新闻摘要
TREE NEWS 报道， 周一，Strive、BitMine 和 Strategy 三家公司分别公布了最新的加密货币购买记录。仅 Strive 和 Strategy 两家比特币持仓企业，一周内投入超过 5 亿美元；BitMine 则连续第 65 周增持以太坊。此轮购买潮的背景是 ETF 资金流向逆转，比特币与以太坊自 8 月以来上涨 33.3%。
行业分析
核心观点是：这些高价购买并非运营失误，而是其商业模式的精髓。这类企业通过增发股票换取资金，再购入加密资产。当币价上涨时，公司股票往往表现更好，股票发售也更容易，从而形成自我强化的循环。
Strive 的备案文件清楚展示了这一机制：当周增发 357.9 万股 A 类新股，买入 1800 枚比特币（均价 79,431 美元）后，现金储备反而增加 1,160 万美元，最终现金规模达 1.835 亿美元。BitMine 则将其 86% 的以太坊持仓（506.7 万枚 ETH）质押给旗下美国验证节点网络 MAVAN，预计每年产生 3.35 亿至 3.9 亿美元收益。目前 BitMine 持有以太坊总供应量的 4.9%，距 5% 目标还差 133,888 枚。
导火索是 ETF 资金流向转变。美国比特币现货 ETF 在 8 月吸纳超 33 亿美元，而 6 月曾流出 45 亿美元；以太坊 ETF 净流入约 17.5 亿美元，创去年 10 月以来最强表现。资金推动价格，价格带动财库企业股价，企业增发股票融资，再买入更多加密货币，构成完整传导逻辑。
市场流传的“资金从 AI 板块逃入加密”说法并不成立。AI 抛售集中在 7 月（费城半导体指数 -20.6%，KOSPI -22%），8 月已回暖（纳斯达克 100 +4.2%）。更明显的是资金从韩国股市流出（10.17 万亿韩元），同时 Upbit 交易量暴涨近 8 倍。
政策面也释放利好：8 月 19 日特朗普敦促国会推进《CLARITY 法案》，预计 9 月 15 日投票；美国财政部扩大长期国债回购规模，但 30 年期收益率仅短暂回落至 5.19%，最终回升至 5.25%。周一比特币交易价约 78,800 美元。
前瞻视角
真正能叫停这些企业持续购买行为的因素，从来不是币价下跌，而是融资渠道关闭。只要股票增发可行、币价保持上涨，该循环就会继续。但若 ETF 流入逆转或监管出现变数，循环可能迅速瓦解。重点关注 CLARITY 法案投票及下周 ETF 资金流。
