Volvo Cars báo lỗ kỷ lục khi doanh số tại Trung Quốc giảm một nửa
TREE NEWS đưa tin: Volvo Cars báo lỗ ròng 5,7 tỷ kronor Thụy Điển (khoảng 575 triệu USD) trong quý III, chuyển từ mức lợi nhuận 4,5 tỷ kronor cùng kỳ năm ngoái, khi doanh thu giảm 23% xuống 66,9 tỷ kronor. Nhà sản xuất ô tô Thụy Điển cũng công bố cắt giảm chi phí thêm 5 tỷ kronor, bao gồm giảm thêm 6% nhân sự ngoài 3.000 việc làm đã công bố trước đó. Cổ phiếu lao dốc hơn 30% trong phiên xuống mức thấp nhất mọi thời đại.
CEO Håkan Samuelsson cảnh báo có thể cần thêm biện pháp và cho biết khó có thể cải thiện đáng kể trong ngắn hạn. Công ty đã đốt gần 9 tỷ kronor tiền mặt trong quý, làm gia tăng lo ngại về thanh khoản.
Trung Quốc: Lực cản chính
Doanh thu của Volvo tại Trung Quốc giảm gần 50% so với cùng kỳ năm ngoái, là yếu tố đơn lẻ lớn nhất đằng sau sự sụp đổ của quý. Samuelsson cho biết mô hình dựa vào các mẫu xe toàn cầu nhập khẩu được lắp ráp trong nước không còn khả thi. Công ty đang phát triển các mẫu xe bản địa hóa dựa trên nền tảng chi phí thấp của Geely với phần mềm Trung Quốc, nhưng ban lãnh đạo cảnh báo việc phục hồi sẽ mất nhiều năm.
Riêng biệt, Volvo đã đánh giá lại doanh thu dự kiến từ việc bán tín chỉ quy định cho các đối thủ sau khi chính quyền Trump nới lỏng quy định khí thải ô tô, càng làm xói mòn kết quả quý.
Hàm ý thị trường
Đợt bán tháo là lời nhắc nhở rõ ràng về áp lực mà các nhà sản xuất ô tô phương Tây đang phải đối mặt. Mức độ tiếp xúc của Volvo với Trung Quốc, đầu tư mạnh vào xe điện và vùng đệm tài chính hạn chế khiến họ đặc biệt dễ bị tổn thương. Sự sụp đổ của cổ phiếu có thể đè nặng tâm lý toàn ngành ô tô châu Âu, đặc biệt là các công ty có tiếp xúc lớn với Trung Quốc như Volkswagen, BMW và Mercedes-Benz.
- Cổ phiếu: Tiêu cực đối với cổ phiếu ô tô, đặc biệt là những công ty có doanh thu lớn từ Trung Quốc. Các nhà cung cấp cũng có thể chịu áp lực. Tin tức củng cố câu chuyện về áp lực biên lợi nhuận và chi phí tái cơ cấu trong toàn ngành.
- Trái phiếu: Dòng tiền chảy ra và lo ngại thanh khoản của Volvo có thể mở rộng chênh lệch tín dụng cho công ty và có thể cho các tổ chức phát hành ô tô khác. Theo dõi hành động của các tổ chức xếp hạng.
- Tiền mã hóa: Tác động trực tiếp hạn chế, nhưng tâm lý ngại rủi ro trên thị trường chứng khoán có thể lan sang tài sản kỹ thuật số, đặc biệt nếu lo ngại tăng trưởng rộng lớn hơn gia tăng.
- Hàng hóa: Nhu cầu ô tô yếu là yếu tố giảm giá đối với kim loại công nghiệp như nhôm và kim loại nhóm bạch kim, mặc dù các yếu tố phía cung có thể chiếm ưu thế.
- Tiền tệ: Đồng kronor Thụy Điển có thể chịu áp lực vì Volvo là nhà xuất khẩu và nhà tuyển dụng lớn; tuy nhiên, chính sách rộng hơn của Riksbank và khẩu vị rủi ro toàn cầu sẽ là động lực quan trọng hơn.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Cuộc khủng hoảng của Volvo là đặc thù của công ty nhưng phản ánh những cơn gió ngược rộng hơn của ngành: cạnh tranh từ Trung Quốc, chi phí chuyển đổi sang xe điện và thay đổi quy định.
- Triển vọng thận trọng của ban lãnh đạo và khởi đầu đầy thách thức của CEO mới Klaus Zellmer cho thấy không có giải pháp nhanh chóng. Nhà phân tích Harry Martin của Bernstein lưu ý thách thức thậm chí còn lớn hơn so với khi việc bổ nhiệm Zellmer được công bố một tháng trước.
- Theo dõi các thông báo cắt giảm chi phí tiếp theo và khả năng bán tài sản. Thanh khoản là rủi ro chính.
- Đối với nhà đầu tư ngành ô tô, hãy tập trung vào các công ty có doanh thu đa dạng và bảng cân đối mạnh hơn. Nỗi đau của Volvo có thể tạo cơ hội cho các nhà cung cấp nếu ngành ổn định, nhưng thời điểm không chắc chắn.
- Yếu tố vĩ mô: Thay đổi chính sách khí thải của Mỹ và suy thoái kinh tế Trung Quốc là cấu trúc, không phải chu kỳ. Điều chỉnh kỳ vọng về thu nhập ô tô cho phù hợp.
