng” — nguyên vẹn bên ngoài nhưng mục ruỗng bên trong, với 80% thành phần âm thầm trong giai đoạn điều chỉnh.
- Nguồn cung tài khóa là yếu tố biến động mới. Nợ chính phủ toàn cầu đã vượt 40 nghìn tỷ USD. Hàn Quốc cắt giảm phát hành tháng 10 đi 5 nghìn tỷ won, và Nhật Bản báo hiệu sẽ điều tiết nguồn cung trái phiếu hàng năm, nhấn mạnh cách các quốc gia bị buộc phải thích nghi với sự mệt mỏi của người mua.
- Hàng hóa và tiền tệ đang định giá lại địa chính trị. Mỹ được cho là triển khai nhóm tác chiến tàu sân bay thứ ba và tới 10.000 quân bổ sung tới Trung Đông, trong khi Abu Dhabi đang hậu thuẫn kế hoạch 30 tỷ USD xây dựng trung tâm xuất khẩu dầu vòng tránh Hormuz tại Fujairah.
Điểm chính
Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động tiếp diễn trên các tài sản nhạy cảm với kỳ hạn. Cuộc giằng co giữa áp lực lạm phát và tín hiệu ôn hòa của Fed vẫn chưa được giải quyết, và thị trường trái phiếu đang phát tín hiệu rằng mở rộng tài khóa — không phải hướng dẫn của ngân hàng trung ương — có thể giờ là động lực chi phối lợi suất. Theo dõi bảng lương phi nông nghiệp Mỹ thứ Sáu và CPI khu vực đồng euro cho tín hiệu hướng đi tiếp theo.
