比特币与标普500相关性接近两年低点：Glassnode

相关性走低本身不构成方向性信号，但值得关注的是其背后逻辑的切换：若脱钩持续，比特币的定价锚将更多转向链上筹码分布、ETF资金流等内生变量，而非美联储路径或美股波动。这对依赖宏观框架做对冲的机构而言，意味着风险敞口分类需要重新校准。下一步观察点在于，这种低相关性是阶段性避险情绪下的假象，还是流动性分层后市场结构变化的真实映射——尤其在美股若出现急跌时，比特币能否真正独立，将是验证脱钩成色的关键测试。