Bitcoin mất mốc giá vốn của nhà nắm giữ ngắn hạn khi thanh khoản cạn kiệt
TREE NEWS đưa tin: Bitcoin đã giảm xuống khoảng 74.000 USD, trượt dưới mốc giá vốn của nhà nắm giữ ngắn hạn là 75.600 USD — mức giá mua trung bình của các coin được mua trong 155 ngày qua. Đà giảm diễn ra trong bối cảnh nguồn cung stablecoin co lại với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 6/2022, với 14,2 tỷ USD rút khỏi hệ sinh thái trong 30 ngày qua. Việc rút thanh khoản USD này đã loại bỏ một nguồn nhiên liệu chính cho bất kỳ đợt tăng giá bền vững nào.
Đòn bẩy đã được thanh lý, nhưng nhu cầu giao ngay yếu
Ở mặt tích cực, đợt giảm này phần lớn đã thanh lý đòn bẩy mua gần hạn. Sổ lệnh cho thấy độ sâu bên mua vượt bên bán trong phạm vi 5% quanh giá giao ngay trên Binance và Coinbase, với các tường mua tập trung giữa 68.000 và 72.500 USD. Phía trên thị trường, thanh khoản bên bán mỏng cho đến khoảng 84.000 USD, cho thấy lực cản sổ lệnh hạn chế khi giá phục hồi. Tuy nhiên, nhu cầu giao ngay vẫn yếu: các ETF giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 1,6 tỷ USD trong 20 phiên giao dịch, và mức premium trên Coinbase đã chuyển sang âm sâu, cho thấy người mua Mỹ vắng mặt.
Cá voi bắt đầu tích lũy
Bất chấp bối cảnh thanh khoản tiêu cực, hai nhóm ví lớn — nhóm nắm giữ 100–1.000 BTC và 1.000–10.000 BTC — đã có điểm xu hướng tích lũy vượt 0,5, báo hiệu việc mua vào sớm. Những nhóm này đã phân phối trong phần lớn tháng 10. Tuy vậy, các nhóm khác, từ siêu cá voi đến nhà đầu tư bán lẻ, vẫn tiếp tục giảm nắm giữ, nên việc tích lũy chưa lan rộng.
Trở ngại vĩ mô và kỳ vọng lãi suất
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm ở mức 4,75%, cao hơn 75 điểm cơ bản so với lãi suất chính sách 4% của Fed, phản ánh kỳ vọng thắt chặt thêm. Dù mức này ít nghiêm trọng hơn nhiều so với khoảng cách 244 điểm cơ bản hồi tháng 6/2022, lãi suất cao vẫn là trở ngại cho tài sản rủi ro. Bitcoin cũng kém hiệu quả hơn chứng khoán Mỹ kể từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, khi S&P 500 và Nasdaq 100 đã phục hồi về mức ngày bầu cử trong khi BTC vẫn thấp hơn khoảng 5%.
Triển vọng phía trước
Cấu trúc trung hạn bắt đầu từ tháng 8 vẫn được duy trì miễn là Bitcoin giữ trên mức thấp tháng 6 là 58.500 USD. Việc giành lại mốc giá vốn của nhà nắm giữ ngắn hạn 75.600 USD — và lý tưởng nhất là mức trung bình thị trường thực 77.500 USD — sẽ là tín hiệu tăng giá mạnh mẽ, có khả năng đưa một nửa số nhà nắm giữ ngắn hạn trở lại vùng lãi. Việc phá vỡ bền vững dưới 73.000 USD sẽ cho thấy giai đoạn tích lũy kéo dài hơn, trong khi đóng cửa dưới 58.500 USD sẽ vô hiệu hóa luận điểm đảo chiều tháng 8. Hiện tại, thị trường đang trong cửa sổ hồi quy về trung bình, với đòn bẩy đã được thanh lý và cá voi đang thăm dò, nhưng thiếu dòng vốn stablecoin cần thiết để xác nhận một đáy bền vững.
