Glassnode, 완강한 알트코인 레버리지 리스크 지적
TREE NEWS 보도: 온체인 분석 기업 Glassnode에 따르면, 10월 초 이후 암호화폐 시장 전반에 걸친 광범위한 디레버리징에도 불구하고 알트코인의 레버리지 리스크는 여전히 높은 수준이다. 대형 알트코인의 40% 이상이 여전히 연중 최고치에 가까운 레버리지 수준을 보이고 있으며, 중형 토큰에서도 지속적인 리스크가 나타나고 있다. 이 데이터는 최근의 시장 조정이 투기적 포지션을 완전히 청산하지 못했음을 시사하며, 알트코인 부문이 추가 변동성에 취약한 상태로 남아 있음을 보여준다.
디레버리징은 균일하지 않았다
암호화폐 시장은 10월 초 레버리지 정점에 도달했고, 이는 청산의 물결을 촉발해 과열된 파생상품 포지션을 식혔다. 그러나 Glassnode의 분석에 따르면 이러한 정리는 비트코인과 이더리움 같은 주요 자산에 집중되었으며, 많은 알트코인은 아직 이에 상응하는 리셋을 경험하지 못했다. 이러한 괴리는 중요하다. 알트코인은 일반적으로 시장 심리에 대해 더 높은 베타를 가지며 유동성 상황에 더 민감하기 때문이다.
대형 알트코인은 흔히 상당한 시가총액과 깊은 파생상품 시장을 갖춘 토큰으로 정의되며, 여전히 연간 극단치에 가까운 레버리지 비율을 보이고 있다. 유동성이 상대적으로 부족한 중형 토큰은 갑작스러운 가격 하락이 연쇄 청산을 촉발할 경우 더 큰 리스크를 초래할 수 있다. 높은 레버리지의 지속은 트레이더들이 여전히 단기 회복에 확신을 가지고 있거나 단순히 항복하기를 꺼리고 있음을 시사하며, 이는 더 급격한 조정의 발판을 마련할 수 있다.
시장 구조에 대한 시사점
알트코인의 높은 레버리지는 양날의 검이다. 한편으로는 상승장에서 상승 폭을 증폭시켜 투기적 자본을 끌어들이고 거래량을 증가시킬 수 있다. 다른 한편으로는 격렬한 디레버리징 사건의 확률을 높여 현물 시장으로 전이되고 투자자 신뢰를 훼손할 수 있다. 비트코인 도미넌스가 여전히 높은 가운데, 알트코인은 이미 지속적인 자금 유입을 끌어들이는 데 어려움을 겪고 있으며, 강제 매도는 하방 압력을 악화시킬 수 있다.
시장 참가자들은 알트코인 파생상품 전반의 펀딩레이트, 미결제약정, 청산 히트맵을 모니터링해야 한다. 펀딩레이트의 갑작스러운 급등이나 이에 상응하는 가격 상승 없이 미결제약정이 빠르게 축적되는 것은 임박한 불안정성을 시사할 수 있다. 또한 레버리지가 대형 알트코인에 집중되어 있다는 것은 소폭의 가격 하락만으로도 상당한 청산을 촉발해 피드백 루프를 형성할 수 있음을 의미한다.
향후 전망
시장이 더 건강한 기반을 확보하려면 알트코인 전반에 걸친 보다 포괄적인 디레버리징이 필요할 수 있다. 이는 미결제약정의 점진적 감소나 심리 주도형의 급격한 청산을 통해 일어날 수 있다. 그때까지 갑작스러운 변동성 리스크는 여전히 높다. 투자자들은 신중한 태도를 유지하고, 특히 유동성이 얇은 토큰에서 레버리지를 활용한 알트코인 포지션에 과도하게 노출되는 것을 피해야 한다. Glassnode의 경고는 모든 레버리지가 시스템에서 짜여 나온 것이 아니며, 지속 가능한 회복이 자리 잡기 전에 알트코인 시장이 여전히 혼란의 시기를 겪을 수 있음을 상기시키는 시의적절한 메시지다.
