Ripple 切入杠杆股票 ETF 融资业务
TREE NEWS 报道， Ripple 旗下机构券商 Ripple Prime 已正式进入杠杆股票 ETF 融资服务领域，为需要借入资金以维持杠杆敞口的基金提供融资。以 Tradr 两倍做多闪迪基金为例，该基金需支付隔夜银行基准利率外加 4 个百分点的溢价，按当前市场水平折算，融资成本约为年化 8%。这意味着 Ripple 正在切入长期由传统银行和主经纪商垄断的利润区。
交易机制解析
该业务依赖总收益互换合约。Ripple Prime 向基金提供股票涨跌对应的收益，基金支付融资费；券商再通过持有股票等方式管理风险。散户在交易所买入的杠杆 ETF，背后连着这套机构合同。股票行情吸引的资金越多，基金需要的融资越多，给 Ripple 带来的收费机会也越大。这一能力源于 Ripple 在 2025 年以 12.5 亿美元收购 Hidden Road，后更名为 Ripple Prime，使 Ripple 获得了跨资产交易、清算和融资的牌照、团队与机构关系。Ripple 已于 8 月上线美国股票、指数及数字资产的互换业务，10 月 Brevan Howard 也扩大了与 Ripple 的合作。
XRP 持有者为何难以受益
核心矛盾在于：这笔融资收入由 Ripple Prime 收取，持有 XRP 不会获得对应的利息分配，业务公告也没有提出用这笔钱回购 XRP。XRP 价格对此反应冷淡，约为 1.41 美元，近 24 小时跌约 3.8%，近七天跌约 6.5%，报道前也没有出现明显的抢跑上涨。
理论上，如果机构客户通过 Ripple Prime 增加 XRP 配置，用于抵押、结算或保证金管理，资金就会抵达代币市场。Ripple 计划使用美元稳定币 RLUSD 作为抵押品，并将部分交易后处理迁入 XRP Ledger。但仅使用账本产生的需求很小：普通交易标准基础费为 0.00001 XRP，支付后直接销毁；新账户目前需要保留 1 XRP。按标准基础费计算，一百万笔普通交易销毁 10 枚 XRP。大额美股融资不能直接换算成大额 XRP 消耗。
前瞻展望
Ripple 进军华尔街融资业务是公司层面的战略多元化，增强了法币收入流和机构相关性。但对 XRP 持有人而言，押注的是 Ripple 的新客户最终也成为 XRP 的使用者。这种联系是间接的，且没有保证。公司在传统金融领域的成功不会自动创造代币需求，在缺乏将 Ripple Prime 利润与 XRP 挂钩的正式价值捕获机制之前，代币与这一新业务线仍然脱节。投资者应关注未来是否有关于 XRP 整合、回购或抵押要求的公告，这些可能改变当前格局。
