Sự bùng nổ stablecoin P2P của Trung Quốc báo hiệu một nền kinh tế ngầm mới
TREE NEWS đưa tin: Công ty phân tích blockchain Chainalysis báo cáo rằng ví stablecoin giao dịch phi tập trung (P2P) của Trung Quốc đã tăng 43 lần từ quý 1 năm 2024 đến quý 2 năm 2026, ghi nhận khối lượng giao dịch 104,1 tỷ USD trong giai đoạn này. Tốc độ quay vòng cao hơn ba lần so với mức trung bình toàn cầu, cho thấy người dùng coi stablecoin như vốn lưu động thay vì tài sản đầu cơ. Dựa trên những con số này, nền kinh tế tiền mã hóa của Trung Quốc được ước tính tối thiểu là 176 tỷ USD.
Một kiểu áp dụng khác biệt
Dữ liệu chỉ ra một mô hình sử dụng tiền mã hóa riêng biệt ở Trung Quốc đại lục. Với các sàn giao dịch chính thức bị cấm và hệ thống ngân hàng đóng cửa với tài sản kỹ thuật số, người dùng đã chuyển sang các mạng lưới stablecoin ngang hàng để thanh toán xuyên biên giới, thanh toán thương mại và di chuyển vốn. Tốc độ quay vòng của dòng tiền—nhanh hơn ba lần so với chuẩn mực toàn cầu—cho thấy những ví này hoạt động ít như phương tiện tiết kiệm mà nhiều hơn như tài khoản vận hành cho doanh nghiệp và thương nhân.
Hành vi ‘vốn lưu động’ này có những hàm ý sâu sắc. Nó cho thấy stablecoin đang lấp đầy khoảng trống trong kiểm soát vốn của Trung Quốc, cho phép các giao dịch không chính thức bằng đồng USD. Mặc dù chính phủ Trung Quốc đã trấn áp giao dịch tiền mã hóa, thị trường stablecoin P2P dường như đang phát triển mạnh, có khả năng làm phức tạp việc giám sát quy định và truyền dẫn chính sách tiền tệ.
Hàn Quốc: Cường quốc tiền mã hóa của Đông Á
Hàn Quốc vẫn là nền kinh tế tiền mã hóa lớn nhất Đông Á, với giá trị 449,1 tỷ USD, hoạt động tăng 12,3% so với cùng kỳ năm trước. Các nhà đầu tư bán lẻ ngày càng hướng tới các token liên quan đến AI, phản ánh xu hướng toàn cầu nơi các câu chuyện về trí tuệ nhân tạo chi phối sự quan tâm đầu cơ. Tuy nhiên, sự bùng nổ này che giấu áp lực tiềm ẩn: các công ty tiền mã hóa Hàn Quốc chứng kiến lợi nhuận hoạt động giảm 78% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm 2026, do khối lượng giao dịch thu hẹp và dòng tiền gửi của khách hàng chảy ra.
Sự phân kỳ giữa định giá tài sản và lợi nhuận doanh nghiệp làm nổi bật một thị trường đang trưởng thành nơi phí giao dịch bị nén lại và cạnh tranh gia tăng. Các sàn giao dịch có khả năng sẽ hợp nhất hoặc đa dạng hóa sang các dịch vụ mới như lưu ký, staking và tài sản được token hóa để tồn tại.
Nỗ lực quy định của Hồng Kông
Trong khi đó, Hồng Kông đã tái khẳng định cam kết trình dự luật sửa đổi vào cuối năm 2026 để thực hiện cấp phép toàn trình cho tài sản kỹ thuật số. Động thái này nhằm tạo ra một trung tâm được quản lý cho giao dịch tiền mã hóa và token hóa, có khả năng thu hút vốn tổ chức vốn đã do dự khi tham gia vào Trung Quốc đại lục hoặc hoạt động ở các khu vực pháp lý kém minh bạch hơn.
Triển vọng hướng tới tương lai
Quỹ đạo tương phản của Trung Quốc, Hàn Quốc và Hồng Kông minh họa bối cảnh tiền mã hóa phân mảnh nhưng năng động của Đông Á. Sự gia tăng stablecoin P2P của Trung Quốc nhấn mạnh nhu cầu tiếp cận đồng USD bất chấp các hạn chế, trong khi cuộc khủng hoảng lợi nhuận của Hàn Quốc báo hiệu sự chuyển dịch từ đầu cơ bán lẻ sang dịch vụ tổ chức. Chế độ cấp phép của Hồng Kông có thể trở thành cầu nối giữa các thị trường không chính thức của Trung Quốc và vốn toàn cầu, nhưng thành công phụ thuộc vào chi tiết triển khai và phối hợp quốc tế. Khi stablecoin phát triển thành vốn lưu động, các nhà quản lý sẽ phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để giải quyết vai trò của chúng trong tài chính xuyên biên giới và chủ quyền tiền tệ.
