创业板指半日跌超2%，全市场超4800股下跌，现货黄金盘中跌破4000美元

这轮调整的看点不在指数跌幅本身，而在于多条线索同时指向风险偏好收缩：融资余额单日大幅回落、宽基ETF成交放量，说明杠杆资金在撤、被动资金在承接，两者方向相反。日本通胀升破目标强化年内加息预期，叠加现货黄金跌破4000美元，全球流动性预期正在被重新定价，这比A股单日下跌更值得关注。首批主动ETF同日发售能否吸引增量资金，以及融资余额回落是单日扰动还是趋势起点，是后续观察的两个窗口。