ニュース概要
TREE NEWS 報道： 3つの暗号資産トレジャリー企業—Strive、BitMine、Strategy—は月曜日にビットコインとイーサリアムの新規購入を発表した。StriveとStrategyだけでも1週間で5億ドル以上を費やし、BitMineはイーサリアム購入を65週連続に延ばした。この購入ラッシュは、ETFへの資金流入が急反転し、BTCとETHが8月以来33.3%上昇した中で起きている。
業界分析
核心的な洞察は、これらの購入は業務上のミスではなく、ビジネスモデルの本質だということだ。StriveやStrategyのような企業は新株を発行して資金を調達し、その現金で暗号資産を購入する。暗号資産の価格が上昇すると、自社株価も好調に推移する傾向があり、株式発行がより魅力的になり、自己強化ループを生み出す。
Striveの提出書類はその仕組みを明らかにしている：新規クラスA株3,579,147株を発行し、平均コスト79,431ドルで1,800 BTCを購入し、それでも週末には1,835万ドルの現金が増え、合計1億8,350万ドルに達した。一方、BitMineはイーサリアム保有量の86%（507万ETH）を米国のバリデーターネットワークMAVANを通じてステーキングし、年間推定3億3,500万〜3億9,000万ドルを生み出している。現在、全ETHの4.9%を保有しており、5%目標まであと133,888 ETH。
触媒はETFフローの変化だ。米国のスポットビットコインETFは、6月に45億ドルの流出があった後、8月に33億ドルの流入を集めた。イーサリアムETFは10月以来で最も強い流入となる17.5億ドルを記録した。この流入が価格を押し上げ、トレジャリー株価を上昇させ、より多くの株式発行を可能にし、さらなる購入の資金となった。
資金がAI株から暗号資産にローテーションしていると主張する人もいるが、そのタイムラインはそれを支持しない。AI売りは7月に集中しており（フィラデルフィア半導体指数-20.6%、KOSPI-22%）、8月は回復を見せた（ナスダック100 +4.2%）。その代わり、外国人投資家は韓国株式から10.17兆ウォンを引き上げ、Upbitの取引量は約8倍に急増した。
政策の追い風も重要だ。8月19日、トランプ大統領は議会にCLARITY法の可決を促し、9月15日に採決が予定されている。財務省も長期債買い戻しプログラムを拡大したが、30年物利回りは一時5.19%に低下した後、5.25%に戻した。
将来展望
ビットコインは月曜日に約78,800ドルで取引された。これらの企業買いプログラムの真のブレーキは、価格下落ではなく、資金調達チャネルが閉じるときだ。株式発行が実行可能で、暗号資産価格が高止まりする限り、このサイクルは続くと予想される。しかし、ETF流入が反転したり、規制の逆風が生じたりすれば、同じループが急速に巻き戻る可能性がある。CLARITY法の採決と来週のETFフローに注目しよう。
