科技股集体回调，光芯片与存储板块领跌
TREE NEWS 报道， 10月8日，A股早盘集体低开后一度冲高，创业板指盘中涨超1%，但随后持续回落，三大股指集体转跌。截至午间，沪指跌0.27%，深成指跌1.24%，创业板指跌2.13%，科创50跌超3%。港股同步走弱，恒生科技指数跌近2%，恒指跌0.69%。
本轮调整的核心导火索集中在AI硬件端。市场消息显示，当前光芯片价格已经承压，1.6T配套光芯片存在进一步降价压力。受此影响，光模块与光芯片板块集体重挫：源杰科技、东山精密双双跌停，长光华芯跌超17%，仕佳光子跌超10%，天孚通信跌近9%，中际旭创、新易盛亦未见起色。
存储芯片板块同样承压。长鑫科技跌近7%，创上市以来最大单日跌幅。行业最新数据显示，DRAM现货交易冷清、价格持平，市场对存储涨价持续性的担忧明显升温。兆易创新、江波龙、佰维存储、德明利等跟随下滑。
资金轮动而非全面避险
值得注意的是，这并非一次全面的风险规避。资金在板块间轮动，而非撤离市场。银行、煤炭、油气、电力等红利资产逆势走强，中国银行、工商银行、杭州银行盘中创历史新高。航运板块大幅拉升，中远海能涨停，招商轮船、招商南油涨超5%。Clarksons数据显示，第三季度VLCC平均收益达到约27.8万美元/天，10月初部分航线收益已超过160万美元/天。
商品期货市场印证了同样的逻辑。燃油主力合约大涨逾16%，低硫燃料油涨9%，甲醇、对二甲苯、纯苯、LPG、苯乙烯等多品种涨停。假期期间布伦特原油价格上涨及中东局势扰动运价，为能源与航运板块提供了直接催化。贵金属则跌幅居前，钯跌6.05%。
债市方面，国债期货全线小幅下跌，30年期主力合约跌0.10%。沪深两市半日成交额1.11万亿元，较上个交易日放量近2000亿元，显示资金正在积极调仓而非恐慌出逃。
对投资者的关键启示
本轮下跌的本质是定价权与估值问题，而非需求崩塌。AI算力建设需求依然强劲——覆铜板指数早盘涨超5%，世名科技、东材科技涨停，生益科技、胜宏科技集体发力，建滔积层板年内已多轮提价，南亚塑胶自9月起上调产品价格，涨价效应正向下游传导。
- 紧盯光芯片价格走势。若1.6T光芯片降价落地，CPO产业链利润率将面临压缩，即便出货量继续增长。
- 存储周期疑虑升温。DRAM现货价格持平，对前期因AI需求预期而大涨的存储股构成挑战。
- 红利与周期资产重获青睐。大行创新高、能源航运涨停潮，表明国内资金在科技波动加剧时正转向现金流确定性更高的方向。
- 港股科技仍是薄弱环节。AI大模型双雄智谱跌6%、MINIMAX跌10%，阿里、百度、腾讯集体走低，平台经济情绪依然脆弱。
整体来看，中国市场正在分化：一边是首次面临真实定价考验的AI硬件交易，另一边是受益于地缘局势与商品强势的价值周期交易。围绕这一分化进行布局，而非押注单一指数方向，可能是三季报前的核心策略。
