중국 ‘빅9’ SUV 전쟁: 판매는 빠르게 정점 찍고 수익성은 뒤처져, 경쟁 심화
TREE NEWS 보도: 중국의 프리미엄 SUV 시장은 자동차 제조사들이 플래그십 모델 출시를 서두르면서 점점 더 붐비고 있지만, 초기 성공을 지속하기는 어려운 것으로 드러나고 있다. 10월 21일, 지커(Zeekr)는 1년 전 출시한 9X 모델이 8만5천 대 이상 인도되었으며 평균 거래 가격은 53만 위안을 넘는다고 발표했다. 이 모델의 성공은 경쟁자들의 물결을 불러일으켰지만, 이제 시장은 유사한 제품으로 포화 상태이며 판매는 예상보다 빠르게 정점을 찍고 있다.
공업정보화부의 최신 제품 목록에는 링크앤코(Lynk & Co), 상지에(Shangjie), 이징(Yijing), 팡청바오(Fangchengbao), 웨이(Wey) 등의 브랜드에서 출시한 5개의 새로운 ‘9-시리즈’ 플래그십 SUV가 포함되어 있으며, 모두 대형 SUV 세그먼트를 겨냥하고 있다. 이 세그먼트는 2025년 상반기에 약 35만 대의 판매를 기록했으며 전년 대비 거의 두 배로 증가했고, 판매 중인 모델 수는 2023년 24개에서 올해 50개로 늘어났다. 그러나 모든 모델이 성장을 공유하는 것은 아니다. 예를 들어 지커 9X는 3월에 1만 대 이상으로 정점을 찍었지만 8월에는 2,887대로 떨어졌다가 9월에 5,175대로 회복했다. 아이토(Aito) M9는 6월부터 9월까지 월 1만 대 정도로 꾸준히 유지되었다.
시장 시사점: 바닥을 향한 경쟁?
새로운 모델의 홍수는 프리미엄 세그먼트의 수익성을 압박하고 있다. 자동차 제조사들은 경쟁자들이 구성 사양을 빠르게 모방함에 따라 기능만으로 차별화하기가 더 어려워지고 있다. 니오(NIO)의 리빈 회장은 차를 더 크게 만들고 편의 기능을 추가하는 것은 다른 이들이 빠르게 할 수 있으며 소비자들은 스펙 전쟁에 둔감해지고 있다고 지적했다. 가격 경쟁은 심화되고 있다: 리프모터(Leapmotor)의 D19는 21만9,800위안부터 시작하여 대형 6인승 SUV의 진입 장벽을 낮추고 있다. 프리미엄을 표방하는 이징(Yijing)과 같은 브랜드조차 이전에 30만 위안대 합작 차량을 구매했던 가족을 목표로 하여 이익 마진을 시장 점유율과 맞바꾸기를 기대하고 있다.
판매 궤적은 우려스럽다. 한 외국 투자은행 분석가는 일부 모델이 3~6개월 내에 정점을 찍고 12개월 후에는 크게 감소한다고 언급했다. 개발 비용이 수억 위안에 달하는 상황에서 짧은 판매 수명은 투자 회수를 어렵게 만든다. 이는 자동차 제조사들의 수익성을 압박하고 있다. 리오토(Li Auto)의 CFO 리티에(Li Tie)는 새로운 L9가 2분기 매출총이익률을 순차적으로 9.4%로 개선하는 데 도움이 되었다고 말했지만, 이는 전년 동기의 19.4%보다 여전히 크게 낮은 수준이다.
투자자 시사점
- 마진 압박: 프리미엄 SUV 세그먼트는 가격 인하와 기능 전쟁이 수익성을 잠식하는 전장이 되고 있다. 투자자들은 리오토, 니오, 지커와 같은 자동차 제조사들의 매출총이익률 하락을 주시해야 한다.
- 판매 변동성: 월간 판매 수치는 오해의 소지가 있을 수 있다; 지속 가능한 수요가 핵심이다. 급증했다가 빠르게 사라지는 모델은 약한 수주 잔고와 잠재적인 재고 문제를 시사한다.
- 브랜드 차별화: 구성 사양이 상품화됨에 따라 브랜드 강점과 서비스 네트워크가 장기적인 성공에 중요할 것이다. 강한 브랜드 충성도와 효율적인 비용 구조를 가진 기업이 더 나은 위치에 있다.
- 공급망 수혜자: 에어 서스펜션(예: 바오롱 테크놀로지)과 같은 첨단 부품 공급업체는 더 많은 모델이 이러한 기능을 채택함에 따라 혜택을 볼 수 있지만, 비용 압박은 커질 것이다.
프리미엄 SUV 붐은 양날의 검이다: 중국 자동차 제조사들이 고급 시장으로 이동할 수 있는 능력을 보여주지만, 심화되는 경쟁과 짧아진 제품 주기는 수익성에 부담을 줄 수 있다. 투자자들은 물량 성장과 마진 규율의 균형을 맞추고 지속적인 브랜드 자산을 구축할 수 있는 기업에 집중해야 한다.
