美联储两位副主席齐声放鸽，10月加息概率骤降至24%
TREE NEWS 报道， 美联储两位副主席周四同日释放谨慎信号，令市场对10月再次加息的预期大幅降温。负责货币政策的理事会副主席菲利普·杰斐逊在弗吉尼亚大学发表讲话时警告称，通胀居高不下的时间已经过长，通胀可能持续处于高位的风险依然存在；但他同时表示，他和同事正在应对一连串经济冲击，在决定下一步行动前需要仔细评估即将出炉的数据。
杰斐逊表示：“展望未来，我的观点是，未来任何政策调整都应通过仔细审视数据趋势、不断演变的前景以及风险平衡来决定，我和我的同事们需要做出自己的判断，而这可能需要更多时间。”负责金融监管的副主席米歇尔·鲍曼同日在华盛顿出席活动时也表达了类似立场：“我目前没有看到采取进一步行动的迫切需要，并且我认为我们需要更好地理解整体数据，同时保持对风险的关注。”
市场定价剧烈变化
两位副主席的表态呼应了纽约联储主席约翰·威廉姆斯周二的言论，后者称9月加息后考虑再次加息并不具有紧迫性。上述三位官员均拥有FOMC永久投票权。本周早些时候，联邦基金期货显示市场预计10月再次加息的概率约为70%；威廉姆斯发言及周三公布的PCE数据将其降至35%以下，杰斐逊讲话后进一步走低至约24%。目前市场预期12月加息25个基点的概率为61%，加息50个基点的概率为18%。
明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里周四表示，他预计美联储需要进一步加息以在2027年前抑制经济活动，但不确定下一次加息是否应在10月27日至28日的会议上进行。他称自己“保持开放态度”，并“没有强烈倾向”。卡什卡里指出，自9月会议以来，数据显示经济表现甚至好于他的预期，而通胀仍然过高，这意味着政策利率可能需要升至比他目前预期更高的水平。
美联储理事丽莎·库克则从结构性角度指出，供应冲击的影响意外持久且日益突出，使传统的“忽略供应冲击”应对方式面临考验。她表示美联储需要确保通胀预期不会脱离锚定，并认为人工智能建设正在增加通胀压力，而何时带来生产力提升尚不明朗。
市场影响分析
- 利率与债券：近期加息概率下降有助于抑制短端收益率上行压力，但杰斐逊指出9月以来整条收益率曲线均已上升，反映投资者正在重估宏观形势。美联储立场转鸽对久期资产构成温和支撑。
- 股市：10月加息概率走低利好风险资产，尤其是对利率敏感的成长股与科技股，但美联储强调紧缩周期未必结束，限制了上行空间。
- 美元：加息路径放缓削弱部分美元支撑，但12月仍存加息可能，加之其他央行偏鸽，美元下行空间或有限。
- 黄金与大宗商品：实际利率预期走软利好黄金；杰斐逊提及能源价格上涨带来的通胀压力，能源价格仍是关键变量。
- 加密货币：数字资产对流动性预期高度敏感，加息概率下降通常带来提振，但12月风险悬而未决令波动性维持高位。
投资者要点
- 美联储正从“行动模式”转向“评估模式”，10月加息门槛已明显抬高。
- 这是基调上的暂停，未必是紧缩周期的终结，12月仍具悬念。
- 数据依赖意味着后续通胀与就业报告将引发双向剧烈重定价。
- 供应冲击与AI驱动的需求正成为更难建模的新型通胀风险。
- 投资者宜为利率区间震荡与波动加剧布局，而非押注干脆的转向。
