Quan chức Fed Hammack cảnh báo về lạm phát cố hữu, ủng hộ các động thái lãi suất nhanh hơn, nhỏ hơn
TREE NEWS đưa tin: Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, thành viên có quyền bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) năm nay, cho biết ngân hàng trung ương Mỹ nên cân nhắc điều chỉnh lãi suất thường xuyên hơn và với biên độ nhỏ hơn để ngăn lạm phát cao ăn sâu vào nền kinh tế, thay vì chờ áp lực giá tích tụ rồi hành động bằng những bước lớn hơn. Phát biểu hôm thứ Hai tại hội nghị thường niên của Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia (NABE) ở Cleveland, Hammack nhấn mạnh áp lực lạm phát đã lan rộng ra ngoài năng lượng, với việc tăng thuế quan và nhu cầu từ đầu tư cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) cũng đẩy chi phí lên cao. Bà lập luận rằng chính sách tiền tệ cần duy trì tính thắt chặt để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% một cách kịp thời.
Áp lực lạm phát lan rộng ngoài năng lượng
Hammack lưu ý lạm phát không tập trung vào một nhóm hàng hóa duy nhất. Nhiều đợt tăng thuế quan đang tạo ra những cú sốc chi phí lặp đi lặp lại cho doanh nghiệp, có thể được chuyển sang người tiêu dùng. Trong khi đó, việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI đang đẩy nhu cầu và giá của máy tính, thiết bị điện tử và các linh kiện công nghệ cao khác lên cao, ảnh hưởng không chỉ các dự án trung tâm dữ liệu mà còn các ngành như hàng không, sản xuất điện và xây dựng sử dụng các linh kiện tương tự. Bà cảnh báo lạm phát dai dẳng trên mục tiêu có nguy cơ khiến doanh nghiệp và người tiêu dùng cố hữu tâm lý rằng lạm phát cao là bình thường.
Ưu tiên điều chỉnh kịp thời, dần dần
“Khi điều kiện cho phép, tôi thường tin rằng những điều chỉnh nhỏ hơn, được thực hiện tương đối nhanh, tốt hơn là chờ đợi và đối mặt rủi ro phải điều chỉnh lớn hơn sau này,” Hammack nói. Điều này cho thấy xu hướng diều hâu nhưng không kêu gọi rõ ràng việc tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10. Fed đã tăng lãi suất vào tháng 9 để giải quyết áp lực lạm phát tái xuất hiện. Hammack nhấn mạnh chính sách nên phản ứng với điều kiện kinh tế thay đổi và việc chờ đợi không phải không có chi phí. Bà trước đó cho biết các quan chức có thể sử dụng dữ liệu kinh tế sắp tới để đánh giá nền kinh tế trước cuộc họp tiếp theo. Các nhà đầu tư gần đây đã giảm đặt cược vào việc tăng lãi suất tháng 10, khi một số quan chức Fed, bao gồm phó chủ tịch và phó chủ tịch phụ trách giám sát, phát tín hiệu không có nhu cầu cấp thiết tăng lãi suất tại các cuộc họp liên tiếp. Tuy nhiên, phát biểu của Hammack cho thấy ít nhất một số quan chức vẫn lo ngại về lạm phát dai dẳng và thấy cần chính sách thắt chặt đủ mức.
Minh bạch chính sách so với hướng dẫn tương lai
Ngoài lạm phát và lãi suất, Hammack thảo luận cách Fed nên truyền đạt các quyết định chính sách. Bà nói các nhà hoạch định chính sách có trách nhiệm giải thích lý do đằng sau các quyết định và dữ liệu, điều kiện tài chính, dự báo và rủi ro ảnh hưởng đến phán đoán của họ. Nhưng bà nhấn mạnh việc giải thích hàm phản ứng không phải là cam kết về lộ trình lãi suất tương lai. “Hàm phản ứng không phải là hướng dẫn tương lai,” bà nói, cảnh báo rằng nếu thị trường diễn giải các giải thích như lời hứa, tính minh bạch có thể dẫn đến định giá sai kỳ vọng chính sách. Điều này phản ánh sự cân bằng giữa minh bạch và linh hoạt.
Tác động thị trường
Bình luận của Hammack mang hàm ý thị trường quan trọng. Đối với cổ phiếu, giọng điệu diều hâu có thể gây áp lực lên các ngành nhạy cảm với lãi suất như công nghệ và bất động sản, trong khi tài chính có thể hưởng lợi từ lãi suất cao hơn. Lợi suất trái phiếu, đặc biệt ở đầu ngắn, có thể tăng nếu thị trường định giá xác suất cao hơn về việc tăng lãi suất gần hạn hoặc tốc độ cắt giảm chậm hơn. Đồng USD có thể mạnh lên nhờ kỳ vọng chính sách thắt chặt hơn, gây sức ép lên hàng hóa định giá bằng USD. Vàng, thường được coi là hàng rào chống lạm phát, có thể được hỗ trợ từ lo ngại lạm phát cố hữu, nhưng đồng USD mạnh có thể hạn chế đà tăng. Tiền mã hóa, vốn nhạy cảm với điều kiện thanh khoản, có thể đối mặt ngược gió nếu kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng, dù phản ứng có thể hạn chế do động lực riêng. Nhìn chung, thông điệp nhấn mạnh Fed chưa sẵn sàng tuyên bố chiến thắng về lạm phát, giữ biến động ở mức cao trên các lớp tài sản.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Lạm phát đang lan rộng ngoài năng lượng, với thuế quan và đầu tư AI gia tăng áp lực giá.
- Fed có thể ưu tiên điều chỉnh lãi suất thường xuyên hơn, nhỏ hơn để tránh các bước lớn sau này.
- Tăng lãi suất tháng 10 không được đảm bảo, nhưng chính sách có khả năng duy trì thắt chặt lâu hơn.
- Thị trường nên chuẩn bị cho biến động tiếp diễn khi dữ liệu quyết định chính sách, không có hướng dẫn tương lai rõ ràng.
- Nhà đầu tư nên theo dõi dữ liệu lạm phát sắp tới và thông tin từ Fed để tìm manh mối về lộ trình lãi suất.
