Cuộc chiến SUV ‘Big 9’ tại Trung Quốc: Doanh số đạt đỉnh nhanh, lợi nhuận tụt lại khi cạnh tranh gia tăng
TREE NEWS đưa tin: Thị trường SUV cao cấp Trung Quốc ngày càng trở nên đông đúc khi các nhà sản xuất ô tô đua nhau ra mắt các mẫu xe hàng đầu, nhưng thành công ban đầu tỏ ra khó duy trì. Vào ngày 21 tháng 10, Zeekr thông báo rằng mẫu 9X ra mắt cách đây một năm đã giao hơn 85.000 chiếc, với giá giao dịch trung bình trên 530.000 nhân dân tệ. Thành công của mẫu xe này đã truyền cảm hứng cho một làn sóng đối thủ, nhưng thị trường hiện đã bão hòa với các sản phẩm tương tự, và doanh số đang đạt đỉnh nhanh hơn dự kiến.
Danh sách sản phẩm mới nhất của Bộ Công nghiệp và Công nghệ thông tin bao gồm năm mẫu SUV hàng đầu “dòng 9” mới từ các thương hiệu như Lynk & Co, Shangjie, Yijing, Fangchengbao và Wey, tất cả đều nhắm đến phân khúc SUV cỡ lớn. Phân khúc này đạt doanh số khoảng 350.000 chiếc trong nửa đầu năm 2025, gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, với số lượng mẫu xe đang bán tăng từ 24 vào năm 2023 lên 50 trong năm nay. Tuy nhiên, không phải mẫu xe nào cũng được hưởng lợi từ sự tăng trưởng. Ví dụ, Zeekr 9X đạt đỉnh hơn 10.000 chiếc vào tháng 3 nhưng giảm xuống 2.887 vào tháng 8 trước khi phục hồi lên 5.175 vào tháng 9. Aito M9 duy trì ổn định khoảng 10.000 chiếc mỗi tháng từ tháng 6 đến tháng 9.
Hàm ý thị trường: Cuộc đua xuống đáy?
Làn sóng mẫu xe mới đang thu hẹp lợi nhuận của phân khúc cao cấp. Các nhà sản xuất ô tô ngày càng khó tạo sự khác biệt chỉ thông qua các tính năng, vì đối thủ nhanh chóng sao chép cấu hình. Li Bin, chủ tịch NIO, lưu ý rằng việc làm xe lớn hơn và thêm các tính năng thoải mái có thể được người khác thực hiện nhanh chóng, và người tiêu dùng đang trở nên mất cảm giác với các cuộc chiến thông số kỹ thuật. Cạnh tranh về giá đang gia tăng: Leapmotor D19 có giá khởi điểm 219.800 nhân dân tệ, hạ thấp rào cản gia nhập cho SUV 6 chỗ lớn. Ngay cả các thương hiệu như Yijing, vốn định vị là cao cấp, cũng đang nhắm đến các gia đình trước đây đã mua xe liên doanh 300.000 nhân dân tệ, hy vọng đánh đổi biên lợi nhuận để lấy thị phần.
Quỹ đạo doanh số đáng lo ngại. Một nhà phân tích tại một ngân hàng đầu tư nước ngoài nhận định rằng một số mẫu xe đạt đỉnh trong vòng ba đến sáu tháng và giảm đáng kể sau mười hai tháng. Với chi phí phát triển lên đến hàng trăm triệu nhân dân tệ, vòng đời bán hàng ngắn khiến việc thu hồi vốn đầu tư trở nên khó khăn. Điều này đang gây áp lực lên lợi nhuận của các nhà sản xuất ô tô. Giám đốc tài chính của Li Auto, Li Tie, cho biết mẫu L9 mới đã giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp so với quý trước lên 9,4% trong quý 2, nhưng con số này vẫn thấp hơn nhiều so với 19,4% của một năm trước đó.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Áp lực biên lợi nhuận: Phân khúc SUV cao cấp đang trở thành chiến trường nơi việc giảm giá và cuộc chiến tính năng làm xói mòn lợi nhuận. Nhà đầu tư nên theo dõi sự suy giảm biên lợi nhuận gộp tại các nhà sản xuất ô tô như Li Auto, NIO và Zeekr.
- Biến động doanh số: Số liệu bán hàng hàng tháng có thể gây hiểu lầm; nhu cầu bền vững là yếu tố then chốt. Các mẫu xe tăng vọt rồi tàn lụi nhanh chóng cho thấy lượng đơn đặt hàng yếu và các vấn đề tồn kho tiềm ẩn.
- Sự khác biệt thương hiệu: Khi cấu hình trở nên phổ biến, sức mạnh thương hiệu và mạng lưới dịch vụ sẽ rất quan trọng cho thành công lâu dài. Các công ty có lòng trung thành thương hiệu mạnh và cấu trúc chi phí hiệu quả có vị thế tốt hơn.
- Hưởng lợi từ chuỗi cung ứng: Các nhà cung cấp linh kiện tiên tiến như hệ thống treo khí nén (ví dụ: Baolong Technology) có thể được hưởng lợi khi nhiều mẫu xe áp dụng các tính năng này, nhưng áp lực chi phí sẽ gia tăng.
Sự bùng nổ SUV cao cấp là con dao hai lưỡi: nó chứng minh khả năng tiến lên phân khúc cao cấp của các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc, nhưng sự cạnh tranh gay gắt và chu kỳ sản phẩm ngắn hơn có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có thể cân bằng giữa tăng trưởng khối lượng và kỷ luật biên lợi nhuận, đồng thời xây dựng giá trị thương hiệu bền vững.
