全球债券抛售加剧，日债收益率触及3%，油价攀升推升通胀担忧
TREE NEWS 报道， 全球债券市场正经历数十年来最猛烈的抛售潮之一，主要经济体国债收益率升至多年高位。日本10年期国债收益率时隔30年首度触及3%，美国10年期国债收益率一度升至4.78%，为2025年1月以来最高。澳大利亚10年期国债收益率亦升至2011年以来最高。彭博全球政府债券指数收益率连续四个交易日走高，报3.72%，为2008年中期以来最高水平。此轮收益率飙升由财政赤字高企、通胀预期抬升以及企业债务发行激增共同驱动。
市场影响分析
债券市场：抛售潮全面蔓延，长端收益率压力尤甚。美国30年期国债收益率报5.27%，今年以来收益率高于5%的交易日累计达55天，为2006年以来同期最多。市场正在重新评估中性政策利率水平。First Eagle Investments的Idanna Appio表示：“投资者开始重新评估中性政策利率的水平，而这一水平一直在逐步上升。”
股市：尽管债市动荡，亚太股市表现相对抗跌。MSCI亚太指数微涨0.3%，台股领涨，加权指数收高1.8%，得益于英伟达对联发科35亿美元的投资。日本东证指数上涨0.5%，但日经225指数承压下跌0.4%。美国及欧洲股市尚未充分反应，但收益率上升通常对估值构成压力，尤其是成长股和科技股。
大宗商品：美伊冲突升级推动油价连续第二日上涨，布伦特原油涨1.2%至91.55美元，WTI涨1.4%至87美元。霍尔木兹海峡供应中断风险加剧。黄金连续第三日下跌，跌0.3%至4425美元/盎司，受收益率上升和美元走强打压。白银则上涨0.69%至67美元/盎司。
外汇市场：美元指数变动不大，但日元兑美元徘徊在160附近，引发市场对日本当局可能再度干预的高度关注。日元已回吐7月底创纪录干预行动中所收复涨幅的逾半数。
加密货币：比特币下跌0.2%，报78,721.01美元，反映市场风险情绪谨慎。
央行政策窗口：9月议息会议成焦点
9月将成为全球央行政策密集出台的关键窗口。利率互换市场显示，欧洲央行9月10日加息已被完全定价；澳大利亚储备银行9月29日加息概率为54%；日本央行9月18日加息概率高达92%；新西兰储备银行本周加息概率达98%。若各央行普遍转向紧缩，将对无收益的黄金和高估值风险资产形成压力。
地缘政治风险：美伊冲突升级
美伊之间再度爆发交火。美军对霍尔木兹海峡附近一处岛屿实施打击后，伊朗对阿联酋和约旦发动报复性攻击。特朗普表示将对针对美军的攻击作出回应，进一步推升冲突升级风险。海峡内安全形势严峻，一艘油轮报告遭到三次抛射物击中。霍尔木兹海峡是全球能源供应的关键咽喉要道，其受阻风险对油价影响重大。
投资者要点
- 债券收益率可能维持高位，因财政赤字和供给压力持续，投资者应准备迎接“更高更久”的利率环境。
- 股市面临阻力，来自收益率上升和地缘政治风险，但存在选择性机会，如AI相关标的（联发科）。
- 油价料保持波动，中东冲突持续，能源股和大宗商品可能提供一定保护。
- 日元仍易贬值，可能触发干预，货币对冲需谨慎。
- 分散投资至关重要，当前环境下各类资产受不同因素驱动。
