DeFi TVL과 스테이블코인 공급 모두 급격히 위축
TREE NEWS 보도: DeFi 분석 기업 센토라(Sentora)의 주간 데이터에 따르면, 대출을 포함한 DeFi 총예치금(TVL)은 10월 16일로 끝난 한 주 동안 13억 4천만 달러 감소해 1,222억 5천만 달러를 기록했다. 이 같은 감소와 함께 스테이블코인 공급은 같은 기간 13억 5천만 달러 줄어 더 큰 폭으로 축소됐으며, 이는 온체인 유동성의 광범위한 후퇴를 시사한다.
스테이블코인 유출은 위험 회피 심리를 보여줘
TVL과 스테이블코인 공급의 동반 하락은 자본이 단순히 DeFi 내에서 순환하는 것이 아니라 생태계 자체를 빠져나가고 있음을 보여준다. 스테이블코인은 DeFi 대출과 거래의 생명선이며, 13억 5천만 달러의 축소는 담보와 유동성 공급에 사용될 수 있는 대기 자금의 의미 있는 감소를 뜻한다. 이 같은 동시 하락은 거시경제적 불확실성과 매력적인 수익 기회의 부족에 기인한 것으로 보이는 암호화폐 참여자들의 위험 회피 심리를 가리킨다.
대출 프로토콜이 타격을 받아
TVL 지표에는 대출이 포함되므로, 13억 4천만 달러의 감소는 자산 가격 하락과 대출 시장에서의 실제 인출을 모두 반영한다. 스테이블코인 공급이 줄어들면 차입 수요도 뒤따라 줄어드는 경우가 많아 프로토콜 수익과 활용률을 압박한다. 이러한 추세가 지속되면 대출 프로토콜은 더욱 긴축된 유동성 상황에 직면할 수 있으며, 이는 차입 금리를 높여 레버리지를 더욱 억제할 수 있다.
프로토콜 수익과 거버넌스에 미치는 영향
DeFi 프로토콜은 스프레드, 수수료, 청산 활동에서 수익을 창출한다. TVL 기반이 줄어들면 이 세 가지 모두 좁아진다. 거버넌스 토큰 보유자들은 충성도 높은 유동성을 유치하기 위해 인센티브 프로그램과 재무부 자금 배치 전략을 재평가해야 할 수도 있다. 이 데이터는 또한 자본 이탈을 견디기 위한 담보 다변화와 크로스체인 유동성의 중요성을 부각시킨다.
향후 전망
이것이 일시적인 하락인지 더 깊은 디레버리징 사이클의 시작인지는 거시 환경과 스테이블코인 유입의 회복에 달려 있다. 역사적으로 지속적인 스테이블코인 공급 증가는 DeFi TVL 확장에 선행했다. 이 지표가 플러스로 돌아서기 전까지 DeFi 활동은 부진하게 유지될 수 있으며, 프로토콜들은 더 작아진 자본 풀을 두고 더욱 공격적으로 경쟁하게 될 것이다.
