리플, 레버리지 ETF 금융으로 확장
TREE NEWS 보도: 리플의 기관 브로커리지 부문인 Ripple Prime은 레버리지 주식 ETF 금융 사업에 진출하여 레버리지 익스포저를 유지하기 위해 차입이 필요한 펀드에 자본을 제공하고 있다. 보도된 한 사례에서 Tradr 2x Long SanDisk ETF는 오버나이트 은행 벤치마크 금리에 4% 프리미엄을 더한 금리——연율 약 8%——를 금융 카운터파티인 리플에 지불한다. 이는 오랫동안 전통 은행과 프라임 브로커가 지배해 온 수익 풀에 리플의 발자취를 크게 확장하는 것이다.
거래의 메커니즘
이 구조는 토탈 리턴 스왑에 의존한다. Ripple Prime은 ETF에 기초 주식의 경제적 성과를 제공하고, 펀드는 금융 수수료를 지불한다. 리플은 해당 주식을 보유함으로써 리스크를 관리한다. 이러한 레버리지 ETF가 더 많은 자산을 끌어들일수록 더 많은 금융이 필요하고, 리플이 징수할 수 있는 수수료도 늘어난다. 이는 2025년 리플이 12억 5천만 달러에 인수하여 Ripple Prime으로 리브랜딩한 Hidden Road를 기반으로 한다. 이 인수로 리플은 자산 클래스 전반에 걸쳐 거래, 청산, 금융을 수행할 수 있는 라이선스, 팀, 기관 관계를 확보했다. 리플은 8월에 미국 주식, 지수, 디지털 자산 스왑을 출시했으며, Brevan Howard는 10월에 리플의 크로스 애셋 브로커리지 서비스 이용을 확대했다.
XRP 보유자가 아직 환호해서는 안 되는 이유
XRP 보유자에게 결정적인 문제는 이 새로운 수익원이 XRP 토큰이 아니라 리플이라는 회사에 귀속된다는 점이다. ETF 금융 수수료가 XRP 보유자에게 분배되는 메커니즘은 없으며, 리플이 이 수익을 XRP 매입에 사용하겠다는 계획을 발표한 적도 없다. XRP 가격은 거의 반응을 보이지 않았으며, 약 1.41달러로 24시간 동안 3.8% 하락, 7일 동안 6.5% 하락했고, 사전 공지에 따른 상승도 없었다.
이론적으로 기관 고객이 Ripple Prime을 통해 담보, 온체인 결제 또는 마진 관리에 XRP 토큰을 사용하면 XRP 수요가 증가할 수 있다. 리플의 RLUSD 스테이블코인은 담보로 계획되어 있으며, 일부 포스트 트레이드 처리가 XRP Ledger로 이전될 수도 있다. 그러나 레저 사용으로 인한 직접적인 토큰 수요는 미미하다. 표준 거래는 0.00001 XRP를 소각하고, 신규 계정에는 1 XRP의 준비금이 필요하다. 100만 건의 거래도 겨우 10 XRP를 소각할 뿐이다. 대규모 주식 금융은 대규모 XRP 소비로 이어지지 않는다.
앞으로의 전망
리플의 월스트리트 금융 진출은 회사의 법정화폐 수익과 기관으로서의 관련성을 강화하는 전략적 다각화다. 그러나 XRP 보유자에게 걸린 베팅은 리플의 신규 고객이 결국 XRP 사용자가 된다는 것이다. 그 연결고리는 간접적이며 보장되지 않는다. 전통 금융에서의 회사 성공이 자동으로 토큰 수요를 창출하지는 않으며, Ripple Prime의 수익을 XRP에 연결하는 공식적인 가치 축적 메커니즘이 없다면 토큰은 이 새로운 사업 부문과 분리된 상태로 남는다. 투자자들은 이러한 역학을 바꿀 수 있는 XRP 통합, 매입, 담보 요건에 관한 향후 발표를 주시해야 한다.
