AI 주식 급락 아시아로 확산, 고액자산가 고객들 마진콜 직면
TREE NEWS 보도: 미국 기술주가 밤사이 급격히 매도되면서 금요일 아시아 시장 전반에 걸쳐 손실이 연쇄적으로 확산됐고, 헤지펀드와 부유한 투자자들이 보유한 레버리지 포지션이 심각한 압박을 받았다. MSCI 아시아태평양 지수는 장중 최대 5.3% 폭락했고, 한국 코스피는 8.8% 급락해 서킷브레이커가 발동됐다. 이번 혼란은 목요일 나스닥100이 하루 만에 사상 최대인 2조3000억 달러의 시가총액을 증발시킨 데 이어 발생했다.
방아쇠는 민주당이 상하원 모두에서 다수당을 확보한 것이다. 이는 더 엄격한 AI 규제와 데이터센터 건설 둔화에 대한 기대를 높였다. 이러한 정치적 변화는 헤지펀드 업계 전반에서 혼잡한 거래가 되어 있던 AI 관련 주식의 급격한 재평가를 강제했다.
헤지펀드와 부유층 고객들 포위당해
이번 매도세는 헤지펀드에 광범위한 타격을 입혔다. ExodusPoint Capital Management와 Millennium Management는 손실을 기록한 대형사 중 일부였지만, 일부 펀드는 변동성에서 이익을 냈다. 투자자 업데이트에 따르면 Valliance Asset Management의 롱숏 대표 펀드는 10월에 6.7% 하락했다. 골드만삭스 프라임 브로커리지는 아시아 기반 종목선별 펀드들이 지난달 평균 9.4%의 손실을 입어 연초 이후 수익률이 14%로 줄었다고 추정했다.
아시아 전역의 브로커들은 당황한 고객들의 전화로 폭주했다. 홍콩에서 한 브로커는 개인 투자자들이 밤새 몰려들어 직원들이 초과근무를 하며 불안을 진정시키고 리스크 관리에 대해 논의해야 했다고 전했다. 고객에 대한 유일한 조언은 “가능한 한 빨리 빠져나오라”는 것과 마진 거래자들은 레버리지를 줄이라는 것이었다고 이 브로커는 말했다. 다만 이 회사가 몇 주 전부터 레버리지 기술주 포지션에 추가 담보를 요구하기 시작했기 때문에 대규모 강제 청산 가능성은 낮다고 이 브로커는 지적했다.
일본에서는 스미토모미쓰이신탁자산운용의 우에노 히로유키 수석 전략가가 AI 매도세에 대한 문의가 팀에 쏟아졌고, 영업 담당자들이 자사 고객에게 상황을 설명하는 데 어려움을 겪고 있다고 말했다. “단기 투자자들은 빠르게 반응할 수 있지만, 대형 기관 펀드는 더 복잡한 선택에 직면한다”고 그는 말했다.
많은 아시아 투자자에게 핵심 질문은 더 이상 AI 밸류에이션을 재설정해야 하는지 여부가 아니라 매도세가 얼마나 오래 지속될지다. T&D자산운용의 나미오카 히로시는 “아침 미팅 때부터 시장이 비합리적으로 움직이는 것처럼 느껴진다. 완전한 패닉이라고 부르지는 않겠지만, 투자자들은 상승 여력을 보지 못해 어려움을 겪고 있다”고 말했다.
시장 참가자들은 또한 주요 기술적 수준이 무너진 후 옵션 관련 흐름이 변동성을 증폭시키고 있다고 지적했다. 홍콩 기반 애널리스트 트래비스 런디는 “이것은 미래에 대한 펀더멘털 재평가라기보다 포지션 붕괴처럼 보인다. 일부 펀드에서는 나쁜 10월이 11월 초 청산 물결을 촉발해 연쇄 반응을 일으킨 것으로 보인다”고 말했다.
미국 AI 펀드도 타격
고통은 아시아에 국한되지 않는다. 미국의 AI 특화 펀드들도 심한 타격을 받았다. 170억 달러 규모 펀드인 Walleye Capital은 한 달 만에 5.9%를 잃어 주식 롱숏 팀을 축소하고 투자자에게 자본을 반환해야 했다. 시스템적 헤지펀드인 Engineers Gate는 “Synthesis” 주식 팀 대부분을 감축한다고 발표했다. 근본 원인은 AI 포지션의 고도 집중으로, 헤지펀드들은 2주 만에 200억 달러어치의 기술주를 팔아치웠다. Millennium, Marshall Wace 등도 타격을 입었다.
롭 폴리가 이끄는 Samlyn Capital은 글로벌 금융을 제외한 거의 모든 섹터에서 익스포저를 줄인 후 수석 애널리스트 감축을 시작했다. AI 특화 헤지펀드인 Value Aligned Research Advisors는 지난달 33% 폭락했다.
1991년 시카고옵션거래소에서 옵션 거래를 시작한 Eagle’s View Capital Management의 일본 전환사채 차익거래 매니저 크리스 맥과이어는 이를 “인터넷 버블 이후 내가 본 거의 가장 극단적인 시장이다. 같은 주식이나 섹터를 보유한 투자자들의 집중 청산이 오랫동안 보지 못한 일방적 모멘텀을 만들어냈다”고 평가했다. 그의 펀드는 이번 달 2.5% 이상의 수익을 낸 것으로 추정된다.
시장 시사점
AI 거래는 글로벌 주식시장에서 가장 혼잡한 포지션이 되었고, 그 청산은 이제 스스로를 먹여 살리며 증폭되고 있다. 민주당이 AI 감독을 강화하고 데이터센터 건설을 늦출 태세를 갖추면서 랠리를 뒷받침했던 정책 환경이 바뀌었다. 반도체와 AI 인프라 종목의 추가 변동성이 예상되며, 더 넓은 기술주와 성장 지수로도 전이될 수 있다.
투자자들이 위험자산에서 자금을 옮기면서 채권시장은 안전자산 수요를 볼 수 있다. 매도세가 심화되면 달러는 아시아 통화, 특히 한국 원화와 대만 달러에 대해 강세를 보일 수 있다. 최근 몇 년간 기술주와 밀접하게 연동된 암호화폐는 위험 선호가 계속 악화되면 추가 압력에 직면할 수 있다. 데이터센터 건설과 연관된 원자재(구리, 은, 우라늄)는 건설 둔화 전망으로 약세를 보일 수 있다.
투자자를 위한 핵심 요점
- 혼잡한 거래에서 레버리지는 위험하다: 고액자산가 고객과 헤지펀드 사이의 강제 디레버리징이 손실을 증폭시키고 있다. 마진을 이용하는 개인 투자자는 즉시 익스포저를 재검토해야 한다.
- 정책 리스크는 이제 현실이다: 민주당의 의회 장악은 일방적 베팅이었던 AI에 규제 불확실성을 도입한다. 밸류에이션은 성장 둔화에 맞춰 조정이 필요할 수 있다.
- 전염을 주시하라: 매도세는 미국 기술주에서 아시아로 확산되고 있으며, 헤지펀드 손실이 환매를 촉발하면 신용시장에도 타격을 줄 수 있다.
- 기회가 나타날 수 있다: 장기 투자자에게 무차별 매도는 우량 AI 인프라 종목의 진입점을 만들 수 있지만, 강제 매도가 진정될 때까지는 인내가 필요하다.
