태양광 주도로 중국 전반적 랠리; AI 하드웨어는 분화
TREE NEWS 보도: 11월 5일 중국 주식시장은 광범위한 랠리를 펼쳤다. 창업판 지수는 장중 3% 이상 급등한 후 0.87% 상승으로 마감했고, 홍콩 항셍 테크 지수는 5.55% 폭등하며 2025년 2월 말 이후 최대 일일 상승폭을 기록했다. 이날 장세는 태양광 주식의 강력한 급등, AI 하드웨어 내 뚜렷한 분화, 그리고 배당주 에너지 주식을 흔든 유가 폭락으로 특징지어졌다.
태양광 섹터는 폴리실리콘에서 알루미늄 프레임에 이르기까지 전방위적인 상한가 행진을 보였다. 시청 에너지와 징강 글라스 등이 20% 상한가를 기록했고, 장비 업체 메이위에(16.2% 상승)와 오토웰(14.3% 상승)도 강세를 나타냈다. 이번 랠리는 세 가지 촉매에 의해 주도되었다: 3분기 태양광 설치량이 전년 대비 38% 증가한 38.76GW를 기록했고, 주요 인버터 제조사들이 5~15%의 가격 인상을 발표했으며, 미국 중간선거 결과로 재생에너지 보조금에 대한 정치적 리스크가 감소했다.
바클레이즈 애널리스트들은 선거 결과가 재생에너지 인센티브에 대한 추가 정치적 개입 위험을 낮춰 미국의 풍력, 태양광, 배터리 저장 투자의 장기적 경제성에 더 큰 보호를 제공한다고 지적했다. 이는 재생에너지 자산의 리스크 프리미엄 축소에 기여했다.
AI 하드웨어 분화: 광모듈과 PCB 급락
AI 하드웨어 공간 내에서 뚜렷한 ‘동서 분열’이 나타났다. 광모듈과 PCB 주식이 급락했는데, 중지 이노라이트는 7.51% 하락하며 이날 최대 거래대금(307.8억 위안)을 기록했고, 이옵토링크는 5.54% 하락, 후전전자(沪电股份)는 5.76% 하락했다. 이 매도세는 미국 반도체 주식이 밤사이 급락한 데 따른 것으로, 민주당이 의회를 장악하면 데이터센터 건설에 대한 규제가 강화될 수 있다는 우려가 촉발했다. 2030년까지 미국 데이터센터 계획 용량의 25% 이상을 차지하는 텍사스주는 신규 프로젝트에 대해 더 강경한 입장을 보이고 있다. SemiAnalysis는 2028년까지 계획된 62.2GW의 신규 용량 중 90% 이상이 인허가 지연 위험에 노출되어 있다고 추정한다.
반대로 국내 반도체 장비와 컴퓨팅 파워 임대 주식은 상승했다. 칭윈 테크놀로지는 20% 상한가를 기록했고, 반도체 장비 지수는 4.33% 상승했다. JP모건은 글로벌 AI 거래가 완화 조짐을 보이고 있으며, 이는 숏 커버링과 자본 순환을 통해 중국 자산에 도움이 될 수 있다고 지적했다. 골드만삭스는 중국 국내 AI 바스켓이 여름 정점 대비 약 54% 조정되어 선행 PER이 53배에서 25배로 압축됨에 따라 반등에 점점 더 매력적으로 변하고 있다고 덧붙였다.
유가 폭락이 배당주 압박
유가가 올해 최악의 일일 하락을 기록하면서 에너지 섹터가 타격을 입었다. 브렌트유는 100달러 아래로 약 10% 급락했고, WTI는 9% 이상 하락해 88달러를 기록하며 둘 다 두 달 만에 최저치를 찍었다. 방아쇠는 미국 중간선거 결과였으며, 시장은 이를 이란 분쟁 완화가 가속화되는 것으로 해석했다. 밴스 부통령이 전쟁이 공화당 패배의 주요 원인이라고 언급한 것이 완화 전망을 강화했다.
이 연쇄 반응, 즉 지정학적 긴장 완화가 유가 하락, 석유 회사 이익 전망 하향 조정, 배당 수익률 앵커의 무효화로 이어지면서 페트로차이나(7.93% 하락)와 중국 선화(6.26% 하락) 같은 고배당 주식에서 성장 섹터로의 순환을 촉발했다.
홍콩 기술주, 밸류에이션 매력으로 급등
홍콩 기술주는 강력한 반등을 보였으며, 텐센트는 5일 연속 상승을 이어갔고(해당 기간 13% 이상 상승), 메이투안은 5일간 18% 상승 후 시가총액이 5,000억 홍콩달러를 넘어섰다. 항셍 테크 지수의 선행 PER은 14.5배로 역사적 7분위 수준에 근접해 점점 더 매력적으로 변하고 있다. CITIC 증권은 밸류에이션 압력이 해소되고 해외 금리 교란이 소화되면서 시장의 초점이 테마 기대에서 실적 달성으로 이동하고 있다고 지적했다.
투자자를 위한 핵심 포인트
- 태양광 섹터: 강한 설치 성장, 가격 인상, 미국 정책 리스크 감소가 결합되어 태양광 주식에 유리한 환경을 조성하지만, 투자자는 가격 결정력의 지속성을 주시해야 한다.
- AI 하드웨어: 광모듈/PCB와 국내 반도체 장비 간의 분화는 정책 노출의 중요성을 부각시킨다. 중국 국내 AI 관련주는 글로벌 순환과 매력적인 밸류에이션으로 혜택을 볼 수 있다.
- 에너지와 배당: 유가 폭락은 에너지 주식의 배당 수익률 논리를 도전하며, 성장 섹터로의 순환을 가속화할 수 있다.
- 홍콩 기술주: 극단적인 밸류에이션 압축과 개선되는 이익 전망으로 홍콩 기술주는 매력적이지만, 지속성은 실적 달성에 달려 있다.
