모건 스탠리: 오라클의 자금 조달 경로 더 명확해져, 목표주가 210달러 유지
TREE NEWS 보도: 2026년 10월 29일자 모건 스탠리 리서치 노트에 따르면, 오라클은 남은 데이터센터 용량 약 6기가와트를 지원하기 위해 약 2,200억 달러의 설비투자가 필요할 것으로 예상됩니다. 모건 스탠리는 자금 조달 및 수익 구조가 더 명확해졌다며 해당 주식에 대한 ‘이퀄웨이트’ 투자의견과 목표주가 210달러를 유지했습니다.
벤더 파이낸싱, 고객 제공 하드웨어, 선불금이 초기 현금 부담을 줄여줄 것으로 예상됩니다. 오라클은 여전히 약 200억 달러를 조달해야 할 것으로 추산합니다. 경영진은 잉여현금흐름이 2028회계연도 하반기에 플러스로 전환될 것으로 전망합니다.
업계 분석 및 시사점
이 막대한 설비투자 규모는 AI 인프라 구축의 규모와 현금흐름에 미치는 영향을 보여줍니다. 오라클이 재무상태표에 부담을 주지 않고 자금을 확보할 수 있는지가 핵심입니다. 벤더 파이낸싱과 고객 선불금 활용은 자본 부담을 파트너 및 고객과 분담하기 위한 창의적인 구조화를 반영합니다.
투자자에게 중요한 것은 실행력, 즉 용량을 제때 제공하고 마진을 유지하는 것입니다. 구축 속도는 매출 인식과 현금흐름 개선에 직접 영향을 미칩니다. 비용 레버리지와 자금 조달 구성도 확장의 질에 영향을 줍니다. 오라클이 목표를 달성하면 주가가 재평가될 수 있으며, 지연이나 마진 압박은 리스크가 될 것입니다.
향후 전망
오라클은 2028회계연도 말까지 약 10기가와트의 용량에 도달하는 것을 목표로 합니다. 향후 몇 분기 동안 자금 조달, 건설 일정, 고객 약정의 진행 상황이 주목받을 것입니다. AI 인프라 업계 전반이 유사한 과제에 직면해 있으며, 오라클의 접근 방식은 다른 기업들의 템플릿이 될 수 있습니다. 다만 금리 상승과 신용 경색은 자금 조달 계획을 복잡하게 만들 수 있습니다. 실행력이 여전히 핵심 요인입니다.
