Bitwise CIO: 비트코인, 금 ETF 경로를 따라 2035년까지 시가총액 30조 달러 도달 가능
TREE NEWS 보도: Bitwise의 최고투자책임자(CIO) Matt Hougan은 2004년 상장지수펀드(ETF) 출시 이후 금이 걸어온 궤적과 직접적인 유사점을 그리는 비트코인의 장기 강세 시나리오를 제시했다. 최근 인터뷰에서 Hougan은 비트코인이 ETF 이후 금의 확장을 재현할 수 있으며, 향후 10년간 시가총액이 30조 달러까지 상승할 가능성이 있다고 주장했다.
Hougan의 논지는 미국 최초의 금 ETF가 촉발한 금의 접근성 혁명이 기관 및 개인 자본의 다년간 물결을 불러일으켜 금을 틈새 자산 배분에서 주류 포트폴리오의 필수 요소로 탈바꿈시켰다는 관찰에 기초한다. 그는 현물 ETF, 401(k) 접근, 그리고 규제 명확성 증대가 투자자 기반을 넓히면서 비트코인도 이제 비슷한 변곡점에 있다고 본다.
금 유추가 중요한 이유
2004년 금 ETF가 등장했을 때, 금의 투자 가능 시장은 물류적 마찰로 제약되어 있었다. 보관 비용, 보험, 딜러 스프레드가 많은 기관과 어드바이저를 관망세로 만들었다. ETF라는 포장이 이러한 장벽을 제거하자 금 가격은 이후 10년간 약 4배로 상승했다.
비트코인 자체의 마찰 지점—커스터디 복잡성, 규제 불확실성, 제한된 퇴직 계좌 접근—은 빠른 속도로 해소되고 있다. 2024년 1월 미국에서 출시된 현물 비트코인 ETF는 이미 수백억 달러의 자산을 모았고, 주요 플랫폼들은 디지털 자산을 전통적인 브로커리지 및 어드바이저리 채널에 꾸준히 통합하고 있다.
- 기관 채택: 연금 기금, 기부금, RIA(등록투자자문사)들이 ETF를 통해 비트코인에 배분하기 시작하고 있다.
- 개인 접근: 퇴직 플랫폼과 자산관리사들이 모델 포트폴리오에 암호화폐 익스포저를 추가하고 있다.
- 규제 순풍: 미국 및 해외의 보다 명확한 프레임워크가 자산운용사의 컴플라이언스 리스크를 줄이고 있다.
2조 달러에서 30조 달러로
비트코인의 현재 시가총액은 수조 달러대의 낮은 수준에 있다. 30조 달러로의 이동은 약 10배 확장을 의미하며, 이 자산을 글로벌 시장에서 가장 큰 가치 저장 수단들과 나란히 놓이게 할 것이다. Hougan의 전망은 비트코인이 약 13조 달러 규모의 금 시장에서 의미 있는 점유율을 확보하는 동시에, 디지털 네이티브 투자자들이 성장함에 따라 전체 ‘가치 저장’ 파이를 확대한다는 것을 함축한다.
회의론자들은 변동성, 규제 반전, 그리고 비트코인의 채택 곡선이 그러한 높이에 도달하기 훨씬 전에 평탄해질 가능성을 지적한다. 그러나 ETF가 이끈 금의 선례는 설득력 있는 템플릿을 제공한다. 역사적으로 하드 자산의 재평가를 촉발한 것은 희소성만이 아니라 접근성이었다.
앞으로의 길
Hougan이 옳다면, 향후 10년은 비트코인의 가격 변동보다 그 주변에 구축되는 인프라—커스터디, 어드바이저리, 퇴직, 국경 간 결제—로 정의될 것이다. 금 ETF 플레이북이 완전히 전개되는 데는 수년이 걸렸고, 비트코인 버전도 마찬가지로 점진적일 가능성이 크며, 열광과 조정의 사이클이 뒤따를 것이다.
투자자들에게 주는 시사점은 비트코인의 장기적 근거가 순전히 통화 정책이나 반감기 사이클이 아니라 유통과 접근성에 달려 있을 수 있다는 점이다. 30조 달러라는 수치는 투기적이지만, 더 광범위하고 기관화된 보유로 향하는 방향성은 ETF 자금 흐름과 플랫폼 통합에서 이미 가시화되고 있다.
