월스트리트, 23시간 거래 시대 진입
TREE NEWS 보도: 12월 6일부터 나스닥과 NYSE 아르카를 포함한 미국의 4개 핵심 거래소가 공식적으로 야간 세션을 추가하여 월스트리트는 23시간 거래일로 전환된다. 이 역사적인 확장은 이미 24시간 거래되는 암호화폐 및 예측 시장과의 국경을 초월한 경쟁에 대응하고 해외 투자자의 증분 수요를 포착하기 위해 설계되었다. 미국 증권거래위원회(SEC) 데이터에 따르면 야간 거래는 현재 미국 주식 총 거래량의 약 1%에 불과하지만 전년 대비 358%의 성장률을 보이고 있다.
기관 자금은 여전히 관망
거래 시간 연장은 글로벌 시장을 양분하고 있다. 지지자들은 시간대 장벽을 허물기를 희망하지만, 가장 큰 자본 풀을 통제하는 기관들은 위험에 대해 여전히 경계하고 있다. Crisil Coalition Greenwich의 선임 애널리스트 데이비드 이스트호프는 기관의 핵심 고통점이 운영이나 인력 문제가 아니라 연장 시간 동안의 ‘시장 질’, 즉 유동성과 매수-매도 스프레드라고 말했다. 2025년 하반기에 실시된 매수 측 트레이더 설문조사에 따르면 정규 시간 외에는 참가자가 부족하기 때문에 거래를 강행하면 유동성이 고갈되고 스프레드가 확대될 수 있으며 트레이더의 복지에도 연쇄 영향을 미칠 수 있다. 그러나 이스트호프는 규제 당국이 개혁을 추진함에 따라 매수 측이 이 추세의 ‘불가피성’을 받아들이게 되었다고 덧붙였다.
Themis Trading의 주식 거래 공동 책임자인 조셉 살루치는 새 규칙에 대한 관심 부족을 솔직히 인정했다. 그는 장전과 장후 거래량을 합쳐도 전체의 약 10%에 불과하며 기관이 유동성이 낮고 스프레드가 넓고 변동성이 높은 시장에 결코 뛰어들지 않을 것이라고 지적했다. Liquidnet의 시장 구조 책임자 제프 오코너는 기관이 현재 ‘관망 모드’에 있다고 말했다. 12월 확장이 야간 가격 발견을 실질적으로 개선하고 거래 비용을 낮춘다면 기관 자금은 결국 야간 알파를 포착하기 위해 진입할 것이다.
해외 및 개인 투자자가 지배
외국 자본과 개인 트레이더는 현재 야간 세션의 절대적 지배 세력이다. SEC 데이터에 따르면 올해 2분기 해외 투자자는 야간 총 거래량의 37%를 기여했다. 이러한 참가자 구조의 불균형은 거래 종목을 매우 집중시켰다. 8월에는 단 15개 종목이 야간 거래량의 50%를 차지했으며 중국 본토와 홍콩에 설립된 1달러 미만의 페니 주식이 자주 포함되었다. 이에 비해 유동성이 풍부한 정규 시간에는 같은 거래량 비중에 도달하려면 256개 종목이 필요하다.
야간 매칭을 제공하는 대체 거래 시스템인 Blue Ocean Technologies의 CEO 브라이언 하인드먼은 기존 활성 플레이어들이 12월 규칙 발효 후 원활하게 전환할 것이라고 말했다. 그러나 그는 매수 측 기관과 투자 은행의 지속적인 부재로 시장이 여전히 가장 중요한 조각을 놓치고 있다는 점도 인정했다.
청산 인프라 준비 완료
자본 측의 의견 차이에도 불구하고 월스트리트의 기반 인프라는 이미 밤샘 거래를 준비했다. 미국 주식 청산을 담당하는 Depository Trust & Clearing Corporation은 6월에 ’24×5′ 모델로 전환하여 뉴욕 시간 일요일 오후 8시부터 금요일 오후 8시까지 운영한다. 시세와 거래 데이터를 배포하는 증권 정보 프로세서도 연장 시간 승인을 받았다.
최신 일정에 따르면 12월 확장 후 나스닥과 NYSE는 기존 정규 세션(오전 9시 30분~오후 4시), 장전(오전 4시부터), 장후(오후 4시~오후 8시)에 더해 오후 9시부터 오전 4시까지 야간 세션을 추가한다. 따라서 미국 시장은 시스템 유지보수와 거래 처리를 위해 오후 8시부터 오후 9시까지 단 1시간의 휴식만 갖게 된다.
투자자를 위한 핵심 요점
- 유동성 위험은 현실: 야간 세션은 주문장이 얇고 스프레드가 넓을 가능성이 높으므로 개인과 기관 투자자 모두 지정가 주문을 사용하고 포지션 크기를 신중히 조정해야 한다.
- 집중 위험: 소수의 종목(종종 저가 해외 법인 주식)이 야간 거래량의 절반을 주도하여 가격 발견이 왜곡되고 변동성이 증폭될 수 있다.
- 기관 채택이 결정적 변수: 매수 측 참여가 늘면 야간 유동성과 가격 형성이 실질적으로 개선될 수 있다. 그때까지는 이 세션을 틈새 시장으로 취급해야 한다.
- 인프라는 준비됐지만 시장 질은 아직: 청산과 데이터 배포는 23시간 거래를 지원할 수 있지만 주요 은행과 펀드의 부재로 생태계는 불완전하다.
