AI热情降温，财报季成压力测试
TREE NEWS 报道， 谷歌母公司Alphabet和三星电子令人失望的业绩重新引发了市场对人工智能巨额投资能否带来足够回报的担忧，令本周科技股涨势戛然而止。Alphabet盘后大跌10%，其销售额未达市场预期，进一步强化了外界对谷歌尽管在AI领域投入数千亿美元、却仍在向竞争对手失地的担忧。在首尔，三星电子股价一度下挫逾6%，原因是公司未能公布新的股东回报计划，令投资者感到失望。韩国综合股价指数（Kospi）——被视为全球AI交易的重要风向标——下跌1.2%，至5940点，与周三因SK海力士强劲业绩推动创7月以来最大单日涨幅的走势形成鲜明反差。纳斯达克100指数期货则下挫1.1%。
市场影响：避险情绪升温
科技股走弱推动资金流向美国国债。两年期美国国债收益率下行2个基点至4.68%，10年期国债收益率同样下行2个基点至5%。黄金小幅走软，跌0.7%至约每盎司4040美元；比特币下跌1.5%至约8万美元附近。新加坡星展银行策略师Eugene Leow表示：“市场正在捕捉美联储主席沃什释放的谨慎信号，这可能与市场感知到AI领域存在过度乐观情绪有关。对安全资产的需求以及AI领域活动潜在放缓的预期，正对收益率构成下行压力。”
财报季成为AI投资主题的压力测试
此番财报季正日益成为AI投资主题的压力测试。投资者愈发要求企业拿出切实证据，证明高强度的资本支出正在转化为更扎实的利润增长。尽管微软因云计算业务稳健增长盘后上涨2.9%，甲骨文因发布长期自由现金流展望股价大涨11%，但整体市场情绪依然脆弱。本周晚些时候，亚马逊将公布业绩，苹果则将于下周登场。野村证券策略师Wataru Akiyama指出：“市场预期本已极高，在某种程度上，仅仅达到预期是不够的。除非企业能够展示出超越这些高预期的盈利增长，否则财报公布时股价便可能下跌。”
投资者关键要点
- AI交易面临审视：市场不再无条件奖励AI支出，企业若无法证明盈利能力，可能面临猛烈抛售。
- 避险需求：美国国债重新确立其首选避险资产的地位，科技股走弱之际收益率下行。黄金和比特币未能提供同样的安全性。
- 关注 upcoming 数据：周四将公布核心PCE通胀数据，欧洲央行和日本央行利率决议也将接踵而至，为市场提供进一步方向。任何AI活动放缓的迹象都可能加剧市场波动。
- 个股分化：SK海力士的强劲业绩和股东回报计划与三星的推迟形成鲜明对比，凸显了资本配置纪律的重要性。
