全球债市风暴：美债收益率触及5.34%，创2002年来新高
TREE NEWS 报道， 全球债券市场周四经历数十年来最猛烈的抛售之一，美国10年期国债收益率一度冲上5.34%，创2002年以来最高水平，随后在美联储副主席杰斐逊发表偏鸽派讲话后回落超过10个基点。英国30年期国债收益率突破6%，为1998年以来首次；法德利差扩大至2012年以来最宽水平。
此轮抛售的直接触发因素是美国9月ISM制造业数据：指数继续处于扩张区间但连续两月下滑，而原材料价格分项大幅升至四个月高位，近六成受访企业报告价格上涨。与此同时，中东局势推高油价，通胀担忧重燃。
美联储官员出面降温
两位美联储副主席同日表态谨慎。杰斐逊表示，未来任何政策调整都应通过仔细审视数据趋势、不断演变的前景以及风险平衡来决定，作出判断可能需要更多时间。负责金融监管的副主席鲍曼也表示，目前没有看到采取进一步行动的迫切需要。杰斐逊讲话后，市场对10月加息的预期从35%降至24%。
但市场的喘息有限。美元指数站上102，四连涨至一年半新高。布伦特原油大涨4.37%至102.31美元/桶，WTI涨2.71%至92.87美元/桶。现货黄金涨0.47%至4177美元/盎司，白银涨0.93%至60.99美元/盎司。
对投资者的影响
- 股市表面繁荣、内部脆弱。标普500仅涨0.19%至7666.45点，涨幅狭窄。欧洲STOXX 600指数收跌1.30%，KBW银行指数创四个月新低，较8月中旬高点回落14%。分析人士指出，金融板块今年9月相对其他行业表现为1990年以来同期最差。
- 利率敏感资产面临重定价。10年期美债收益率9月单月飙升逾50个基点，有策略师警告这可能标志着全球低利率时代的终结。知名债券投资者警告称，标普500如同一棵外表完好、内部已然腐空的百年大树，80%成分股已悄然陷入调整。
- 财政供给成为新的关键变量。全球政府债务首次突破40万亿美元。韩国宣布10月国债发行量削减5万亿韩元，日本表示将适当控制年度国债总发行量，显示各国正被迫适应买家疲劳。
- 大宗商品与汇率正在重定价地缘政治。美国正向中东增派第三个航母打击群及约9000至1万名兵力；阿布扎比联手贝莱德、淡马锡等豪掷300亿美元，将富查伊拉港打造成绕开霍尔木兹海峡的石油出口新枢纽。
核心要点
投资者应为久期敏感资产的持续波动做好准备。通胀压力与美联储鸽派信号之间的拉锯尚未解决，债券市场正在传递一个信号：财政扩张而非央行指引，可能已成为收益率的主导驱动因素。关注周五美国非农就业和欧元区CPI数据，以寻找下一个方向性线索。
