Cổ phiếu năng lượng mặt trời dẫn dắt đà tăng rộng khắp Trung Quốc; phần cứng AI phân hóa
TREE NEWS đưa tin: Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã có một đợt tăng giá rộng khắp vào ngày 5 tháng 11, với chỉ số ChiNext đóng cửa tăng 0,87% sau khi tăng hơn 3% trong phiên, trong khi chỉ số Hang Seng Tech của Hồng Kông tăng vọt 5,55%, mức tăng một ngày lớn nhất kể từ cuối tháng 2 năm 2025. Phiên giao dịch được đánh dấu bởi sự tăng vọt mạnh mẽ của cổ phiếu năng lượng mặt trời, sự phân hóa rõ rệt trong phần cứng AI và sự sụp đổ của giá dầu khiến các cổ phiếu năng lượng trả cổ tức chao đảo.
Lĩnh vực năng lượng mặt trời chứng kiến một làn sóng tăng trần hiếm thấy trên toàn bộ các mã, từ polysilicon đến khung nhôm. Các công ty như Shicheng Energy và Jingang Glass đã chạm mức trần 20% trong ngày, trong khi các nhà sản xuất thiết bị Meiyue (tăng 16,2%) và Autowell (tăng 14,3%) cũng ghi nhận mức tăng mạnh. Đà tăng được thúc đẩy bởi ba yếu tố: lượng lắp đặt năng lượng mặt trời quý 3 tăng 38% so với cùng kỳ lên 38,76 GW, các nhà sản xuất inverter lớn công bố tăng giá 5-15%, và kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ làm giảm rủi ro chính trị đối với trợ cấp năng lượng tái tạo.
Các nhà phân tích của Barclays lưu ý rằng kết quả bầu cử làm giảm rủi ro can thiệp chính trị thêm vào các ưu đãi năng lượng tái tạo, mang lại sự bảo vệ tốt hơn cho tính kinh tế dài hạn của các khoản đầu tư vào điện gió, mặt trời và lưu trữ pin tại Mỹ. Điều này giúp thu hẹp phần bù rủi ro của các tài sản năng lượng tái tạo.
Phân hóa phần cứng AI: Module quang và PCB lao dốc
Trong lĩnh vực phần cứng AI, một sự “phân tách đông-tây” rõ rệt đã xuất hiện. Cổ phiếu module quang và PCB lao dốc, với Zhongji Innolight giảm 7,51% với khối lượng giao dịch cao nhất phiên (30,78 tỷ nhân dân tệ), Eoptolink giảm 5,54% và 沪电股份 (Hushare) giảm 5,76%. Đợt bán tháo diễn ra sau sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu chip Mỹ qua đêm, do lo ngại rằng việc Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội có thể dẫn đến các quy định chặt chẽ hơn đối với việc xây dựng trung tâm dữ liệu. Texas, nơi chiếm hơn 25% công suất trung tâm dữ liệu dự kiến của Mỹ vào năm 2030, đã phát đi tín hiệu về lập trường cứng rắn hơn đối với các dự án mới. SemiAnalysis ước tính rằng hơn 90% trong số 62,2 GW công suất mới dự kiến cho năm 2028 có nguy cơ bị chậm trễ cấp phép.
Ngược lại, cổ phiếu thiết bị bán dẫn trong nước và cho thuê sức mạnh tính toán đã tăng. Qingyun Technology chạm trần 20%, trong khi chỉ số thiết bị bán dẫn tăng 4,33%. JPMorgan lưu ý rằng các giao dịch AI toàn cầu đang có dấu hiệu nới lỏng, điều này có thể mang lại lợi ích cho tài sản Trung Quốc thông qua việc mua lại vị thế bán và luân chuyển vốn. Goldman Sachs bổ sung rằng rổ AI nội địa của Trung Quốc đã điều chỉnh gần 54% từ đỉnh mùa hè, với P/E dự phóng giảm từ 53 lần xuống 25 lần, khiến nó ngày càng hấp dẫn cho một đợt phục hồi.
Dầu sụp đổ gây áp lực lên cổ phiếu cổ tức
Lĩnh vực năng lượng bị ảnh hưởng nặng nề khi giá dầu trải qua ngày giảm mạnh nhất trong năm. Dầu Brent lao dốc gần 10% xuống dưới 100 USD, và WTI giảm hơn 9% xuống 88 USD, cả hai đều chạm mức thấp nhất hai tháng. Nguyên nhân là kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, mà thị trường diễn giải là sẽ đẩy nhanh việc hạ nhiệt xung đột Iran. Bình luận của Phó Tổng thống Vance rằng chiến tranh là lý do chính khiến Đảng Cộng hòa thất bại đã củng cố câu chuyện hạ nhiệt.
Phản ứng dây chuyền này—hạ nhiệt địa chính trị dẫn đến giá dầu thấp hơn, điều chỉnh giảm thu nhập của các công ty dầu khí, và vô hiệu hóa các neo lợi suất cổ tức—đã châm ngòi cho sự luân chuyển khỏi các cổ phiếu có cổ tức cao như PetroChina (giảm 7,93%) và China Shenhua (giảm 6,26%) sang các lĩnh vực tăng trưởng.
Công nghệ Hồng Kông tăng vọt nhờ hấp dẫn định giá
Cổ phiếu công nghệ Hồng Kông đã có một đợt phục hồi mạnh mẽ, với Tencent kéo dài đà tăng phiên thứ năm liên tiếp (tăng hơn 13% trong giai đoạn đó) và vốn hóa thị trường của Meituan vượt 500 tỷ HKD sau khi tăng 18% trong năm ngày. P/E dự phóng của chỉ số Hang Seng Tech là 14,5 lần, gần phân vị thứ 7 trong lịch sử, đã trở nên ngày càng hấp dẫn. CITIC Securities lưu ý rằng với áp lực định giá được giải tỏa và các nhiễu động lãi suất nước ngoài được tiêu hóa, trọng tâm của thị trường đang chuyển từ kỳ vọng chủ đề sang việc thực hiện lợi nhuận.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Lĩnh vực năng lượng mặt trời: Sự kết hợp của tăng trưởng lắp đặt mạnh mẽ, tăng giá và giảm rủi ro chính sách Mỹ tạo ra môi trường thuận lợi cho cổ phiếu năng lượng mặt trời, mặc dù nhà đầu tư nên theo dõi tính bền vững của sức mạnh định giá.
- Phần cứng AI: Sự phân hóa giữa module quang/PCB và thiết bị bán dẫn trong nước làm nổi bật tầm quan trọng của việc tiếp xúc chính sách. Các cổ phiếu AI nội địa Trung Quốc có thể hưởng lợi từ luân chuyển toàn cầu và định giá hấp dẫn.
- Năng lượng và cổ tức: Sự sụp đổ giá dầu thách thức luận điểm lợi suất cổ tức đối với cổ phiếu năng lượng, có khả năng đẩy nhanh luân chuyển sang các lĩnh vực tăng trưởng.
- Công nghệ Hồng Kông: Sự nén định giá cực đoan và triển vọng lợi nhuận cải thiện khiến cổ phiếu công nghệ Hồng Kông hấp dẫn, nhưng tính bền vững phụ thuộc vào việc thực hiện lợi nhuận.
