中国のP2Pステーブルコインブームが新たなシャドーエコノミーを示唆
TREE NEWS 報道： ブロックチェーン分析企業Chainalysisの報告によると、中国の店頭（P2P）ステーブルコインウォレットは2024年第1四半期から2026年第2四半期の間に43倍に成長し、同期間の取引量は1,041億ドルを記録した。回転率は世界平均の3倍以上であり、ユーザーがステーブルコインを投機資産ではなく運転資本として扱っていることを示唆している。これらの数字に基づくと、中国の暗号経済は最低でも1,760億ドルと推定される。
異なるタイプの普及
データは中国本土における暗号資産利用の独特なパターンを示している。正式な取引所が禁止され、銀行のレールがデジタル資産に対して閉ざされている中、ユーザーは越境決済、貿易決済、資本移動のためにピアツーピアのステーブルコインネットワークに移行している。資金の速度—世界標準の3倍以上の速さで回転している—は、これらのウォレットが貯蓄手段としてよりも、企業や商人の運転口座として機能していることを示している。
この「運転資本」行動は深い意味を持つ。ステーブルコインが中国の資本規制のギャップを埋め、非公式なドル建て取引を可能にしていることを示唆している。中国政府は暗号取引を取り締まってきたが、ステーブルコインのP2P市場は繁栄しているように見え、規制監督と金融政策の伝達を複雑にする可能性がある。
韓国：東アジアの暗号大国
韓国は依然として東アジア最大の暗号経済であり、その価値は4,491億ドルで、活動は前年比12.3%増加している。個人投資家はAI関連トークンにますます引き寄せられており、人工知能のナラティブが投機的関心を支配する世界的な傾向を反映している。しかし、このブームは根底にあるストレスを覆い隠している。韓国の暗号企業は2026年上半期に営業利益が前年比78%急減し、取引量の縮小と顧客預金の流出に driven されている。
資産評価額と企業収益性の間の乖離は、取引手数料が圧縮され競争が激化する成熟市場を浮き彫りにしている。取引所は生き残るために、カストディ、ステーキング、トークン化資産などの新サービスに統合または多角化する可能性が高い。
香港の規制推進
一方、香港は2026年末までにデジタル資産の全プロセスライセンスを実施するための改正法案を提出するというコミットメントを再確認した。この動きは、暗号取引とトークン化のための規制されたハブを創設し、中国本土への参入や透明性の低い管轄区域での運営に躊躇してきた機関投資家の資本を引き付ける可能性がある。
前向きな視点
中国、韓国、香港の対照的な軌跡は、東アジアの断片化されているがダイナミックな暗号景観を描いている。中国のP2Pステーブルコインの急増は、制限にもかかわらずドルアクセスの需要を強調し、韓国の収益性クランチは個人投機から機関サービスへの移行を示している。香港のライセンス制度は、中国の非公式市場とグローバル資本の間の橋渡しとなる可能性があるが、成功は実施の詳細と国際的な調整にかかっている。ステーブルコインが運転資本へと進化するにつれ、規制当局は越境金融と通貨主権におけるその役割に対処するための増大する圧力に直面するだろう。
