Fed giữ nguyên lãi suất, thị trường phản ứng dè dặt
TREE NEWS đưa tin: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hôm thứ Tư đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,75%-4%, đúng như dự kiến rộng rãi, sau đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 – lần tăng đầu tiên trong ba năm. Quyết định được công bố sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách cân bằng giữa lo ngại lạm phát dai dẳng và các dấu hiệu thắt chặt điều kiện tài chính.
Tại cuộc họp báo sau quyết định, Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhắc lại cam kết chống lạm phát, lưu ý rằng chênh lệch tín dụng trên một số tài sản đã mở rộng và điều kiện tài chính đã thắt chặt. Ông nhấn mạnh rằng các yếu tố chính trị không đóng vai trò nào trong quyết định và lãi suất rất quan trọng đối với sự phát triển AI. Warsh cũng đề cập rằng dự kiến có sáu cuộc họp chính sách vào năm 2028.
Phản ứng thị trường: Lợi suất, cổ phiếu, đô la và vàng
Phản ứng thị trường tương đối trầm lắng ngay sau tuyên bố. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm ban đầu giảm sau đó phục hồi, giao dịch trong biên độ hẹp quanh 4,76%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên khoảng 5,03%. Vàng giao ngay mở rộng đà giảm xuống 0,6%, dao động quanh 4.030 USD/ounce. Chỉ số Đô la ICE cho thấy sự phục hồi hình chữ V nhưng vẫn trong xu hướng giảm.
Trong cuộc họp báo của Warsh, lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm đều xuống 4,713%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm thể hiện mô hình chữ V, giảm xuống 4,9968% trước khi phục hồi. Chứng khoán Mỹ tăng, với S&P 500 tăng 0,1% và Dow tăng 0,12%, trong khi Nasdaq gần như đi ngang. Chỉ số đô la giảm 0,1%, và vàng dao động trong biên độ 1%, kết thúc quanh 4.052 USD/ounce, tăng hơn 10 USD so với trước quyết định.
Phân tích: Điều này có ý nghĩa gì với thị trường
Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed, trong khi duy trì giọng điệu diều hâu, cho thấy các nhà hoạch định chính sách chưa sẵn sàng tuyên bố chiến thắng trước lạm phát. Việc nhấn mạnh vào thắt chặt điều kiện tài chính và mở rộng chênh lệch tín dụng cho thấy tác động tích lũy của các đợt tăng lãi suất trước đó đang được cảm nhận, nhưng Fed vẫn cảnh giác.
Đối với cổ phiếu, phản ứng dè dặt và mức tăng nhẹ cho thấy nhà đầu tư nhẹ nhõm vì Fed không gây bất ngờ với lập trường hung hăng hơn. Tuy nhiên, Nasdaq đi ngang và hiệu suất ngành hỗn hợp (chất bán dẫn tăng, ngân hàng tăng) cho thấy cổ phiếu tăng trưởng có thể đối mặt với thách thức nếu lãi suất duy trì ở mức cao. Mức tăng của ngành ngân hàng có thể phản ánh biên lãi ròng được cải thiện, nhưng cũng phản ánh lo ngại về chất lượng tín dụng.
Trên thị trường trái phiếu, sự phân kỳ giữa lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm là đáng chú ý. Sự giảm của lợi suất kỳ hạn 2 năm sau cuộc họp báo có thể phản ánh kỳ vọng của thị trường rằng Fed đang gần kết thúc chu kỳ tăng lãi suất, trong khi động thái hình chữ V của lợi suất kỳ hạn 10 năm cho thấy sự không chắc chắn về lạm phát dài hạn và triển vọng tài khóa. Lợi suất kỳ hạn 10 năm dao động trên 5% là ngưỡng quan trọng có thể gây áp lực lên định giá cổ phiếu.
Sự giảm của đô la, bất chấp sự phục hồi hình chữ V ngắn, cho thấy thị trường đang định giá Fed ít hung hăng hơn so với các ngân hàng trung ương khác. Đô la yếu hơn có thể hỗ trợ hàng hóa và tài sản thị trường mới nổi, nhưng cũng có thể nhập khẩu lạm phát.
Giao dịch biến động của vàng phản ánh các lực lượng cạnh tranh: đô la yếu hơn và lợi suất ngắn hạn thấp hơn là yếu tố hỗ trợ, nhưng giọng điệu diều hâu của Fed và lợi suất thực cao hạn chế đà tăng. Việc kim loại này giữ được trên 4.000 USD cho thấy nhu cầu cơ bản đối với tài sản trú ẩn an toàn vẫn mạnh.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Các ngành nhạy cảm với lãi suất: Với việc Fed giữ nguyên nhưng duy trì xu hướng diều hâu, nhà đầu tư nên thận trọng với các ngành nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiện ích, trong khi tài chính có thể hưởng lợi từ đường cong lợi suất dốc hơn.
- Tín hiệu thị trường trái phiếu: Sự giảm của lợi suất kỳ hạn 2 năm cho thấy thị trường kỳ vọng Fed tạm dừng lâu hơn, nhưng sự kiên cường của lợi suất kỳ hạn 10 năm cho thấy kỳ vọng lạm phát chưa được neo giữ hoàn toàn. Hãy cân nhắc cẩn thận việc tiếp xúc với thời hạn.
- Đô la và hàng hóa: Đô la yếu hơn có thể tạo thuận lợi cho hàng hóa, nhưng giao dịch trong biên độ của vàng cho thấy nhà đầu tư nên chờ đợi hướng đi rõ ràng hơn.
- Điều kiện tín dụng: Việc Warsh đề cập đến chênh lệch tín dụng mở rộng và điều kiện tài chính thắt chặt là dấu hiệu cảnh báo đối với trái phiếu lợi suất cao và khoản vay đòn bẩy. Theo dõi thị trường tín dụng để tìm dấu hiệu căng thẳng.
- AI và lãi suất: Bình luận của Chủ tịch Fed rằng lãi suất rất quan trọng đối với AI làm nổi bật sự giao thoa giữa chính sách tiền tệ và đổi mới công nghệ. Lãi suất cao hơn có thể làm chậm các dự án AI thâm dụng vốn, nhưng cũng loại bỏ những người chơi yếu hơn.
Nhìn chung, bàn tay vững vàng và giọng điệu thận trọng của Fed cho thấy cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu. Nhà đầu tư nên tập trung vào dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới để có manh mối về động thái tiếp theo, đồng thời chuẩn bị cho giai đoạn lãi suất cao kéo dài.
