Micron báo cáo quý kỷ lục, nhưng thị trường gần như không phản ứng
TREE NEWS đưa tin: Micron Technology đã công bố báo cáo thu nhập quý 4 vượt xa kỳ vọng của Phố Wall trên gần như mọi chỉ tiêu, nhưng phản ứng của cổ phiếu lại gây ngạc nhiên vì quá trầm lắng. Doanh thu đạt 54,23 tỷ USD — gần gấp bốn lần so với cùng kỳ năm trước — trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh đạt 33,42 USD, cả hai đều cao hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận. Ban điều hành cũng đưa ra triển vọng mạnh mẽ cho quý hiện tại, với hướng dẫn doanh thu khoảng 61,5 tỷ USD và EPS 38,15 USD.
Với hầu hết các công ty, những con số đó sẽ kích hoạt một đợt tăng giá hai chữ số. Với Micron, chúng chỉ tạo ra mức tăng 3% vào thứ Năm sau một phiên giao dịch biến động khi cổ phiếu giảm trước khi hồi phục. Lý do rất đơn giản: cổ phiếu Micron đã tăng vọt 248% từ đầu năm đến nay trong năm 2026, nhờ nhu cầu bùng nổ đối với chip nhớ phục vụ cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Khi kỳ vọng đã cao đến vậy, ngay cả một kết quả vượt trội ngoạn mục cũng có thể bị coi là tin cũ.
Vì sao Phố Wall vẫn lạc quan
Bất chấp diễn biến giá trầm lắng, các ngân hàng đầu tư hàng đầu vẫn nhanh chóng tái khẳng định xếp hạng tích cực của mình. Deutsche Bank duy trì xếp hạng Mua với giá mục tiêu 1.550 USD, hàm ý mức tăng gần 46% so với giá đóng cửa thứ Tư. Chuyên gia phân tích Melissa Weathers lập luận rằng các yếu tố cơ bản của ngành công nghiệp bộ nhớ vẫn vững chắc về mặt cấu trúc và các động lực nhu cầu cụ thể của Micron có thể duy trì lợi nhuận cao hơn đáng kể so với xu hướng lịch sử trong suốt chu kỳ.
Bank of America nhấn mạnh việc mở rộng các Thỏa thuận Khách hàng Chiến lược (SCA) từ 16 thỏa thuận trong quý trước lên 26 thỏa thuận, cùng với các điều khoản định giá bộ nhớ băng thông cao được cập nhật. Ngân hàng này cho biết điều đó mang lại cho ban điều hành tầm nhìn rõ ràng hơn đáng kể về doanh thu và mức mở rộng biên lợi nhuận gộp trong năm tài chính 2027. Goldman Sachs lưu ý rằng 10 thỏa thuận dài hạn mới bao phủ khoảng 35% doanh thu dự kiến của năm tài chính 2030, với khoảng 75% trong số đó có khung định giá cấu trúc — một yếu tố có thể nâng bội số định giá mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho lợi nhuận đỉnh.
JPMorgan cũng đồng tình với chủ đề này, chỉ ra phạm vi SCA rộng hơn, kỳ vọng cung-cầu được nâng cấp và chiến lược hoàn vốn rõ ràng hơn như những trụ cột của câu chuyện lợi nhuận nhiều năm.
Chất xúc tác tháng 12 mà không ai có thể bỏ qua
Một chất xúc tác tiềm năng quan trọng đang đến gần vào tháng 12. Các hạn chế liên quan đến tài trợ của chính phủ Hoa Kỳ sẽ hết hạn, điều này sẽ cho phép Micron triển khai lượng tiền mặt đang tăng lên vào một chương trình mua lại cổ phiếu có thể khá lớn. Micron là một bên hưởng lợi lớn từ Đạo luật CHIPS và Khoa học, và các quy định hiện hành cấm sử dụng trợ cấp của chính phủ cho việc mua lại cổ phiếu. Như một nhà bình luận thị trường nổi bật đã nói, thật khó để thấy lý do tại sao bất kỳ ai lại bán trước một đợt mua lại cổ phiếu sắp được cho phép.
Giá mục tiêu lên tới 1.625 USD
UBS giữ mục tiêu tham vọng nhất trên Phố Wall ở mức 1.625 USD, duy trì xếp hạng Mua và lập luận rằng thị trường cuối cùng sẽ trao cho Micron bội số P/E cao hơn. UBS kỳ vọng mức sàn biên lợi nhuận gộp không thấp hơn 65% đến 70%, với lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao hơn trong suốt chu kỳ khi bộ nhớ ngày càng trở nên quan trọng trong kỷ nguyên AI. Citi đặt mục tiêu 1.300 USD, nhấn mạnh rằng không gian phòng sạch — chứ không phải nhu cầu — là hạn chế chính của ngành, và lưu ý rằng kế hoạch chi tiêu vốn năm tài chính 2027 của Micron nhắm vào các cơ sở đi vào hoạt động vào cuối năm 2028 và sau đó. Morgan Stanley duy trì xếp hạng Tăng tỷ trọng và mục tiêu 1.200 USD, cảnh báo rằng mức cải thiện so với quý trước đang chậm lại nhưng khẳng định đà kinh doanh vẫn mạnh và độ bền của chu kỳ vẫn chưa được đánh giá đúng mức.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Các yếu tố cơ bản vẫn xuất sắc: Doanh thu, EPS và hướng dẫn đều vượt kỳ vọng, và các thỏa thuận khách hàng dài hạn đang khóa chặt nhu cầu và giá cả.
- Định giá là điểm tranh luận: Mức tăng 248% từ đầu năm đến nay nghĩa là phần lớn tin tốt đã được phản ánh vào giá; tiềm năng tăng thêm giờ phụ thuộc vào việc mở rộng bội số và thực thi mua lại cổ phiếu.
- Theo dõi tháng 12: Việc hết hạn các hạn chế tài trợ của chính phủ có thể mở khóa một đợt mua lại cổ phiếu lớn, một chất xúc tác tiềm năng rõ ràng.
- Câu chuyện cấu trúc vẫn nguyên vẹn: Nhu cầu bộ nhớ do AI thúc đẩy, nguồn cung thắt chặt và các khung định giá chiến lược hỗ trợ câu chuyện lợi nhuận nhiều năm mà hầu hết các ngân hàng tin rằng thị trường vẫn đang định giá thấp.
