연준 부의장 2인, 신중론 시사: 10월 금리 인상 확률 24%로 급락

TREE NEWS 보도: 연방준비제도(Fed)의 최고위 관계자 두 명이 목요일 연이어 발언을 통해 중앙은행이 추가 금리 인상을 서두르지 않고 있음을 시사하면서, 10월 27~28일 회의에서의 추가 인상에 대한 시장 기대가 급격히 식었다. 통화정책을 총괄하는 필립 제퍼슨 연준 부의장과 감독 담당 미셸 보우먼 부의장은 모두 다음 행보를 결정하기 전에 경제 데이터를 평가할 시간이 더 필요하다고 강조했다.

버지니아주 샬러츠빌의 버지니아 대학에서 연설한 제퍼슨은 인플레이션이 너무 오랫동안 너무 높은 수준을 유지했으며, 그것이 높게 유지될 위험이 여전히 남아 있다고 경고했다. 그럼에도 그는 자신과 동료들이 연쇄적인 경제 충격을 헤쳐나가고 있으며 데이터 추세, 변화하는 전망, 리스크 균형을 신중히 평가해야 한다고 말했다. “미래의 모든 정책 조정은 데이터 추세, 변화하는 전망, 리스크 균형을 주의 깊게 검토함으로써 결정되어야 한다”며 “동료들과 나는 스스로 판단을 내려야 하며, 그에는 더 많은 시간이 걸릴 수 있다”고 말했다.

워싱턴의 애틀랜틱 카운슬 행사에서 발언한 보우먼도 같은 견해를 보였다. “현재로서는 추가 조치를 취해야 할 긴급한 필요를 보지 못하며, 전반적인 데이터를 더 잘 이해하면서 리스크에도 계속 초점을 맞춰야 한다고 생각한다”고 말했다.

시장 가격 반영 급변

이 발언들은 9월 인상 이후 추가 인상을 고려할 긴급성이 없다고 말한 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 화요일 발언을 뒷받침했다. 세 관계자 모두 연방공개시장위원회(FOMC)에서 상임 투표권을 가진다. 이번 주 초 연방기금 선물은 10월 인상 확률을 약 70%로 반영했다. 윌리엄스의 발언과 수요일 PCE 인플레이션 데이터 이후 35% 아래로 떨어졌고, 제퍼슨의 연설 후 약 24%로 더 하락했다. 12월 가격은 이제 25bp 인상 확률 61%, 50bp 인상 확률 18%를 보여준다.

별도로 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 추가 긴축이 2027년까지 경제를 억제할 것으로 예상하지만 다음 인상이 이번 달에 이루어져야 하는지는 확실하지 않다고 말했다. 그는 자신을 “열린 마음”이라고 표현하며 10월 회의에서 행동하는 것에 대해 “강한 의향은 없다”고 말했다. 9월의 3.75%~4.00% 범위로의 인상을 지지했던 카시카리는 그 이후 데이터가 경제가 자신의 예상보다 더 잘하고 있음을 보여주었고 인플레이션이 여전히 너무 높아, 정책금리가 궁극적으로 현재 예상보다 더 올라야 할 수도 있음을 시사한다고 언급했다.

리사 쿡 연준 이사는 구조적 측면을 추가하며, 공급 충격이 예상외로 지속적임이 입증되어 더 두드러지고 있으며, 이를 무시하는 전통적 대응 방식을 복잡하게 만들고 있다고 주장했다. 그녀는 연준이 인플레이션 기대가 고정되어 있도록 보장해야 하며, AI 구축이 생산성 향상 시점이 불확실한 가운데 인플레이션 압력을 더하고 있다고 지적했다.

시장 시사점

금리와 채권: 단기 인상 확률 하락은 단기물 수익률의 상승 압력을 제한할 것이지만, 제퍼슨은 투자자들이 거시 환경을 재평가하면서 9월 이후 커브 전반의 수익률이 상승했다고 언급했다. 덜 공격적인 연준은 듀레이션에 완만하게 우호적이다.
주식: 10월 인상 확률 하락은 리스크 자산, 특히 금리에 민감한 성장주와 기술주에 순풍이지만, 긴축 사이클이 끝나지 않았을 수 있다는 연준의 주장이 상승 여력을 제한한다.
미국 달러: 느린 인상 경로는 달러 지지력을 일부 깎지만, 12월이 여전히 유효하고 다른 중앙은행들이 완화하는 가운데 달러의 하방은 제한될 수 있다.
금과 원자재: 실질금리 기대 완화는 금에 우호적이다. 제퍼슨이 에너지발 인플레이션을 언급한 만큼 에너지 가격은 여전히 변수다.
암호화폐: 유동성 기대에 매우 민감한 디지털 자산은 인상 확률이 떨어질 때 일반적으로 상승하지만, 12월 리스크가 남아 있어 변동성은 높게 유지된다.

투자자를 위한 핵심 요점

연준은 행동에서 평가 모드로 전환 중이다: 10월 인상의 문턱이 실질적으로 높아졌다.
이는 어조의 일시 정지이며, 반드시 긴축 사이클의 끝은 아니다—12월은 여전히 살아 있다.
데이터 의존성은 향후 인플레이션과 노동 보고서가 양방향으로 급격한 재가격을 촉발할 것임을 의미한다.
공급 충격과 AI 주도 수요는 모델링하기 더 어려운 새로운 인플레이션 리스크로 부상하고 있다.
깔끔한 전환보다는 범위 내 금리와 높은 변동성에 대비해 포지션을 잡아야 한다.